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創(chuàng)業(yè)投資 年度總結(jié)
一、2015年投資總體完成情況
（一）2015年投資的總體完成情況
2015年, 河北融投創(chuàng)業(yè)投資有限公司（以下簡稱“創(chuàng)投公司”）進(jìn)行股權(quán)投資項目（實體企業(yè)）共計4家，分別是：滄州四星玻璃股份有限公司、河北新寶豐電線電纜有限公司、河北鎧朗新型材料科技有限公司及阿克塞海源礦業(yè)。同時，創(chuàng)投公司在2015年還投資了4家有限合伙企業(yè)，分別是石家莊創(chuàng)諾通投資中心、石家莊創(chuàng)泰投資中心、石家莊創(chuàng)科投資中心及石家莊泰鼎投資中心（泰鼎項目已于2015年10月份退出）。上述股權(quán)投資總額72626.09萬元。
（二）結(jié)構(gòu)分析
在創(chuàng)投公司2015年所投資項目中，全部為股權(quán)投資，主業(yè)投資占比100%，其中新開工項目有一家，占比12.5%，其余均為正常生產(chǎn)經(jīng)營階段的企業(yè)。上述投資項目包括擬上市企業(yè)、建設(shè)期的公司、正常生產(chǎn)經(jīng)營階段的企業(yè)以及基金項目公司，不同類別的目標(biāo)項目，不僅分散了投資風(fēng)險，也極大豐富了公司的投資結(jié)構(gòu)。
在投資的8個項目中，滄州四星正處于上市輔導(dǎo)期，該公司按照項目上市時間計劃，按部就班推進(jìn)各項工作；海源礦業(yè)處于工程建設(shè)期，該公司也在按照工程計劃持續(xù)開展工
作；新寶豐為正常生產(chǎn)經(jīng)營階段，生產(chǎn)經(jīng)營工作基本正常；創(chuàng)諾通投資中心、創(chuàng)泰投資中心及創(chuàng)科投資中心均運轉(zhuǎn)正常，按照預(yù)期計劃穩(wěn)步推進(jìn)各項工作；鎧朗公司總體工作進(jìn)度較慢，與投資預(yù)期相比均有不同程度的滯后，創(chuàng)投公司對該企業(yè)已重點關(guān)注、及時了解最新情況。
1. 擬上市項目情況
四星玻璃正在積極運作創(chuàng)業(yè)板上市工作的計劃，目前該項工作具體進(jìn)度計劃：
（1）服務(wù)機(jī)構(gòu)。公司分別與國開證券有限公司、北京瑞華會計師事務(wù)所、北京國浩律師事務(wù)所、北京龍源智博資產(chǎn)評估公司等中介機(jī)構(gòu)簽署了中介服務(wù)協(xié)議。
（2）最新工作進(jìn)度及安排
2015年12月27日，與國開證券簽訂上市輔導(dǎo)協(xié)議已在河北省證監(jiān)局進(jìn)行備案。預(yù)計2015年9月，向中國證監(jiān)會遞交完整的IPO上市材料，2016年6月IPO審核通過，2017年初發(fā)行。
2. 建設(shè)期企業(yè)情況
海源礦業(yè)成立于2011年10月18日，公司以新疆阿爾金山豐富的鐵礦石資源為依托，建設(shè)以選礦加工及冶煉為主業(yè)，兼顧相關(guān)產(chǎn)業(yè)的綜合性礦業(yè)企業(yè)。為配合公司選礦廠及其配套項目的建設(shè)，目前已架設(shè)了60.2km的35kv輸變電線路、15.14km的地埋管道引水工程以及50萬m3的蓄水池工程等相關(guān)配套項目。
海源礦業(yè)有限公司2011年底收購德惠礦業(yè)公司年處理
鐵礦石300萬噸選礦廠，于2012年初投資約4億元，建設(shè)年處理鐵礦石400萬噸，生產(chǎn)鐵精粉250萬噸選礦廠。新建選礦廠分兩條生產(chǎn)線,第一條日處理7000噸的生產(chǎn)線已建成投產(chǎn),第二條日處理9000噸的生產(chǎn)線預(yù)計2015年年初投產(chǎn)。
3. 正常生產(chǎn)經(jīng)營的項目情況
新寶豐項目為生產(chǎn)經(jīng)營階段或趨于正常生產(chǎn)階段，2015年生產(chǎn)經(jīng)營正常，未偏離投資預(yù)期。
4. 投資中心項目情況
創(chuàng)諾通投資中心、創(chuàng)泰投資中心及創(chuàng)科投資中心均運轉(zhuǎn)正常，按照預(yù)期計劃穩(wěn)步推進(jìn)各項工作。其中創(chuàng)投公司對創(chuàng)諾通投資2.6億元人民幣（出資占比89.66%）、對創(chuàng)泰投資
3.1億元人民幣（出資占比91.18%）、對創(chuàng)科投資1億元人民幣（出資占比76.92%），現(xiàn)階段上述項目情況良好，均未偏離投資預(yù)期。
5. 與投資預(yù)期相比滯后項目情況
鎧朗公司因為生產(chǎn)技術(shù)和銷售市場的制約，產(chǎn)量和銷量遠(yuǎn)未達(dá)到預(yù)期，現(xiàn)階段流動資金匱乏，生產(chǎn)經(jīng)營異常困難。鎧朗公司項目進(jìn)度已滯后，存在較大的投資風(fēng)險，公司已經(jīng)對該項目提示預(yù)警，需要進(jìn)行論證，決定最終是否實施退出流程。
（三）所在行業(yè)分析
1.滄州四星玻璃股份有限公司
藥品屬于特殊的商品，作為包裝材料的藥用玻璃都要直接接觸藥品，玻璃中的有些成份可能被所接觸的藥品溶出或
造成成份的相互遷移，也可能被藥液長期浸泡、侵蝕造成脫片，直接影響藥品質(zhì)量或影響劑量。因此，藥用玻璃的性能和質(zhì)量直接影響著藥品的質(zhì)量，作為藥用玻璃最重要的指標(biāo)是化學(xué)穩(wěn)定性，國內(nèi)生產(chǎn)的低硼硅玻璃化學(xué)性能，特別是耐堿性能明顯地低于國際中性玻璃。
藥用5.0中性玻璃即通常所稱的I類玻璃以其良好的材質(zhì)、性能，特別是優(yōu)異的化學(xué)穩(wěn)定性和熱穩(wěn)定性在藥品包裝領(lǐng)域得到大量的應(yīng)用。目前，國際上除我國和印度等幾個少數(shù)國家未完全采用以外，國際中性玻璃已經(jīng)得到國際醫(yī)藥包裝市場的廣泛認(rèn)可。
目前，國際上有三家公司對這種中性玻璃的生產(chǎn)進(jìn)行著技術(shù)壟斷，一是德國肖特，二是美國肯堡（現(xiàn)被肖特收購），三是日本的NEG，此三家?guī)缀蹩刂浦虻氖褂昧�。發(fā)達(dá)國家的生產(chǎn)方式是純氧燃燒加電助熔，中國在生產(chǎn)這種玻璃遇到了兩個難題：一是技術(shù)難度大，二是使用火焰加電助熔的生產(chǎn)方式時能源成本過高。
四星玻璃于2015年3月致力于“全電熔緯洛法”技術(shù)的開發(fā)，于2015年12月成功建成全世界首座緯洛法全電熔窯爐，并于2015年底成功研發(fā)出具有國際一流水平的一級耐水中性硼硅藥用玻璃管，工藝、技術(shù)等已定型，并且能穩(wěn)定可靠達(dá)產(chǎn)。四星玻璃研發(fā)的全電熔爐技術(shù)是填補國內(nèi)空白和國際領(lǐng)先的自主創(chuàng)新的技術(shù)，取得國家發(fā)明專利一項。全電熔爐技術(shù)創(chuàng)新點在于解決了窯爐系統(tǒng)設(shè)計難、自動化程度要求高、配方難、玻璃澄清難和工藝控制難等難題，又因完
全用電，是一種能耗低、節(jié)能綠色環(huán)保的熔化方式，是具有較高經(jīng)濟(jì)效益的新項目，市場前景和空間非常廣闊。
四星玻璃二期工程即是上述工藝技術(shù)的產(chǎn)業(yè)化，目前車間處在試生產(chǎn)階段，2015年年初有部分生產(chǎn)線已經(jīng)進(jìn)入正式的批量生產(chǎn)，具體情況待進(jìn)一步觀察。
2.新寶豐電線電纜有限公司
電線電纜廣泛應(yīng)用于國民經(jīng)濟(jì)各個領(lǐng)域，占據(jù)著中國電工行業(yè)四分之一的產(chǎn)值，是機(jī)械工業(yè)中僅次于汽車行業(yè)的第二大產(chǎn)業(yè)。主要用于各種工程電力傳輸，如國家各大電網(wǎng)及供電公司電力傳輸、機(jī)場建設(shè)、鐵路建設(shè)、地鐵建設(shè)、熱電廠、水電廠、風(fēng)力發(fā)電廠等建設(shè)工程電力傳輸、海底輸電工程電力傳輸、中石油、中石化工程建設(shè)及大型鋼鐵公司電力傳輸?shù)取?015年為了推進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，國家發(fā)改委會同有關(guān)部門制定了《當(dāng)前部分行業(yè)制止低水平重復(fù)建設(shè)目錄》，該目錄明確規(guī)定：除了特種電纜和110kV以上超高壓電纜外，其他新建電線電纜制造項目均屬于限制類，不再頒發(fā)新的生產(chǎn)許可證，這也為生產(chǎn)高壓和超高壓電力電纜的企業(yè)創(chuàng)造了良好的發(fā)展機(jī)遇。
新寶豐擁有世界先進(jìn)水平的芬蘭NEXTROM公司750kV特高壓交聯(lián)電纜生產(chǎn)線（國內(nèi)最高電壓等級），填補了國內(nèi)空白；該公司還引進(jìn)德國SIKORA的偏心測量儀、德國西門子公司的700kV的局部放電設(shè)備、瑞士哈佛萊公司的2000kV雷電沖擊型式高壓檢測試驗設(shè)備等，使該公司的生產(chǎn)和檢測手段達(dá)到世界一流水平。公司擁有高度為148米的立體生產(chǎn)
車間一座、建筑面積約2萬平方米，生產(chǎn)條件先進(jìn)，公司生產(chǎn)的500KV超高壓電線電纜是國內(nèi)生產(chǎn)最早，截止到現(xiàn)在也是國內(nèi)唯一一家有500KV超高電纜掛網(wǎng)運行業(yè)績的廠家，產(chǎn)品技術(shù)國內(nèi)領(lǐng)先。河北新寶豐電線電纜有限公司被國家發(fā)改委、國家科委等4部委評為國家級“高新技術(shù)企業(yè)”，多次得到國家財政資金支持（科技成果轉(zhuǎn)換基金）。近年來，由于我國電網(wǎng)建設(shè)加快、超高壓工程相繼投入建設(shè)，以及國內(nèi)、國際市場對高壓、超高壓電纜的需求量越來越大，這為生產(chǎn)高壓和超高壓電力電纜的企業(yè)創(chuàng)造了巨大市場。
3.凱朗新型材料科技有限公司
目前全球的膜格局表現(xiàn)在三個層面，一是以美國為代表的依托技術(shù)優(yōu)勢，在材料工藝、產(chǎn)品性能與應(yīng)用方面遙遙領(lǐng)先，二是印度、韓國、中國臺灣地區(qū)依托生產(chǎn)優(yōu)勢，在產(chǎn)能、價格及市場上占有較大份額。三是中國大陸地區(qū)絕大部分功能性薄膜產(chǎn)業(yè)仍處于空白或?qū)㈤_始起步建設(shè)階段，因此具有巨大的發(fā)展?jié)摿Α?/p>
國家十二五發(fā)展規(guī)劃出臺，新能源新材料及節(jié)能環(huán)保成為國家戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，被列入新材料“十二五”重點扶持專項工程。河北省將新材料產(chǎn)業(yè)確定為八大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)之一加以重點發(fā)展，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略性調(diào)整為新材料產(chǎn)業(yè)提供了重要發(fā)展機(jī)遇。
鎧朗公司擁有資深專家為主的研發(fā)團(tuán)隊和一流研發(fā)設(shè)備，先后與中科院、北京航空航天大學(xué)、華東理工大學(xué)中德先進(jìn)材料研發(fā)中心、河北大學(xué)、西南核物理研究院等國內(nèi)知
名科研院所建立了長期的合作關(guān)系，共同開發(fā)新產(chǎn)品、新技術(shù)。目前已獲發(fā)明專利3項，科研成果轉(zhuǎn)化新產(chǎn)品8項，省級高新技術(shù)產(chǎn)品8個。與國家標(biāo)準(zhǔn)化研究院共建功能膜新材料綜合標(biāo)準(zhǔn)化研究基地，引領(lǐng)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。
同時，功能性薄膜產(chǎn)業(yè)技術(shù)壁壘較高，涉及光學(xué)工程、高分子材料、微納米精密機(jī)械加工、精密涂布等學(xué)科，我國在技術(shù)和設(shè)備方面與發(fā)達(dá)國家相比存在較大差距，國內(nèi)企業(yè)尤其北方行業(yè)企業(yè)在規(guī)模、技術(shù)等方面未形成突出優(yōu)勢。
鎧朗公司擁有目前世界上最先進(jìn)的由意大利、日本和臺灣進(jìn)口的專業(yè)機(jī)器設(shè)備，從硬件設(shè)施的配備到軟件的支持，是當(dāng)今世界薄膜制造行業(yè)為數(shù)不多的尖端公司。目前年產(chǎn)13600萬平米宇航科技磁控濺射納米節(jié)能窗膜系列產(chǎn)品項目引進(jìn)的PVA涂布型薄膜涂布機(jī)和真空鍍鋁機(jī)機(jī)在中國地區(qū)屬首次引進(jìn)，填補了我國相關(guān)行業(yè)的空白。
但是，就目前鎧朗公司的實際運營看，如何將上述技術(shù)優(yōu)勢和設(shè)備優(yōu)勢轉(zhuǎn)化為真正的生產(chǎn)力，還需時日。
4.阿克塞海源礦業(yè)
金屬礦石資源屬于不可再生資源，其產(chǎn)品經(jīng)過加工或再加工在建筑、機(jī)械、能源、軍事、交通、電子等幾乎所有行業(yè)都有大量應(yīng)用。鐵礦石是國際大宗商品，戰(zhàn)略物資，屬于關(guān)系經(jīng)濟(jì)命脈一類的資源。世界鐵礦資源集中在澳大利亞、巴西、俄羅斯、烏克蘭、哈薩克斯坦、印度、美國、加拿大、南非等國。中國作為世界上最大的鐵礦石需求國，除了本土儲量不足、對外依存度高之外，其每年對鐵礦石原料的需求
都在不斷提高。
據(jù)有關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計：2015年1月至7月，我國累計進(jìn)口鐵礦石4.57億噸，同比增長了8%。其中，7月我國進(jìn)口鐵礦石7314萬噸，同比增長了26.7%。在鐵礦石進(jìn)口量持續(xù)攀高的同時，價格也在上漲。數(shù)據(jù)顯示，6月下旬至8月下旬，青島港澳大利亞62.5%紐曼粉礦濕基含稅報價累計上漲了150元/噸，漲幅達(dá)到19%。2012年，我國鐵礦石的對外依存度高達(dá)近70%。
鐵礦石對外依存度高，價格處在高位，也是造成鋼鐵生產(chǎn)成本居高不下、制約我國鋼鐵業(yè)可持續(xù)發(fā)展、鋼鐵業(yè)微利的重要原因。
5.投資中心（基金項目）
投資基金項目，原則是在較好投資回報率的前提下，重點防控投資風(fēng)險。前期要做好項目的盡職調(diào)查，中期精細(xì)化投后管理，跟蹤資金的流轉(zhuǎn)，關(guān)注每一個環(huán)節(jié)的工作是否按照約定正常進(jìn)行，同時多種渠道隨時了解實際項目企業(yè)的經(jīng)營狀況等。另外，有必要委派人員加入該項目的投資決策委員會，參與到基金各項投資事務(wù)的決策工作中，最大程度的預(yù)防投資風(fēng)險，保證投資收益的實現(xiàn)。
二、2015年投資效果分析
公司2015年進(jìn)行的股權(quán)投資項目大部分未偏離投資預(yù)期，項目的投資回報都較為可觀，穩(wěn)定的投資收益，對公司穩(wěn)健經(jīng)營發(fā)展起到了積極的提升和促進(jìn)作用。以下是2015年股權(quán)投資項目收益回報情況的匯總。
（一）擬上市投資項目的預(yù)期收益情況
投資項目中，滄州四星正處于上市輔導(dǎo)期，該公司按照項目上市時間計劃，預(yù)計在2015年年底之前上市。
預(yù)計四星玻璃2015年年底之前上市，按照2015年四星玻璃利潤不低于3000萬元，總股本7200萬股估算（根據(jù)《中華人民共和國證券法》第五十條第三款規(guī)定：公開發(fā)行的股份達(dá)到公司股份總數(shù)的百分之二十五以上；公司股本總額超過人民幣四億元的，公開發(fā)行股份的比例為百分之十以上；），每股收益為0.42元，由于目前上市公司沒有同類企業(yè)，證監(jiān)會行業(yè)劃分也沒有同類型的可參照板塊，故按照創(chuàng)業(yè)板平均60倍市盈率計算，每股價格為25.2元。
根據(jù)《境內(nèi)證券市場轉(zhuǎn)持部分國有股充實全國社會保障基金實施辦法》第五條規(guī)定：股份有限公司首次公開發(fā)行股票并上市時，按實際發(fā)行股份數(shù)量的10%，將上市公司部分國有股轉(zhuǎn)由全國社會保障基金理事會持有。那么我公司所持有的股份將全部被劃轉(zhuǎn)。為此，在四星玻璃上市申報前，我公司需將持有的股權(quán)轉(zhuǎn)讓，轉(zhuǎn)讓價格按40倍市盈率估算，每股價格為16.8元。
公司上市前轉(zhuǎn)讓利潤估算為：（16.8元-4元）*456.52萬股=5843.46萬元；
預(yù)計總收益率為：http://m.emrowgh.com；
公司年化收益率預(yù)計為：320%/3=106.67%。
考慮到政策性因素可能影響企業(yè)的上市進(jìn)程，故按推遲兩年的收益預(yù)測：
投資五年期年化收益率為：320%/5=64%。
（二）現(xiàn)有階段投資項目的收益情況
2015年，預(yù)計本年度新投資項目收益完成10544.55萬元，將分別來自新寶豐134.55萬元、鎧朗新型材料75萬元、創(chuàng)諾通5200萬元、創(chuàng)泰投資3875萬元、創(chuàng)科1250萬元、泰鼎10萬元等。
上述投資企業(yè)的投資收益率為：
10544.55萬元/72626.09萬元=14.52%。
（三）股權(quán)投資項目收益匯總情況
綜上所述，2015年公司股權(quán)投資企業(yè)平均收益率為： （14.52%+64%）/2=39.26%
2015年，公司投資的企業(yè)均為具有高成長性的中小企業(yè)，且在行業(yè)內(nèi)業(yè)績較為突出或占有重要市場地位，因此平均投資收益率在14.52%為較為理想的水平。同時，公司重點投資的滄州四星，預(yù)計在2017年實施IPO上市計劃，公司通過持有其股份或在其上市前退出，將帶來極高的收益回報，滄州四星如果按照預(yù)期成功上市，2015年公司整體投資收益率水平還會有較大提升，估算能夠達(dá)到39.26%。
三、2015年投資監(jiān)管情況
（一）投資風(fēng)險控制
對于投資的新企業(yè)、新項目，公司重點關(guān)注風(fēng)險防控，嚴(yán)格按照風(fēng)控流程進(jìn)行操作，將投資風(fēng)險從項目投資初期就控制到最低。
1. 按國家相關(guān)規(guī)定履行法定程序。
無論是對小微企業(yè)的投資或是參與設(shè)立基金項目，均按國家規(guī)定進(jìn)行項目的備案、審批及核準(zhǔn)等工作，確保資金合法使用。
2. 嚴(yán)格按公司內(nèi)部流程進(jìn)行操作。
嚴(yán)格按照融投控股集團(tuán)及融投創(chuàng)業(yè)投資公司規(guī)定的決策、審批流程執(zhí)行，確保投資項目合規(guī)。
（1）業(yè)務(wù)經(jīng)辦部門開拓渠道，廣泛收集、篩選項目，在進(jìn)行初步調(diào)查后填寫《項目概況》，經(jīng)部務(wù)會通過后，填寫《立項申請》，經(jīng)部門分管領(lǐng)導(dǎo)、總經(jīng)理審查批準(zhǔn)后予以立項。
（2）業(yè)務(wù)經(jīng)辦部門完成盡職調(diào)查及投資方案洽談工作，撰寫并提交《盡職調(diào)查報告》、《投資建議書》及《股權(quán)投資流程單》和投資協(xié)議法律文本。
（3）項目資料齊備并經(jīng)風(fēng)險部審查后，總經(jīng)理辦公會對具體項目進(jìn)行復(fù)審。參加總經(jīng)理辦公會的成員填寫《總經(jīng)理辦公會表決意見表》，所議事項經(jīng)全體成員過半數(shù)同意后通過。
（4）總經(jīng)理辦公會復(fù)審?fù)ㄟ^的項目由投資決策委員會會議進(jìn)行評價、審議，經(jīng)投資決策委員會三分之二以上委員同意的項目，由公司董事會進(jìn)行表決。
（5）經(jīng)董事會決議通過的項目，由業(yè)務(wù)經(jīng)辦部門填寫《合同會簽單》，并履行相應(yīng)簽批手續(xù)，簽批完成后簽署投資協(xié)議法律文書。
（6）業(yè)務(wù)經(jīng)辦部門需按照簽署的投資協(xié)議約定，填寫《支付投資款通知單》，并按照簽批流程履行簽批手續(xù)。
（7）財務(wù)部收到完成簽批手續(xù)的《支付投資款通知單》后，嚴(yán)格按照約定付款時間支付相關(guān)款項。
（8）投資管理部按照公司業(yè)務(wù)規(guī)定進(jìn)行資產(chǎn)管理工作，跟蹤項目各方面情況，出現(xiàn)問題及時應(yīng)對。
（二）項目實施過程中的監(jiān)管
2015年，創(chuàng)投公司依據(jù)公司制度要求，嚴(yán)格對已投資項目進(jìn)行跟蹤管理，定期實地走訪投資的項目企業(yè)，考察企業(yè)股權(quán)層面的變化、生產(chǎn)經(jīng)營現(xiàn)狀、基建工程進(jìn)度、財務(wù)指標(biāo)狀況、企業(yè)融資、對外融資情況等相關(guān)信息，出具對該企業(yè)的投后跟蹤管理報告，及時提出風(fēng)險警示，為公司投資決策提供支持。
1.隨時監(jiān)管投資企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營
公司要求投資項目定期提供相關(guān)財報數(shù)據(jù)，并按時到現(xiàn)場進(jìn)行走訪，以達(dá)到監(jiān)控項目運轉(zhuǎn)、及時發(fā)現(xiàn)風(fēng)險的目的。
（1）創(chuàng)投公司定期向項目企業(yè)索要以下資料：企業(yè)月報、季報、半年報及年度報；企業(yè)經(jīng)營情況報告、管理層報告等；其他重要資料，包括但不限于股東會決議、董事會決議、重大糾紛資料、工商登記變更資料等。
（2）創(chuàng)投公司根據(jù)相關(guān)項目企業(yè)的不同情況，及時安排實地走訪：對正常運營的企業(yè)，至少每季度走訪一次；對逾期開工、經(jīng)營情況出現(xiàn)較大波動或存在其他可能影響投資
收益的企業(yè)，應(yīng)至少每月走訪一次。
（3）創(chuàng)投公司在收到相關(guān)項目企業(yè)季度財報后，需完成項目企業(yè)該季度的投后分析管理報告，實事求是做出該項目后評價。
2.針對偏離投資預(yù)期的項目進(jìn)行及時預(yù)警
創(chuàng)投公司對相關(guān)項目企業(yè)未能如期實現(xiàn)合同約定義務(wù)或未完成預(yù)期經(jīng)營目標(biāo)發(fā)生偏離投資預(yù)期的，包括但不限于以下情況：生產(chǎn)經(jīng)營停滯一個月以上；企業(yè)涉及重大訴訟或糾紛；企業(yè)資產(chǎn)情況發(fā)生重大變化；企業(yè)發(fā)生增資、減資、解散等重大事項；預(yù)期經(jīng)營目標(biāo)未能實現(xiàn)；影響股東權(quán)益的其他情形等，結(jié)合項目情況研究應(yīng)對方案，及時進(jìn)行預(yù)警，并向總經(jīng)理辦公會報告，完成經(jīng)總辦會通過的應(yīng)對方案。
3.嚴(yán)重偏離投資預(yù)期的項目實施退出程序
對于嚴(yán)重偏離投資預(yù)期的股權(quán)投資項目，應(yīng)及時啟動并實施退出程序。
（1）創(chuàng)投公司股權(quán)投資項目的退出由業(yè)務(wù)經(jīng)辦部門擬訂《退出方案》，報投資管理部審查，投資管理部審查通過后，報風(fēng)險管理部。風(fēng)險管理部收到《退出方案》后兩個工作日內(nèi)提交總經(jīng)理辦公會審議。
（2）經(jīng)總經(jīng)理辦公會審議通過的《退出方案》，由風(fēng)險管理部在兩個工作日內(nèi)組織召開投資決策委員會，對《退出方案》進(jìn)行評價、審議。經(jīng)投資決策委員會三分之二以上委員同意的《退出方案》，由風(fēng)險管理部聯(lián)系董事會辦公室，
召開董事會，對《退出方案》進(jìn)行決策。
（3）董事會決議通過《退出方案》后，風(fēng)險管理部應(yīng)及時通知業(yè)務(wù)經(jīng)辦部門辦理退出手續(xù)，并及時將項目《退出方案》及董事會決議復(fù)印件報至控股集團(tuán)事業(yè)發(fā)展部備案。
（4）總經(jīng)理辦公會、投資決策委員會、董事會未通過的《退出方案》，由風(fēng)險管理部通知業(yè)務(wù)經(jīng)辦部門，并由業(yè)務(wù)經(jīng)辦部門及時通知擬投資企業(yè)。風(fēng)險管理部應(yīng)及時做好項目資料的整理歸檔工作。
四、2015年投資存在的問題和有關(guān)建議
（一）投資項目的來源局限、匱乏，信息渠道較少。
（二）業(yè)務(wù)人員的專業(yè)水準(zhǔn)有待提高。
（三）風(fēng)險防控措施簡單，方式單一。
（四）投后管理工作力度需進(jìn)一步加強。
河北融投創(chuàng)業(yè)投資有限公司
2015年1月27日
創(chuàng)業(yè)投資協(xié)會2015年度工作總結(jié)
2015年是浦東創(chuàng)投協(xié)會新一屆理事會的開局之年。本年度，協(xié)會堅持“依托政府、面向市場、服務(wù)會員”的核心理念，圍繞“推動資本與項目對接、滿足會員單位和融資單位需求”的主要職責(zé)，開展了以下工作：
開展融資顧問工作，推動資本與產(chǎn)業(yè)對接為更好地促進(jìn)資本和產(chǎn)業(yè)融合，搭建投資機(jī)構(gòu)與企業(yè)之間的溝通橋梁，進(jìn)一步拓寬新區(qū)創(chuàng)投機(jī)構(gòu)的優(yōu)質(zhì)項目渠道，破解新區(qū)科技型中小企業(yè)的融資瓶頸難題，2015年，協(xié)會以企業(yè)“融資顧問人”的身份，主動走進(jìn)企業(yè)與投資機(jī)構(gòu)，開展了以下工作：
一是摸底調(diào)研，深入了解企業(yè)融資需求
2015年，協(xié)會圍繞浦東新區(qū)重點發(fā)展的生物醫(yī)藥、電子商務(wù)、移動互聯(lián)網(wǎng)等產(chǎn)業(yè)，進(jìn)行了企業(yè)融資需求的摸底調(diào)研工作。走訪了20多家新區(qū)孵化器，與100多家企業(yè)主要負(fù)責(zé)人進(jìn)行面談，召開了3場專題融資座談會，通過“深入企業(yè)、多管齊下”的方式，詳細(xì)了解了新區(qū)不同行業(yè)、不同發(fā)展階段企業(yè)的實際融資需求，為2015年協(xié)會一系列企業(yè)融資對接活動的組織和開展指明了方向。
二是項目對接，推動企業(yè)走出
為了更好地掌握浦東新區(qū)創(chuàng)投行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀，切實了解創(chuàng)投企業(yè)面臨的實際困難，協(xié)會聯(lián)合浦東新區(qū)改革與發(fā)展研究院、浦東創(chuàng)新研究院等研究機(jī)構(gòu)，從新區(qū)創(chuàng)投行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀、未來趨勢、存在困難以及解決對策等方面入手開展研究，涉及新區(qū)創(chuàng)投機(jī)構(gòu)1115家，走訪調(diào)研了50家主要創(chuàng)投機(jī)構(gòu)。為使報告的數(shù)據(jù)更精準(zhǔn)，協(xié)會還積極借助外力，與清科研究中心建立了緊密的合作關(guān)系，由清科研究中心為報告提供權(quán)威數(shù)據(jù)。
此外，為了學(xué)習(xí)其他地區(qū)的先進(jìn)經(jīng)驗，協(xié)會還前往臺灣地區(qū)進(jìn)行考察調(diào)研，走訪了臺灣創(chuàng)投同業(yè)公會、臺灣創(chuàng)投機(jī)構(gòu)、臺灣興柜市場、臺灣內(nèi)湖科技發(fā)展協(xié)會等機(jī)構(gòu)，與臺灣創(chuàng)投公會蘇拾忠秘書長，證券柜臺買賣中心吳靜娟業(yè)務(wù)委員及之初創(chuàng)投合伙人程九如、中國信托經(jīng)理顏君憲等進(jìn)行了深入交流，形成了一系列調(diào)研報告，歸納了臺灣創(chuàng)投行業(yè)的發(fā)展特點和成功經(jīng)驗。
目前，報告初稿已經(jīng)完成，正在向浦東新區(qū)主流投資機(jī)構(gòu)征詢修改意見，將于2015年初公開發(fā)布。研究成果將形成匯報材料提交新區(qū)主要領(lǐng)導(dǎo)及相關(guān)部門審議，作為決策參考依據(jù)。未來，協(xié)會將每年發(fā)布行業(yè)報告，為新區(qū)創(chuàng)投機(jī)構(gòu)及政府部門提供權(quán)威數(shù)據(jù)及精準(zhǔn)業(yè)內(nèi)分析
為了更好地為創(chuàng)投機(jī)構(gòu)提供前瞻性的投資信息，協(xié)會聯(lián)合相關(guān)研究機(jī)構(gòu)和孵化器管理機(jī)構(gòu)，開展了社會資本介入浦東孵化器的模式創(chuàng)新研究，通過對比分析浦東及國內(nèi)外孵化器與資本結(jié)合的成功案例，圍繞社會資本進(jìn)入孵化器的機(jī)制以及孵化器運營模式創(chuàng)新等相關(guān)內(nèi)容開展研究。研究成果將有效指導(dǎo)創(chuàng)投機(jī)構(gòu)如何選擇合作孵化器以及如何與不同類型孵化器開展合作，同時也為政府部門完善孵化器管理政策、推進(jìn)孵化模式創(chuàng)新提供決策參考。
自課題研究啟動以來，協(xié)會共舉辦了4次業(yè)內(nèi)專家研討會，先后邀請了浦東新區(qū)人大會副主任姜鳴、新區(qū)科委副主任陸銘、新區(qū)金融局局長助理陳滸等相關(guān)領(lǐng)導(dǎo)前來指導(dǎo)，同時邀請了市創(chuàng)投協(xié)會秘書長錢維锠、張江孵化器管理中心總經(jīng)理黃海燕、天翼創(chuàng)投投資經(jīng)理徐瑾等機(jī)構(gòu)主要負(fù)責(zé)人前來參會，并提出修改意見。除研討會外，協(xié)會共調(diào)研了創(chuàng)智空間、張江移動互聯(lián)網(wǎng)孵化器、交大科技園等20多家新區(qū)主要孵化器，聽取了孵化器相關(guān)負(fù)責(zé)人的意見。目前課題終稿已完成。在課題研究工作的基礎(chǔ)上，協(xié)會將整理形成相關(guān)匯報材料，提交區(qū)府辦、區(qū)人大審議，作為相關(guān)政策制定的重要決策參考依據(jù)。
三、開展專項服務(wù)工作，提高會員單位認(rèn)同感
協(xié)會作為新區(qū)創(chuàng)投機(jī)構(gòu)及關(guān)聯(lián)單位的聯(lián)合組織，依靠會員、服務(wù)會員、吸引會員是協(xié)會的基本理念。秉承這一基本理念，2015年，協(xié)會開展了以下專項服務(wù)工作：
一是開展政策宣講工作。2015年5月24日，協(xié)會邀請了張江管委會副主任宋衛(wèi)華為會員單位講解了“園區(qū)‘十二五”政策”，為會員單位自身爭取政策支持以及指導(dǎo)被投企業(yè)爭取政策支持提供咨詢和幫助。
二是組織會員單位及新區(qū)科技型企業(yè)開展業(yè)務(wù)培訓(xùn)。協(xié)會針對創(chuàng)投行業(yè)內(nèi)的熱點問題，邀請了知名投資機(jī)構(gòu)、業(yè)內(nèi)專家為會員單位提供專業(yè)培訓(xùn)講座活動，如：2015年2月22日舉辦了“創(chuàng)投法務(wù)知識”培訓(xùn)講座、4月26日舉辦的“2015年全球宏觀經(jīng)濟(jì)形勢發(fā)展及分析”講座、9月17日舉辦了“中美跨國并購的法律思考”培訓(xùn)講座、11月22日舉辦了“公司估值與財務(wù)建�！钡膶ｎ}培訓(xùn)。
三是為會員單位搭建多樣的投資交流平臺。為了了解投資機(jī)構(gòu)的投資需求，2015年3月協(xié)會在唐鎮(zhèn)和北蔡鎮(zhèn)先后舉辦了兩場投資機(jī)構(gòu)座談會，共有近30家創(chuàng)投機(jī)構(gòu)參加。10月29日，協(xié)會在浦東新區(qū)圖書館舉辦了“2015張江并購重組專題論壇”，邀請了上海久有股權(quán)投資基金執(zhí)行事務(wù)合伙人/主席劉小龍作為本次論壇主講嘉賓，吸引了50多家投資機(jī)構(gòu)參加，共同圍繞張江主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)未來的發(fā)展方向以及并購的廣闊前景這一議題，進(jìn)行了深度探討。
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