- 相關(guān)推薦
利率市場(chǎng)化的發(fā)展進(jìn)程
利率市場(chǎng)化是實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)化的關(guān)鍵,是我國(guó)經(jīng)濟(jì)金融體制改革深化的核心內(nèi)容。進(jìn)行利率市場(chǎng)化改革能夠有效利用市場(chǎng)提高資源效率,防范金融風(fēng)險(xiǎn),穩(wěn)定金融秩序。下面小編就帶大家了解一下利率市場(chǎng)化的發(fā)展進(jìn)程，希望大家喜歡。
利率市場(chǎng)化進(jìn)程之穩(wěn)步推進(jìn)階段
1993年確立利率市場(chǎng)化改革的基本設(shè)想
1993年，中國(guó)共產(chǎn)黨的十四大《關(guān)于金融體制改革的決定》提出，中國(guó)利率改革的長(zhǎng)遠(yuǎn)目標(biāo)是：建立以市場(chǎng)資金供求為基礎(chǔ)，以中央銀行基準(zhǔn)利率為調(diào)控核心，由市場(chǎng)資金供求決定各種利率水平的市場(chǎng)利率體系的市場(chǎng)利率管理體系。
1996年放開(kāi)銀行間同業(yè)拆借利率
1996年6月1日，人民銀行放開(kāi)了銀行間同業(yè)拆借利率，此舉被視為利率市場(chǎng)化的突破口。
1997年銀行間債券回購(gòu)利率放開(kāi)
1997年6月銀行間債券回購(gòu)利率放開(kāi)。1998年8月，國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行在銀行間債券市場(chǎng)首次進(jìn)行了市場(chǎng)化發(fā)債，1999年10月，國(guó)債發(fā)行也開(kāi)始采用市場(chǎng)招標(biāo)形式，從而實(shí)現(xiàn)了銀行間市場(chǎng)利率、國(guó)債和政策性金融債發(fā)行利率的市場(chǎng)化。
1998年放開(kāi)貼現(xiàn)與轉(zhuǎn)貼現(xiàn)利率
1998、1999年人民銀行連續(xù)三次擴(kuò)大金融機(jī)構(gòu)貸款利率浮動(dòng)區(qū)間，并要求各金融機(jī)構(gòu)建立貸款內(nèi)部定價(jià)和授權(quán)制度。同年，人民銀行改革了貼現(xiàn)利率生成機(jī)制，貼現(xiàn)利率和轉(zhuǎn)貼現(xiàn)利率在再貼現(xiàn)利率的基礎(chǔ)上加點(diǎn)生成，在不超過(guò)同期貸款利率(含浮動(dòng))的前提下由商業(yè)銀行自定。
1999年存款利率改革初步嘗試
1999年10月，人民銀行批準(zhǔn)中資商業(yè)銀行法人對(duì)中資保險(xiǎn)公司法人試辦由雙方協(xié)商確定利率的大額定期存款(最低起存金額3,000萬(wàn)元，期限在5年以上不含5年)，進(jìn)行了存款利率改革的初步嘗試。2003年11月，商業(yè)銀行、農(nóng)村信用社可以開(kāi)辦郵政儲(chǔ)蓄協(xié)議存款(起存金額3,000萬(wàn)元，期限降為3年以上)。
2000年放開(kāi)外幣貸款利率與300萬(wàn)美元以上的大額外幣存款利率
2000年9月，放開(kāi)外幣貸款利率和300萬(wàn)美元(含300萬(wàn))以上的大額外幣存款利率，300萬(wàn)美元以下小額外幣存款利率仍由人民銀行統(tǒng)一管理。2002年3月，人民銀行統(tǒng)一了中、外資金融機(jī)構(gòu)外幣利率管理政策，實(shí)現(xiàn)中外資金融機(jī)構(gòu)在外幣利率政策上的公平待遇。2003年7月，放開(kāi)英鎊、瑞士法郎和加拿大元的外幣小額存款利率管理，由商業(yè)銀行自定。2003年11月，對(duì)美元、日?qǐng)A、港幣、歐元小額存款利率實(shí)行上限管理。
2002年統(tǒng)一中、外資金融機(jī)構(gòu)外幣利率管理政策
2002年3月，人民銀行統(tǒng)一了中、外資金融機(jī)構(gòu)外幣利率管理政策，實(shí)現(xiàn)中外資金融機(jī)構(gòu)在外幣利率政策上的公平待遇。
2003年放開(kāi)部分外幣小額存款利率管理
2003年7月，放開(kāi)了英鎊、瑞士法郎和加拿大元的外幣小額存款利率管理，由商業(yè)銀行自主確定。2003年11月，對(duì)美元、日?qǐng)A、港幣、歐元小額存款利率實(shí)行上限管理，商業(yè)銀行可根據(jù)國(guó)際金融市場(chǎng)利率變化，在不超過(guò)上限的前提下自主確定。
2004年完全放開(kāi)金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款利率上限
2004年1月1日，人民銀行在此前已二次擴(kuò)大金融機(jī)構(gòu)貸款利率浮動(dòng)區(qū)間的基礎(chǔ)上，再次擴(kuò)大貸款利率浮動(dòng)區(qū)間。商業(yè)銀行、城市信用社貸款利率浮動(dòng)區(qū)間擴(kuò)大到基準(zhǔn)利率的0.9-1.7倍，農(nóng)村信用社貸款利率浮動(dòng)區(qū)間擴(kuò)大到基準(zhǔn)利率的0.9-2倍，貸款利率浮動(dòng)區(qū)間不再根據(jù)企業(yè)所有制性質(zhì)、規(guī)模大小分別制定。
2004年10月，貸款上浮取消封頂。下浮的幅度為基準(zhǔn)利率的0.9倍，還沒(méi)有完全放開(kāi)。與此同時(shí)，允許銀行的存款利率都可以下浮，下不設(shè)底。
2006年擴(kuò)大商業(yè)性個(gè)人住房貸款利率浮動(dòng)范圍
2006年8月擴(kuò)大商業(yè)性個(gè)人住房貸款的利率浮動(dòng)范圍，浮動(dòng)范圍擴(kuò)大至基準(zhǔn)利率的0.85倍。2008年5月汶川特大地震發(fā)生后，為支持災(zāi)后重建，人民銀行于當(dāng)年10月進(jìn)一步提升了金融機(jī)構(gòu)住房抵押貸款的自主定價(jià)權(quán)，將商業(yè)性個(gè)人住房貸款利率下限擴(kuò)大到基準(zhǔn)利率的0.7倍。
利率市場(chǎng)化進(jìn)程之加速階段
2012年存款利率浮動(dòng)區(qū)間的上限調(diào)整為基準(zhǔn)利率的1.1倍
2012年6月，中國(guó)央行進(jìn)一步擴(kuò)大利率浮動(dòng)區(qū)間。存款利率浮動(dòng)區(qū)間的上限調(diào)整為基準(zhǔn)利率的1.1倍;貸款利率浮動(dòng)區(qū)間的下限調(diào)整為基準(zhǔn)利率的0.8倍。7月，再次將貸款利率浮動(dòng)區(qū)間的下限調(diào)整為基準(zhǔn)利率的0.7倍。
2013年取消金融機(jī)構(gòu)貸款利率0.7倍的下限
2013年7月，進(jìn)一步推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革，自2013年7月20日起全面放開(kāi)金融機(jī)構(gòu)貸款利率管制。將取消金融機(jī)構(gòu)貸款利率0.7倍的下限，由金融機(jī)構(gòu)根據(jù)商業(yè)原則自主確定貸款利率水平。并取消票據(jù)貼現(xiàn)利率管制，改變貼現(xiàn)利率在再貼現(xiàn)利率基礎(chǔ)上加點(diǎn)確定的方式，由金融機(jī)構(gòu)自主確定。下一步將進(jìn)一步完善存款利率市場(chǎng)化所需要的各項(xiàng)基礎(chǔ)條件，穩(wěn)妥有序地推進(jìn)存款利率市場(chǎng)化。
2014年存款利率浮動(dòng)區(qū)間的上限調(diào)整至基準(zhǔn)利率的1.2倍
2014年11月, 結(jié)合推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革，存款利率浮動(dòng)區(qū)間的上限調(diào)整至基準(zhǔn)利率的1.2倍，一年期貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.4個(gè)百分點(diǎn)至5.6%;一年期存款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)至2.75%，并對(duì)基準(zhǔn)利率期限檔次作適當(dāng)簡(jiǎn)并。
利率市場(chǎng)化進(jìn)程之完全市場(chǎng)化階段
2015年央行五次降準(zhǔn)降息
2015年3月1日起，下調(diào)金融機(jī)構(gòu)一年期存貸款基準(zhǔn)利率各0.25個(gè)百分點(diǎn)，同時(shí)將存款利率浮動(dòng)區(qū)間上限擴(kuò)大至1.3倍。
5月10日起，下調(diào)金融機(jī)構(gòu)一年期存貸款基準(zhǔn)利率各0.25個(gè)百分點(diǎn)，將存款利率浮動(dòng)區(qū)間上限擴(kuò)大至1.5倍。
6月28日起，一年期貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)至4.85%，一年期存款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)至2%。其他各檔次貸款及存款基準(zhǔn)利率、個(gè)人住房公積金存貸款利率相應(yīng)調(diào)整。
8月26日起，金融機(jī)構(gòu)一年期貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)至4.6%，一年期存款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)至1.75%。
10月24日起，金融機(jī)構(gòu)一年期貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)至4.35%，一年期存款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)至1.5%。
針對(duì)“三農(nóng)“和小微企業(yè)：
2015年2月4日，下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)對(duì)小微企業(yè)貸款占比達(dá)標(biāo)銀行額外再將0.5個(gè)百分點(diǎn)對(duì)農(nóng)發(fā)行額外降4個(gè)百分點(diǎn)。
4月20日起，下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率1個(gè)百分點(diǎn)，對(duì)農(nóng)信社村鎮(zhèn)銀行等額外再降1個(gè)百分點(diǎn)，對(duì)農(nóng)發(fā)行額外降低2個(gè)百分點(diǎn)，對(duì)“三農(nóng)”或小微企業(yè)貸款達(dá)標(biāo)國(guó)有銀行和股份制商業(yè)銀行可再降0.5個(gè)百分點(diǎn)。
6月28日起，有針對(duì)性的對(duì)金融機(jī)構(gòu)實(shí)施定向降準(zhǔn)，對(duì)“三農(nóng)”貸款占比達(dá)到定向降準(zhǔn)標(biāo)準(zhǔn)的城市商業(yè)銀行、非縣域農(nóng)村商業(yè)銀行降低存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，對(duì)“三農(nóng)”或小微企業(yè)貸款達(dá)到定向降準(zhǔn)標(biāo)準(zhǔn)的國(guó)有大型商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、外資銀行降低存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，降低財(cái)務(wù)公司存款準(zhǔn)備金率3個(gè)百分點(diǎn)。
9月6日起，下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。額外下調(diào)金融租賃公司和汽車(chē)金融公司準(zhǔn)備金率3個(gè)百分點(diǎn)。
10月24日起，下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，同時(shí)，為加大金融支持“三農(nóng)”和小微企業(yè)的正向激勵(lì)，對(duì)符合標(biāo)準(zhǔn)的金融機(jī)構(gòu)額外降低存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí)，對(duì)商業(yè)銀行和農(nóng)村合作金融機(jī)構(gòu)等不再設(shè)置存款利率浮動(dòng)上限，并抓緊完善利率的市場(chǎng)化形成和調(diào)控機(jī)制，加強(qiáng)央行對(duì)利率體系的調(diào)控和監(jiān)督指導(dǎo)，提高貨幣政策傳導(dǎo)效率。
回顧中國(guó)利率市場(chǎng)化改革的進(jìn)程主要分為銀行間同業(yè)拆借利率和債券利率的市場(chǎng)化;貸款利率、貼現(xiàn)利率的市場(chǎng)化;存款利率的市場(chǎng)化三個(gè)階段。當(dāng)前利率市場(chǎng)化的推進(jìn)已經(jīng)走到了最后階段，即存款利率市場(chǎng)化的放開(kāi)。
利率自由化發(fā)展歷程
1993年11月，中共十四屆三中全會(huì)通過(guò)了《中共中央關(guān)于建立社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制若干問(wèn)題的決定》，提出“中央銀行按照資金供求狀況及時(shí)調(diào)整基準(zhǔn)利率，并允許商業(yè)銀行存貸款利率在規(guī)定幅度內(nèi)自由浮動(dòng)”。1993年12月，國(guó)務(wù)院頒布了《關(guān)于金融體制改革的決定》，提出：“中國(guó)人民銀行要制定存、貸款利率的上下限，進(jìn)一步理順存款利率、貸款利率和有價(jià)證券利率之間的關(guān)系；各類(lèi)利率要反映期限、成本、風(fēng)險(xiǎn)的區(qū)別，保持合理利差；逐步形成以中央銀行利率為基礎(chǔ)的市場(chǎng)利率體系。”
(1)貨幣市場(chǎng)利率市場(chǎng)化，貸款利率開(kāi)始上浮（1993-1999）
按照一般經(jīng)驗(yàn)，在正式放松存貸款利率管制之前，我們先要借助貨幣市場(chǎng)找到一個(gè)均衡利率，能夠較好地反映市場(chǎng)上資金的供需情況，以此作為其他利率的參考，或稱(chēng)“錨”。因此，利率市場(chǎng)化首先是從貨幣市場(chǎng)開(kāi)始的。
1996年6月，央行放開(kāi)了銀行間同業(yè)拆借利率，一年后的1997年6月銀行間債券回購(gòu)利率也放開(kāi)。1998年8月，國(guó)開(kāi)行在銀行間債券市場(chǎng)首次進(jìn)行了市場(chǎng)化發(fā)債，國(guó)債發(fā)行也開(kāi)始采用市場(chǎng)招標(biāo)形式。這一步驟實(shí)現(xiàn)了銀行間市場(chǎng)利率、國(guó)債和政策性金融債發(fā)行利率的市場(chǎng)化，貨幣市場(chǎng)的均衡利率逐漸形成。
在1998-1999年間，央行連續(xù)多次擴(kuò)大金融機(jī)構(gòu)貸款利率浮動(dòng)區(qū)間，要求各金融機(jī)構(gòu)建立貸款內(nèi)部定價(jià)和授權(quán)制度，銀行開(kāi)始鍛煉利率定價(jià)能力。
(2)貸款利率完全放開(kāi)，存款利率開(kāi)始浮動(dòng)（1999-2013）
1999年10月，存款利率市場(chǎng)化初步嘗試，先從大額、外幣存款入手。央行批準(zhǔn)中資商業(yè)銀行法人對(duì)中資保險(xiǎn)公司法人試辦由雙方協(xié)商確定利率的大額定期存款，并在2003年7月放開(kāi)了英鎊、瑞士法郎和加拿大元等部分外幣小額存款的利率管制。
2002年3月，央行在全國(guó)范圍內(nèi)選取了8個(gè)縣（市）的農(nóng)信社（城關(guān)網(wǎng)點(diǎn)除外，即市區(qū)、縣城的網(wǎng)點(diǎn)除外）開(kāi)展試點(diǎn)，允許試點(diǎn)農(nóng)信社存款利率上浮30%，貸款利率上浮70%。試點(diǎn)取得了較好的效果，農(nóng)信社支農(nóng)支小的力度顯著加大，驗(yàn)證了此前利率管制不利于銀行完成風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)的結(jié)論。因?yàn)槠渌虡I(yè)銀行依然實(shí)施利率管制，部分地區(qū)的農(nóng)信社還借此搶占了大量的中小企業(yè)、個(gè)人的市場(chǎng)份額。
2004年10月，央行完全放開(kāi)金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款利率上限（城鄉(xiāng)信用社依然有上限2.3倍，但一般觸碰不到），下浮的幅度為基準(zhǔn)利率的0.9倍，貸款利率浮動(dòng)區(qū)間不再根據(jù)企業(yè)所有制性質(zhì)、規(guī)模大小分別制定。與此同時(shí)，允許銀行的存款利率都可以下浮，下不設(shè)底。
2005年3月，金融機(jī)構(gòu)同業(yè)存款利率全面放開(kāi)。2007年1月上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shanghai Interbank Offered Rate，簡(jiǎn)稱(chēng)Shibor）正式投入運(yùn)行，央行希望其將來(lái)能成為貨幣市場(chǎng)的重要參考利率。
2007年美國(guó)次貸危機(jī)后，我國(guó)利率市場(chǎng)化進(jìn)程也一度停滯。
2012年6月，央行將存款利率浮動(dòng)區(qū)間的上限調(diào)整為基準(zhǔn)利率的1.1倍，存款利率上限首次浮動(dòng)，銀行股應(yīng)聲下跌。同時(shí)，貸款利率浮動(dòng)區(qū)間的下限調(diào)整為基準(zhǔn)利率的0.7倍。
2013年7月，金融機(jī)構(gòu)貸款利率管制全面放開(kāi)，金融機(jī)構(gòu)貸款利率的下限取消，金融機(jī)構(gòu)可自主確定貸款利率水平，貸款利率完全實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化，但金融機(jī)構(gòu)形成風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)能力的水平高低不一。同時(shí)，票據(jù)貼現(xiàn)利率管制也一并取消，改變了原先貼現(xiàn)利率在再貼現(xiàn)利率基礎(chǔ)上加點(diǎn)確定的方式，由金融機(jī)構(gòu)自主定價(jià)。
(3)存款利率完全放開(kāi)（2014-至今）
2014年11月, 為加速推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革，存款利率浮動(dòng)區(qū)間的上限調(diào)整至基準(zhǔn)利率的1.2倍，并對(duì)基準(zhǔn)利率期限檔次作適當(dāng)簡(jiǎn)并。后來(lái)，2015年，又緩步提升至1.3倍、1.5倍。當(dāng)時(shí)大部分銀行一般都是在政策出臺(tái)后將存款利率上浮到頂，足可見(jiàn)存款的“均衡利率”遠(yuǎn)高于當(dāng)時(shí)的上限。
2015年10月24日，央行決定對(duì)商業(yè)銀行和農(nóng)村合作金融機(jī)構(gòu)等不再設(shè)置存款利率浮動(dòng)上限。至此，中國(guó)利率市場(chǎng)化進(jìn)程在形式上基本完成。
2019年8月16日，國(guó)常會(huì)提出改革完善貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率形成機(jī)制。2019年8月17日上午，中國(guó)人民銀行公告稱(chēng)，2019年8月20日將首次發(fā)布新的LPR（貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率）形成機(jī)制，推動(dòng)降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本。
與貸款基準(zhǔn)利率不同，LPR不是央行發(fā)布的利率，而是通過(guò)18家報(bào)價(jià)銀行（去除一個(gè)最高價(jià)和一個(gè)最低價(jià)）報(bào)利息差的平均值。
LPR=MLF+利息差
這樣一來(lái)，中期借貸便利（Medium-term Lending Facility，MLF）由央行設(shè)定，利息差由18家銀行設(shè)定，國(guó)內(nèi)貸款利率進(jìn)一步放寬，進(jìn)入“雙軌變一軌”的過(guò)程。
2019年12月28日，中國(guó)人民銀行公布：自2020年3月1日起，金融機(jī)構(gòu)應(yīng)與存量浮動(dòng)利率貸款客戶(hù)就定價(jià)基準(zhǔn)轉(zhuǎn)換條款進(jìn)行協(xié)商，將原合同約定的利率定價(jià)方式轉(zhuǎn)換為以L(fǎng)PR為定價(jià)基準(zhǔn)加點(diǎn)形成（加點(diǎn)可為負(fù)值），加點(diǎn)數(shù)值在合同剩余期限內(nèi)固定不變；也可轉(zhuǎn)換為固定利率。定價(jià)基準(zhǔn)只能轉(zhuǎn)換一次，轉(zhuǎn)換之后不能再次轉(zhuǎn)換。已處于最后一個(gè)重定價(jià)周期的存量浮動(dòng)利率貸款可不轉(zhuǎn)換。
舉個(gè)例子，有一筆30年的商業(yè)個(gè)人住房貸款，合同期還剩余5年，原來(lái)根據(jù)合同，貸款利率是在5年期貸款基準(zhǔn)利率上浮10%，那么就是4.9%*（1+10%）=5.39%。
在2020年3月-8月進(jìn)行基準(zhǔn)轉(zhuǎn)換，與LPR利率掛鉤，而2019年12月新發(fā)布的5年以上LPR利率是4.8%，所以在保持明年利率不變的情況下，需要加的固定利率是5.39%-4.8%=0.59%，這0.59%的利率就是以后固定的加點(diǎn)幅度。
每年利率重新定價(jià)是1月1日，所以下一次重新定價(jià)是2021年1月1日，如果當(dāng)時(shí)的5年期LPR利率已經(jīng)降到4.6%，那么這筆住房貸款在2021年的利率就可以降到4.6%+0.59%=5.19%。
也就是說(shuō)存量貸款在2020年完成基準(zhǔn)轉(zhuǎn)換之后，在2021年之后就可以享受到LPR利率降低帶來(lái)的紅利。
除了轉(zhuǎn)換為L(zhǎng)PR利率掛鉤之外，貸款人還可以與銀行重新商定一個(gè)固定利率，但不管怎樣，只能轉(zhuǎn)換一次，也就是只有一次選擇。另外這次新規(guī)的范圍不包括公積金個(gè)人住房貸款。
【利率市場(chǎng)化的發(fā)展進(jìn)程】相關(guān)文章：
利率市場(chǎng)化的影響03-26
貸款利率市場(chǎng)化03-26
利率市場(chǎng)化的含義04-07
利率市場(chǎng)化改革03-31
利率市場(chǎng)化含義03-31
利率市場(chǎng)化影響03-31
利率市場(chǎng)化的主要影響10-17