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高級會計師考試案例分析訓(xùn)練練習(xí)
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案例分析題(本題10分)
A公司是一家汽車配件生產(chǎn)商。公司2009年末有關(guān)資產(chǎn)負債表(簡表)項目及其金額如下(金額單位為億元)：
資產(chǎn) | 負債與所有者權(quán)益 | ||
1.現(xiàn)金 | 2 | 1.短期借款 | 8 |
2.應(yīng)收賬款 | 8 | 2.長期借款 | 12 |
3.存貨 | 6 | 3.實收資本 | 4 |
4.非流動資產(chǎn) | 13 | 4.留存收益 | 5 |
合計 | 29 | 合計 | 29 |
公司營銷部門預(yù)測，隨著中國汽車行業(yè)的未來增長，2010年公司營業(yè)收入將在2009年20億元的基礎(chǔ)上增長30%。財務(wù)部門根據(jù)分析認為，2010年公司銷售凈利率(凈利潤/營業(yè)收入總額)能夠保持在10%的水平：公司營業(yè)收入規(guī)模增長不會要求新增非流動資產(chǎn)投資，但流動資產(chǎn)、短期借款將隨著營業(yè)收入的增長而相應(yīng)增長。公司計劃2010年外部凈籌資額全部通過長期借款解決。
公司經(jīng)理層將上述2010年度有關(guān)經(jīng)營計劃、財務(wù)預(yù)算和籌資規(guī)劃提交董事會審議。根據(jù)董事會要求，為樹立廣大股東對公司信心，公司應(yīng)當(dāng)向股東提供持續(xù)的投資回報。每年現(xiàn)金股利支付率應(yīng)當(dāng)維持在當(dāng)年凈利潤80%的水平。為控制財務(wù)風(fēng)險，公司擬定的資產(chǎn)負債率“紅線”為70%。
假定不考慮其他有關(guān)因素。
要求：
1.根據(jù)上述資料和財務(wù)戰(zhàn)略規(guī)劃的要求，按照銷售百分比法分別計算A公司2010年為滿足營業(yè)收入30%的增長所需要的流動資產(chǎn)增量和外部凈籌資額。
2.判斷A公司經(jīng)理層提出的外部凈籌資額全部通過長期借款籌集的籌資戰(zhàn)略規(guī)劃是否可行，并說明理由。
【分析與解釋】
1.所需流動資產(chǎn)增量=(20×30%)(2+8+6)/20=4.8(億元) (3分)
或1：(2+8+6)×30%=4.8(億元) (3分)
或2：(2+8+6)×(1+30%)—(2+8+6)=4.8(億元) (3分)
所需外部凈籌資額=4.8—(20×30%)×(8/20)-20×(1+30%)×10%×(1-80%)=1.88(億元)(4分)
或1：
銷售增長引起的短期借款增量=(20×30%)×(8/20)=2.4億元(1分)
因當(dāng)期利潤留存所提供的內(nèi)部資金量=20×(1+30%)×10%×(1-80%)=0.52(億元)(1分)
外部凈籌資額=4.8—2.4—0.52=1.88(億元)(2分)
或2：
2010年末公司短期借款量=8×(1+30%)=10.4(億元) (1分)
因當(dāng)期利潤留存所提供的內(nèi)部資金量=20×(1+30%)×10%×(1-80%)=0.52(億元)(1分)
外部凈籌資額=(2+8+6)×(1+30%)+13—10.4—12—4—5—0.52=1.88(億元)(2分)
評分說明：采用其他方法計算出流動資產(chǎn)增量4.8億元和外部凈籌資額1.88億元的亦為正確答案，分別得3分和4分。
2.判斷：公司長期借款籌資戰(zhàn)略規(guī)劃不可行。(1分)
理由：如果A公司2010年外部凈籌資額全部通過長期借款來滿足，將會使公司資產(chǎn)負債率提高到71.83%((10.4+12+1.88)/(29+4.8)×100%)，這一比例越過了70%的資產(chǎn)負債率“紅線”，所以不可行。(2分)
評分說明：計算出資產(chǎn)負債率71.83%即為正確答案，得2分。
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