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2017證券從業(yè)《發(fā)行與承銷》考點(diǎn)復(fù)習(xí)
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知識(shí)點(diǎn)1《發(fā)行與承銷》：金融債券
一、金融債券登記、托管和兌付
登記、托管和兌付主要由中央國(guó)債登記結(jié)算公司來(lái)完成。
二、金融債券的信息披露
1.信息披露應(yīng)通過(guò)中國(guó)貨幣網(wǎng)、中國(guó)債券信息網(wǎng)進(jìn)行。(注意：不是證監(jiān)會(huì)的網(wǎng)站)
2.發(fā)行人要在每期金融債券發(fā)行前3個(gè)工作日(必須記憶)批露募集說(shuō)明書(shū)和發(fā)行公告。
3.金融債券存續(xù)期間，發(fā)行人應(yīng)于每年4月30日前向投資者披露年度報(bào)告。
4.金融債券在存續(xù)期間要求發(fā)行人要于每年7月31日前披露債券的跟蹤信用評(píng)級(jí)報(bào)告。
5.發(fā)行人應(yīng)將相關(guān)信息披露文件分別送全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心和中央結(jié)算公司，由同業(yè)拆借中心和中央結(jié)算公司分別通過(guò)中國(guó)貨幣網(wǎng)和中國(guó)債券信息網(wǎng)披露。
6.金融債券定向發(fā)行的，其信息披露的內(nèi)容與形式應(yīng)在發(fā)行章程與募集說(shuō)明書(shū)中約定;信息披露的對(duì)象限于其認(rèn)購(gòu)人。
三、金融債券參與機(jī)構(gòu)的法律責(zé)任(P293～294，了解)
(一)發(fā)行人罰則
2.超規(guī)模發(fā)行金融債券。
(二)承銷人罰則
(三)托管機(jī)構(gòu)罰則
1.挪用托管客戶金融債券。
四、次級(jí)債務(wù)(今年變得很重要)
(一)商業(yè)銀行次級(jí)債務(wù)
次級(jí)債務(wù)是指由銀行發(fā)行的，固定期限不低于5年(包括5年)，除非銀行倒閉或清算不用于彌補(bǔ)銀行日常經(jīng)營(yíng)損失，且該項(xiàng)債務(wù)的索償權(quán)排在存款和其他負(fù)債之后的商業(yè)銀行長(zhǎng)期債務(wù)。
1.銀行次級(jí)債務(wù)的發(fā)行主體(國(guó)有獨(dú)資商業(yè)銀行、股份制銀行和城市商業(yè)銀行)
2.發(fā)行時(shí)間(大于等于5年)
3.發(fā)行銀行次級(jí)債務(wù)所募集資金的資金投向。(不能用于日常經(jīng)營(yíng)損失)
4.清償順序。(次級(jí)債務(wù)的債務(wù)持有人所獲得清償順序是排在存款或其它負(fù)債之后的)
5.銀行次級(jí)債務(wù)的審批。(須向中國(guó)銀監(jiān)會(huì)提出申請(qǐng))
6.銀行次級(jí)債務(wù)的募集方式。(只能向目標(biāo)債權(quán)人定向募集，目標(biāo)債權(quán)人為企業(yè)法人)
7.銀行次級(jí)債務(wù)在募集完成后原則上是不得轉(zhuǎn)讓或是提前贖回的。
次級(jí)債務(wù)計(jì)入商業(yè)銀行附屬資本，在距到期日前最后5年，其可計(jì)入附屬資本的數(shù)量每年累計(jì)折扣20%的方法。如以10年期的次級(jí)債務(wù)為例，第六年開(kāi)始計(jì)入附屬資本數(shù)量是100%，從第七年開(kāi)始計(jì)入附屬資本為80%，從第八年開(kāi)始為60%，第九年為40%，第十年計(jì)入附屬資本為20%。
由次級(jí)債務(wù)所形成的商業(yè)銀行附屬資本不得超過(guò)商業(yè)銀行核心資本的50%。
(二)保險(xiǎn)公司的次級(jí)債務(wù)(二類重點(diǎn))
1.發(fā)行主體：保險(xiǎn)公司
2.發(fā)行時(shí)間：大于等于5年
3.募集方式：由保險(xiǎn)公司進(jìn)行定向募集
4.審核主體：中國(guó)保監(jiān)會(huì)
5.保險(xiǎn)公司次級(jí)債務(wù)的清償順序：在保單責(zé)任和其它負(fù)債之后，是先于保險(xiǎn)公司股權(quán)的。
重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)：
1.保險(xiǎn)公司在次級(jí)債務(wù)的償還只有在確保償還次級(jí)債本息后償還能力充足率不低于100%的情況下，募集人才能進(jìn)行次級(jí)債務(wù)本息的償還。
2.募集人在無(wú)法按時(shí)支付利息或償還本金的時(shí)候，債權(quán)人無(wú)權(quán)向法院申請(qǐng)對(duì)募集人實(shí)施破產(chǎn)清償。
3.在到期日前按一定比例折算成認(rèn)可負(fù)債：剩余年限在一年以內(nèi)的，折算比例為80%;剩余年限在1年以上(含1年)2年以內(nèi)的，折算比例為60%;剩余年限在2年以上(含2年)3年以內(nèi)的，折算比例為40%;剩余年限在3年以上(含3年)4年以內(nèi)的，折算比例為20%;剩余年限在4年以上(含4年)的，折算比例為零。
知識(shí)點(diǎn)2《發(fā)行與承銷》：我國(guó)國(guó)債發(fā)行方式
1996年起，公開(kāi)招標(biāo)方式被廣泛采用。憑證式國(guó)債發(fā)行完全采用承購(gòu)包銷方式，記賬式國(guó)債發(fā)行完全采用公開(kāi)招標(biāo)方式，儲(chǔ)蓄式國(guó)債可采用包銷或代銷的方式。
一、公開(kāi)招標(biāo)方式(記賬式)
公開(kāi)招標(biāo)方式：通過(guò)投標(biāo)人的直接競(jìng)價(jià)來(lái)確定發(fā)行價(jià)格(或利率)的水平，發(fā)行人將投標(biāo)人的標(biāo)價(jià)自高價(jià)向低價(jià)排列，或者自低利率向高利率，發(fā)行人從高價(jià)(或低利率)選起，直到達(dá)到需要發(fā)行的數(shù)額為止。
我國(guó)國(guó)債發(fā)行招標(biāo)規(guī)則的制定借鑒了國(guó)際資本市場(chǎng)中的“美國(guó)式”、“荷蘭式”規(guī)則，并發(fā)展出混合式招標(biāo)方式。
1.美國(guó)式招標(biāo)：標(biāo)的為利率或利差時(shí)，全場(chǎng)加權(quán)平均中標(biāo)利率為當(dāng)期國(guó)債票面利率，中標(biāo)機(jī)構(gòu)按各自中標(biāo)標(biāo)位利率與票面利率折算的價(jià)格承銷;標(biāo)的為價(jià)格時(shí)，全場(chǎng)加權(quán)平均價(jià)格為當(dāng)期國(guó)債發(fā)行價(jià)格，中標(biāo)機(jī)構(gòu)按各自中標(biāo)標(biāo)位的價(jià)格承銷。
2.荷蘭式招標(biāo)：標(biāo)的為利率或利差時(shí)，全場(chǎng)最高中標(biāo)利率和利差為國(guó)債票面利率或基本利差，各中標(biāo)機(jī)構(gòu)均按面值承銷;標(biāo)的為價(jià)格時(shí)，全場(chǎng)最低中標(biāo)價(jià)格為當(dāng)期國(guó)債發(fā)行價(jià)格，各中標(biāo)機(jī)構(gòu)均按發(fā)行價(jià)格承銷。
區(qū)別：
以價(jià)格為標(biāo)的的荷蘭式招標(biāo)：以募滿發(fā)行額為止的所有投標(biāo)商的最低中標(biāo)價(jià)格作為最后中標(biāo)價(jià)格。有相同的繳款期。
以價(jià)格為標(biāo)的的美國(guó)式招標(biāo)：以募滿發(fā)行額為止的中標(biāo)商各自價(jià)格的中標(biāo)價(jià)作為各中標(biāo)商的最終價(jià)格。有不同的繳款期。
3.混合式招標(biāo)(P283)
標(biāo)的為利率時(shí)，全場(chǎng)加權(quán)平均中標(biāo)利率為當(dāng)期國(guó)債票面利率，低于或者是等于票面利率時(shí)，按面值承銷，高于票面利率一定數(shù)量以內(nèi)的標(biāo)位，按各自中標(biāo)標(biāo)位利率與票面利率折算的價(jià)格承銷;標(biāo)的為價(jià)格時(shí)，全場(chǎng)加權(quán)平均價(jià)格為當(dāng)期國(guó)債發(fā)行價(jià)格，高于或等于發(fā)行價(jià)格，按發(fā)行價(jià)格承銷;低于發(fā)行價(jià)格一定數(shù)量以內(nèi)的標(biāo)位，按各中標(biāo)價(jià)格承銷。
4.投標(biāo)限定
(1)投標(biāo)標(biāo)位變動(dòng)幅度：
利率或利差招標(biāo)：0.01%
價(jià)格招標(biāo)：發(fā)行文件中另行規(guī)定。
(2)投標(biāo)量限定：
乙類：最低投標(biāo)限額0.5%;最高投標(biāo)限額10%
甲類：最低投標(biāo)限額3%;若為不可追加記賬式，最高30%，若為可追加，最高25%。
(3)最低承銷額限定：
乙類：0.2%;甲類：1%
二、承購(gòu)包銷方式
承購(gòu)包銷方式是由發(fā)行人和承銷商簽訂承購(gòu)包銷合同(多選題或單選題)，合同中的有關(guān)條款通過(guò)雙方協(xié)商確定。
目前，不可上市流通的憑證式國(guó)債的發(fā)行仍采取承購(gòu)包銷方式
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