2017注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試《公司戰(zhàn)略管理》測試題及答案

　　測試題一：

　　1.下列不屬于影響債券價(jià)值的因素的是( )。

　　A.票面利率

　　B.付息頻率

　　C.發(fā)行價(jià)格

　　D.到期時(shí)間

　　【答案】C

　　【解析】債券的付息頻率(計(jì)息期)會(huì)影響債券的價(jià)值，此外影響債券定價(jià)的因素還有折現(xiàn)率、票面利率和到期時(shí)間。發(fā)行價(jià)格不影響債券的價(jià)值。

　　2.債券A和債券B是兩只剛發(fā)行的平息債券，債券的面值和票面利率相同，票面利率均高于折現(xiàn)率(必要報(bào)酬率)，以下說法中不正確的是( )。

　　A.如果兩債券的必要報(bào)酬率和利息支付頻率相同，償還期限長的債券價(jià)值低

　　B.如果兩債券的必要報(bào)酬率和利息支付頻率相同，償還期限長的債券價(jià)值高

　　C.如果兩債券的償還期限和必要報(bào)酬率相同，利息支付頻率高的債券價(jià)值高

　　D.如果兩債券的償還期限和利息支付頻率相同，必要報(bào)酬率與票面利率差額大的債券價(jià)值高

　　【答案】A

　　【解析】由于票面利率均高于必要報(bào)酬率，說明兩債券均為溢價(jià)發(fā)行的債券。期限越長，表明未來獲得高于市場利率的利息的出現(xiàn)頻率高，則債券價(jià)值越高，所以A錯(cuò)誤，B正確;對(duì)于溢價(jià)發(fā)行的債券，加快付息頻率，債券價(jià)值會(huì)上升，所以C正確;對(duì)于溢價(jià)發(fā)行債券，票面利率高于必要報(bào)酬率，所以當(dāng)必要報(bào)酬率與票面利率差額大，(因債券的票面利率相同)即表明必要報(bào)酬率越低，則債券價(jià)值應(yīng)越高。當(dāng)其他因素不變時(shí)，必要報(bào)酬率與債券價(jià)值是呈反向變動(dòng)的。所以D正確。

　　3.在必要報(bào)酬率不變的情況下，對(duì)于付息期無限小的分期付息債券，當(dāng)市場利率小于票面利率時(shí)，隨著債券到期日的接近，債券價(jià)值將相應(yīng)( )。

　　A.增加

　　B.減少

　　C.不變

　　D.不確定

　　【答案】B

　　【解析】對(duì)于分期付息的折價(jià)債券，隨著時(shí)間的推移，債券價(jià)值將相應(yīng)增加。對(duì)于分期付息的溢價(jià)債券，隨著時(shí)間的推移，債券價(jià)值將減少，本題市場利率小于票面利率，屬于溢價(jià)發(fā)行債券。

　　4.ABC公司平價(jià)購買剛發(fā)行的面值為1000元(5年期、每半年支付利息30元)的債券，該債券按年計(jì)算的到期收益率為( )。

　　A.3%

　　B.6.09%

　　C.6%

　　D.7.19%

　　【答案】B

　　【解析】本題的主要考核點(diǎn)是債券的到期收益率的有效年利率與計(jì)息期利率的關(guān)系。由于平價(jià)發(fā)行的分期付息債券的票面計(jì)息期利率等于到期收益率的計(jì)息期利率，所以，計(jì)息期利率為3%，則有效年利率 =6.09%。

　　5.債券到期收益率計(jì)算的原理是( )。

　　A.到期收益率是能使債券每年利息收入的現(xiàn)值等于債券買入價(jià)格的折現(xiàn)率

　　B.到期收益率是使未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值等于債券購入價(jià)格的折現(xiàn)率

　　C.到期收益率是債券利息收益率與資本利得收益率之和

　　D.到期收益率的計(jì)算要以債券每年末計(jì)算并支付利息、到期一次還本為前提

　　【答案】B

　　【解析】本題的主要考核點(diǎn)是債券到期收益率計(jì)算的原理。債券到期收益率是使未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值等于債券購入價(jià)格的折現(xiàn)率，債券投資未來現(xiàn)金流入表現(xiàn)為利息和本金，現(xiàn)金流出為價(jià)格，所以，到期收益率是能使債券利息流入和本金流入的現(xiàn)值等于債券買入價(jià)格的折現(xiàn)率;債券可以是分期付息債券，也可以是到期一次還本付息債券。