二手車評估收益現(xiàn)值法基本知識

　　收益現(xiàn)值法是將被評估的車輛在剩余壽命期內(nèi)預期收益，折現(xiàn)為評估基準日的現(xiàn)值，借此來確定車輛價值的一種評估方法�，F(xiàn)值既為車輛的評估值，現(xiàn)值的確定依賴于未來預期收益。那么，下面是小編為大家分享二手車評估收益現(xiàn)值法基本知識，歡迎大家閱讀瀏覽。

　　收益現(xiàn)值法

　　(一)收益現(xiàn)值法原理

　　1、定義

　　收益現(xiàn)值法是將被評估的車輛在剩余壽命期內(nèi)預期收益，折現(xiàn)為評估基準日的現(xiàn)值，借此來確定車輛價值的一種評估方法�，F(xiàn)值既為車輛的評估值，現(xiàn)值的確定依賴于未來預期收益。

　　2、原理

　　從原理上講，收益現(xiàn)值法是基于這樣的事實，即人們之所以占有某車輛，主要是考慮這輛車能為自己帶來一定的收益。如果某車輛的預期收益小，車輛的價格就不可能高;反之車輛的價格肯定就高。投資者投資購買車輛時，一般要進行可行性分析，其預計的內(nèi)部回報率只有在超過評估時的折現(xiàn)率時才肯支付貨幣額來購買車輛。應該注意的是，運用收益現(xiàn)值法進行評估時，是以車輛投入使用后連續(xù)獲利為基礎(chǔ)的。在機動車的交易中，人們購買的目的往往不是在于車輛本身，而是車輛獲利的能力。

　　3、應用范圍

　　該方法較適用于投資營運的車輛。

　　(二)收益現(xiàn)值法評估值的計算

　　運用收益現(xiàn)值來評估車輛的價值反映了這樣一層含義：即收益現(xiàn)值法把車輛所有者期望的收益轉(zhuǎn)換成現(xiàn)值，這一現(xiàn)值就是購買者未來能得到好處的價值體現(xiàn)。

　　當未來預期收益不等值時，應用下式計算：

　　當未來預期收益等值時

　　例如：某企業(yè)擬將一輛萬山牌10座旅行客車轉(zhuǎn)讓，某個體工商戶準備將該車用作載客營運。按國家《汽車報廢標準》規(guī)定，該車輛剩余使用年限為3年，經(jīng)預測得出3年內(nèi)各年預期收益的數(shù)據(jù)如下：

　　(三)收益現(xiàn)值法中各評估參數(shù)的確定

　　1、剩余使用壽命期的確定

　　剩余使用壽命期指從評估基準日到車輛到達報廢的年限。如果剩余使用壽命期估計過長，就會高估車輛價格;反之，則會低估價格。因此，必須根據(jù)車輛的實際狀況對剩余壽命作出正確的評定。對于各類汽車來說，該參數(shù)按《汽車報廢標準》確定是很方便的。

　　2、預期收益額的確定

　　收益法運用中，收益額的確定是關(guān)鍵。

　　收益額是指由被評估對象在使用過程中產(chǎn)生的超出其自身價值的溢余額。

　　對于預期收益額的確定應把握兩點：

　　(1)預期收益額指的是車輛使用帶來的未來收益期望值，是通過預測分析獲得的。無論對于所有者還是購買者，判斷某車輛是否有價值，首先應判斷該車輛是否會帶來收益。對其收益的判斷，不僅僅是看現(xiàn)在的收益能力，更重要的是預測未來的收益能力。

　　(2)計量收益額的指標，以企業(yè)為例，目前有幾種觀點：

　　第一，企業(yè)所得稅后利潤;

　　第二，企業(yè)所得稅后利潤與提取折舊額之和扣除投資額;

　　第三，利潤總額。

　　為估算方便，推薦選擇第一種觀點，目的是準確反映預期收益額。

　　3、折現(xiàn)率的確定

　　折現(xiàn)率是將未來預期收益折算成現(xiàn)值的比率。它是一種特定條件下的收益率，說明車輛取得該項收益的收益率水平。

　　收益率越高，意味著單位資產(chǎn)的增值率越高，在收益一定的情況下，所有者擁有資產(chǎn)價值越低。

　　在計量折現(xiàn)率時必須考慮風險因素的影響，否則，就可能過高地估計車輛的價值。一般來說，折現(xiàn)率應包括無風險收益率和風險報酬率兩方面的風險因素。

　　即折現(xiàn)率=無風險收益率+風險報酬率

　　折現(xiàn)率與利率的區(qū)別

　　折現(xiàn)率與利率不完全相同，利率是資金的報酬，折現(xiàn)率是管理的報酬。

　　利率只表示資產(chǎn)(資金)本身的獲利能力，而與使用條件、占用者和使用用途沒有直接聯(lián)系;折現(xiàn)率則與車輛以及所有者使用效果有關(guān)。

　　折現(xiàn)率一般不好確定。其確定的原則應該起碼不低于國家銀行存款的利率。

　　因此實際應用中，如果其他因素不好確定時，可取折現(xiàn)率=利率。

　　4、收益現(xiàn)值法評估的程序

　　(1)調(diào)查、了解營運車輛的經(jīng)營行情，營運車輛的消費結(jié)構(gòu)。

　　(2)充分調(diào)查了解被評估車輛的情況和技術(shù)狀況。

　　(3)根據(jù)調(diào)查、了解的結(jié)果，預測車輛的預期收益，確定折現(xiàn)率。

　　(4)將預期收益折現(xiàn)處理，確定舊機動車評估值。

　　5、收益現(xiàn)值法的優(yōu)缺點

　　(1)采用收益現(xiàn)值法的優(yōu)點是：

　�、倥c投資決策相結(jié)合，容易被交易雙方接受;

　�、谀苷鎸嵑洼^準確地反映車輛本金化的價格。

　　(2)采用收益現(xiàn)值法的缺點是：預期收益額預測難度大，受較強的主觀判斷和未來不可預見因素的影響。

　　例:某人擬購置一臺較新的普通桑塔納車用作個體出租車經(jīng)營使用，經(jīng)調(diào)查得到以下各數(shù)據(jù)和情況：車輛登記之日是1997年4月，已行駛公里數(shù)1.3萬km，目前車況良好，能正常運行。如用于出租使用，全年可出勤300天，每天平均毛收入450元。評估基準日是1999年2月。試用收益現(xiàn)值法估算該車的價值。

　　分析從車輛登記之日起至評估基準日止，車輛投入運行已2年。根據(jù)行駛公里數(shù)和車輛外觀和發(fā)動機等技術(shù)狀況看來，該車輛原投入出租營運，還算正常使用、維護之列。根據(jù)國家有關(guān)規(guī)定和車輛狀況，車輛剩余使用壽命為6年。

　　預期收益額的確定思路是：將一年的毛收入減去車輛使用的各種稅和費用，包括駕駛?cè)藛T的勞務費等，以計算其稅后純利潤。

　　根據(jù)目前銀行儲蓄年利率、國家債券、行業(yè)收益等情況，確定資金預期收益率為15%，風險報酬率5%，具體計算步驟如下：

　　(1)確定車輛的剩余使用年限6年

　　(2)估測車輛的預期收益：

　　1)預計年收入：450×300=13.5萬元

　　2)預計年支出:

　�、倜刻旌挠土�75元，年耗油量為75×300=2.25萬元

　�、谌粘＞S修費1.2萬元

　�、燮骄�大修費用0.8萬元

　�、芘普�、保險、養(yǎng)路費及各種規(guī)費、雜費3.0萬元

　�、萑藛T勞務費1.5萬元

　　⑥出租車標付費0.6萬元

　�、吖誓昝�收入為:13.5-2.25-1.2-0.8-3.0-1.5-0.6=4.15萬元

　�、喟磦�人所得稅條例規(guī)定年收入在3～5萬元之間，應繳納所得稅率為30%。

　　故車輛的年純收益額為：4.15×(1-30%)=2.9萬元

　　(3)確定車輛的折現(xiàn)率

　　該車剩余使用壽命為6年，預計資金收益率為15%，再加上風險率5%，故折現(xiàn)率為20%。

　　(4)計算車輛的評估值

　　假設每年的純收入相同，則由收益現(xiàn)值法公式求得收益現(xiàn)值，即評估值。

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