順豐是借殼上市嗎

　　借殼上市是指一間私人公司(Private Company)通過把資產注入一間市值較低的已上市公司(殼，Shell)，得到該公司一定程度的控股權，利用其上市公司地位，使母公司的資產得以上市。通常該殼公司會被改名。那么順豐是借殼上市嗎?我們一起來了解一下!

　　順豐借殼上市

　　順豐的主營業(yè)務包括快遞業(yè)務、倉儲配送業(yè)務、冷運業(yè)務、重貨運輸業(yè)務、金融業(yè)務、增值服務等。截至2015年12月31日，順豐控股業(yè)務覆蓋全國320余個地級市，擁有自營貨運飛機30架，運輸車輛1.5萬臺。順豐控股擁有員工約12萬人，2015年共完成近17億票快件，營收為473億元，凈利潤19.6億元，毛利率為20.4%。

　　2016年5月23日A股上市公司鼎泰新材發(fā)布公告，擬以全部資產和負債與順豐控股全體股東持有的順豐控股100%股權的等值部分進行置換。鼎泰新材作價8億元，順豐控股作價433億元，而433億元的作價超過了申通借殼艾迪西(002468)169億元和圓通借殼大楊創(chuàng)世(600233)175億元作價之和。所有交易完成后，順豐總裁王衛(wèi)將持有明德控股99.9%的股份，將成為順豐借殼上市公司實際控制人。

　　順豐借殼上市后，預估值比申通高出2倍多，比圓通高出20多倍，可見，此次順豐借殼上市來勢洶洶。

　　這次重組也讓一向悶聲發(fā)大財?shù)捻権S財務數(shù)據(jù)曝了光。公告顯示，其2013年至2015年營業(yè)收入分別為273億元人民幣、389億元、481億元;凈利潤分別為18.31億元人民幣、4.75億元、10.94億元。

　　1、順豐為何要登錄資本市場?

　　首先，順豐受到競爭對手各方面的沖擊、空運優(yōu)勢將被打破。

　　去年阿里巴巴入股圓通后，圓通速遞購買15架飛機，而在運輸車輛規(guī)模上，圓通和中通早就超越了順豐。國內的互聯(lián)網巨頭亦在最快遞業(yè)進行蛋糕分割，阿里巴巴、蘇寧、京東已經通過自行建設物流公司來降低對諸如四通一達這樣的快遞企業(yè)的依賴，騰訊也同時對匯通天下進行了投資。

　　其次，快遞業(yè)黃金十年已去，利潤越來越薄，行業(yè)洗牌不可避免。

　　快遞業(yè)暴利時代已經過去，2005年至2015年十年間，快遞件均收入已從27.7元降至13元左右，行業(yè)毛利率由30%降至目前的5%左右水平。所以盡管目前中國快遞業(yè)保持48%的增長速度高度發(fā)展，但是利潤不斷被壓縮，快遞業(yè)正從群雄混戰(zhàn)步入少數(shù)人的戰(zhàn)爭，根據(jù)美國經驗，在市場競爭中最后存活下來的快遞公司僅有五家，國內快遞業(yè)也終將面臨并購整合，搶先上市能贏得發(fā)展先機，幫助企業(yè)在兼并戰(zhàn)中存活。

　　無論如何，順豐終于走出了上市這一步，也將自己置于了陽光之下。

　　有了資本助力的國內快遞業(yè)，即將展開新一輪海陸空升級戰(zhàn)，王衛(wèi)操盤的順豐能否保住民營快遞業(yè)的王位，還是一個未知數(shù)。

　　2、快遞業(yè)的資本之戰(zhàn)

　　在順豐發(fā)展的這20多年來，中資、外資、VC、PE各路資本找資源想要說服順豐接受投資，但是都被王衛(wèi)婉拒。直到2013年，元禾控股、招商局集團、中信資本、古玉資本共同投資順豐約25%的股份，投資金額80億元人民幣。順豐方面仍對外表示，無意上市。

　　這一次投資也被視為強強聯(lián)合的戰(zhàn)略投資。但是，從這一次的公告披露中發(fā)現(xiàn)，8月引入投資之后，2013年9月開始，順豐展開了一系列的內部梳理架構的動作。包括由順豐控股收購嘉達快運、順豐物業(yè)、順豐航空等股權。

　　此外，中通快遞也計劃赴美上市;民營快遞業(yè)第二梯隊全峰快遞去年啟動了D輪融資，全峰快遞總裁劉偉公開表態(tài)準備今年掛牌新三板;韻達快遞和郵政速遞也都有沖擊上市的動作。

　　顯然，王衛(wèi)已經意識到了競爭格局微妙的變化可能帶來的影響。激烈的市場競爭和競爭對手的動作也給順豐帶來了刺激。2015年末，擅長資本運作的原摩根士丹利亞太區(qū)投資銀行部副主席梁翔加盟順豐，擔任集團副總裁。

　　2016年2月18日，順豐速運發(fā)布了上市輔導公告，表明公司打算在國內上市，目前正接受中信、招商和華泰聯(lián)合三家證券公司的上市輔導。

　　延伸閱讀：借殼上市帶來的問題

　　1、借殼上市易滋生內幕交易

　　由于借殼上市會導致殼公司股價大幅飆升，所以一些知道內幕消息的人會在借殼之前購入殼公司規(guī)票牟利，構成內幕交易。

　　2、高價殼資源擾亂估值基礎

　　經營不善的公司可能被借殼，由于借殼升值期望，扭曲了市場對公司的估值，讓一些爛公司的市值依然很高。

　　3、借殼重組消弱現(xiàn)有退市制度

　　由于借殼的原因，讓很多經營不善應該退市的公司最后都被借殼并購，導致原先應該淘汰的公司沒有被淘汰。

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