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上市公司盈余管理
分析上市公司盈余管理的常用方式，加強(qiáng)對(duì)上市公司盈余管理的治理，既有利于規(guī)范上市公司的會(huì)計(jì)行為，又有利于證券市場的健康發(fā)展。
盈余管理是指公司管理當(dāng)局運(yùn)用會(huì)計(jì)方法或者安排真實(shí)交易來改變財(cái)務(wù)報(bào)告，以誤導(dǎo)各利益相關(guān)者對(duì)公司業(yè)績的理解或影響那些以報(bào)告盈余為基礎(chǔ)的契約。
一、上市公司盈余管理的成因
1.為了上市順利發(fā)行股票的需要。我國首次發(fā)行股票的公司為了在上市時(shí)使其股票的發(fā)行價(jià)格更高，有可能在公司的招股說明書中報(bào)告更多的盈余或樂觀地進(jìn)行盈利預(yù)測，這使管理者有了盈余管理的動(dòng)機(jī)。雖然公司法對(duì)公司股票上市有嚴(yán)格的規(guī)定，但由于公司股票上市給企業(yè)帶來的回報(bào)，企業(yè)將通過合法的盈余管理行為，甚至違反制度粉飾財(cái)務(wù)報(bào)表，美化其公開市場形象，以達(dá)到上市目的。即使是已經(jīng)取得上市資格的公司，也可能從進(jìn)一步的盈余管理中獲得巨額回報(bào)。
2.為了展現(xiàn)公司良好形象。如果上市公司業(yè)績不佳甚至虧損，公司的股票就會(huì)進(jìn)入“垃圾股”的行列，公司的形象也隨之受損。因此，公司的盈利及其他利好消息都有利于吸引投資者，提升股價(jià)，樹立良好形象，使公司在市場競爭中處于有利地位。公司股票上市后，為維持股價(jià)或?yàn)槭构善眱r(jià)格能達(dá)到預(yù)期的波動(dòng)，常利用不實(shí)的財(cái)務(wù)報(bào)表，以達(dá)到目的。在二級(jí)市場上，有時(shí)機(jī)構(gòu)投資者與上市公司聯(lián)手操作本公司股票。為了配合機(jī)構(gòu)投資者建倉，企業(yè)就披露一些績差消息，然后，再通過披露績優(yōu)消息，配合機(jī)構(gòu)投資者出貨。為了提升公司形象，一些上市公司便對(duì)中報(bào)或年報(bào)進(jìn)行盈余管理，向市場傳遞績優(yōu)信息，達(dá)到改善公眾形象的目的。
3.為了逃避監(jiān)管機(jī)構(gòu)的處罰。按照我國證券交易規(guī)定，如果上市公司連續(xù)兩年虧損或當(dāng)年每股凈資產(chǎn)低于面值，就要被實(shí)施有別于其他股票的交易制度，在股票名稱之前冠以“ST”符號(hào)以示區(qū)別;如果連續(xù)三年虧損，上市公司股票將被終止上市，即被“摘牌退市”。因此，為避免“特別處理”或“暫停上市”的處罰，虧損的上市公司一般都表現(xiàn)出強(qiáng)烈扭虧為盈的欲望。如果正常的經(jīng)營不能保證上市公司擺脫困境，相關(guān)的利益關(guān)系人必然會(huì)進(jìn)行利潤操縱借以扭虧，盈余管理行為也就應(yīng)運(yùn)而生了。
4.高層管理人員為了滿足自身的利益，美化自己的業(yè)績。不論薪酬是與業(yè)績掛鉤，還是由控股股東發(fā)薪，用來反映經(jīng)營者經(jīng)營業(yè)績的會(huì)計(jì)盈余信息都是非常重要的，上市公司管理層有動(dòng)機(jī)進(jìn)行盈余管理。薪酬制度與人事制度纏繞在一起，上市公司的經(jīng)營業(yè)績在很大程度上會(huì)產(chǎn)生利潤操縱的動(dòng)機(jī)。
二、上市公司盈余管理的常見方式
1.利用借款費(fèi)用資本化來進(jìn)行盈余管理。新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則擴(kuò)大了借款費(fèi)用允許資本化的范圍。原來只是允許固定資產(chǎn)予以資本化，新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定經(jīng)過相當(dāng)長時(shí)間的購建或生產(chǎn)活動(dòng)才能達(dá)到預(yù)定可銷售狀態(tài)的存貨也屬于符合資本化條件的資產(chǎn)。這樣規(guī)定可能更符合經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)的要求，但也為上市公司利用該會(huì)計(jì)準(zhǔn)則進(jìn)行盈余管理留下了一定的空間。
2.利用資產(chǎn)減值準(zhǔn)則進(jìn)行盈余管理�，F(xiàn)行資產(chǎn)減值會(huì)計(jì)準(zhǔn)則在一定程度上能夠抑制上市公司盈余管理的行為。但上市公司仍可通過流動(dòng)資產(chǎn)減值的轉(zhuǎn)回操縱利潤，由于資產(chǎn)減值準(zhǔn)則只是對(duì)長期資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的計(jì)提轉(zhuǎn)回進(jìn)行了限制，但并沒有對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)的計(jì)提轉(zhuǎn)回進(jìn)行限制，上市公司完全可以借此來操縱利潤。同時(shí)商譽(yù)的減值測試要結(jié)合所屬的資產(chǎn)組或資產(chǎn)組組合進(jìn)行，操作難度大，主觀判斷因素仍然占主導(dǎo)地位，這為盈余管理留下了一定的空間。
3.利用公允價(jià)值計(jì)量屬性進(jìn)行盈余管理。新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中新增公允價(jià)值計(jì)量屬性是基于謹(jǐn)慎性原則出發(fā)的，而且也符合我國資本市場逐步成熟的現(xiàn)狀，但是在實(shí)務(wù)操作中難免會(huì)被管理當(dāng)局利用，成為盈余管理的工具。例如：在金融工具準(zhǔn)則中，對(duì)企業(yè)的金融工具如何劃分就存在很大的主觀性，在金融危機(jī)后，管理層通過將金融工具劃分為以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融工具時(shí)，可享受到來自股指上升帶來的好處，即直接增加企業(yè)當(dāng)年的損益。而這些新的盈余管理手段只有在執(zhí)行新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則后才能暴露出來，在當(dāng)初制定時(shí)無法進(jìn)行全面的預(yù)計(jì)，這也是會(huì)計(jì)準(zhǔn)則制定客觀存在的延后性造成的。
4.利用債務(wù)重組準(zhǔn)則進(jìn)行盈余管理。新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則重新規(guī)范債務(wù)重組的含義，將讓步作為判斷債務(wù)重組的基本標(biāo)準(zhǔn)，同時(shí)將原來計(jì)入資本公積部分允許確認(rèn)債務(wù)重組損益。這樣的規(guī)定使債務(wù)重組收益的高低及其對(duì)利潤總額的影響直接受會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定的影響加大，新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則頒布后上市公司債務(wù)重組對(duì)利潤的貢獻(xiàn)明顯加大，債務(wù)重組收益成為營業(yè)外收入的主要來源。
三、治理上市公司盈余管理的幾點(diǎn)建議
1.重視高層管理人員的培訓(xùn)教育，強(qiáng)化會(huì)計(jì)人員職業(yè)道德建設(shè)。規(guī)范盈余管理的措施有很多，最根本的治理措施應(yīng)該是從思想源頭抓起，通過培訓(xùn)、學(xué)習(xí)，使上市公司管理層的責(zé)任意識(shí)得到加強(qiáng)，認(rèn)識(shí)到經(jīng)過操縱的會(huì)計(jì)信息對(duì)資本市場和投資者以及自身的危害，從而從思想源頭上遠(yuǎn)離盈余管理。同時(shí)，應(yīng)不斷加強(qiáng)會(huì)計(jì)人員的職業(yè)道德建設(shè)，要求會(huì)計(jì)人員能夠?qū)σ恍┯喙芾硇袨橹鲃?dòng)抵制，而不再被動(dòng)作為。
2.完善會(huì)計(jì)準(zhǔn)則與相關(guān)法規(guī)制度。上市公司的盈余管理行為不可能完全避免，但是會(huì)計(jì)準(zhǔn)則等相關(guān)法規(guī)的不斷完善可以壓縮公司進(jìn)行盈余管理的空間。第一，減少會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的漏洞，對(duì)于選擇空間大的會(huì)計(jì)政策應(yīng)規(guī)定更為詳盡的限制條件，縮小人為調(diào)控的空間。第二，完善信息披露制度。完善的信息披露制度是提高信息公開性透明性的保障，也是約束信息提供者的重要力量。第三，減少制度的多頭制定。我國現(xiàn)有的財(cái)務(wù)制度和信息披露制度有多個(gè)制定部門，各自制定了上市公司相關(guān)的法規(guī)制度以及相應(yīng)的實(shí)施細(xì)則。多頭制定缺乏統(tǒng)一性和完整性，給財(cái)務(wù)報(bào)告帶來不規(guī)范，以易形成信息披露操縱。
3.改革現(xiàn)有關(guān)于上市、配股、停牌等規(guī)定。目前關(guān)于配股的條件只有“最近三年凈資產(chǎn)收益率每年均在10% 以上”一條規(guī)定，由于指標(biāo)單一，配股權(quán)對(duì)上市公司有利，因而上市公司往往利用會(huì)計(jì)信息不對(duì)稱和契約的不完備性來對(duì)利潤進(jìn)行操縱，以獲取配股權(quán)。有關(guān)實(shí)證研究也表明，上市公司存在為取得配股而進(jìn)行盈余管理的行為。同樣，摘牌的條件是“連續(xù)三年虧損”，這樣有些公司便可能通過盈余管理先多攤多轉(zhuǎn)費(fèi)用，為第三年“轉(zhuǎn)虧”作準(zhǔn)備，以避免摘牌。為了避免公司連續(xù)三年虧損而受到證券監(jiān)督部門的管制，虧損公司常在虧損年度及其前后年度，普遍采用應(yīng)計(jì)利潤項(xiàng)目管理調(diào)增或調(diào)減收益。對(duì)此，應(yīng)當(dāng)建立一套指標(biāo)體系，避免由于指標(biāo)的單一性而使管理當(dāng)局容易進(jìn)行利潤操縱。
4.完善公司治理結(jié)構(gòu)，健全企業(yè)內(nèi)部會(huì)計(jì)控制體系。在企業(yè)外部要不斷完善資本市場，加強(qiáng)證券市場的監(jiān)管和兼并市場的管理，大力發(fā)展經(jīng)理市場。在企業(yè)內(nèi)部要形成股東大會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)和經(jīng)理之間的有效制衡機(jī)制，要建立董事會(huì)和管理層之間一種基于合約的委托書來規(guī)定雙方的權(quán)責(zé)利關(guān)系。要健全董事會(huì)和企業(yè)內(nèi)部會(huì)計(jì)控制體系，形成牽制和監(jiān)督機(jī)制;建立審計(jì)委員會(huì)，負(fù)責(zé)對(duì)公司財(cái)務(wù)活動(dòng)進(jìn)行監(jiān)督，負(fù)責(zé)注冊會(huì)計(jì)師的聘任和交流。要不斷提高會(huì)計(jì)人員的職業(yè)判斷能力，使其理解在特定環(huán)境中某些會(huì)計(jì)處理所帶來的后果和影響，對(duì)盈余管理和會(huì)計(jì)造假有充分的認(rèn)識(shí)。對(duì)于操縱和提供虛假會(huì)計(jì)信息的企業(yè)負(fù)責(zé)人和會(huì)計(jì)人員要嚴(yán)格懲處。
5.強(qiáng)化審計(jì)監(jiān)管，提高會(huì)計(jì)信息的真實(shí)度。審計(jì)是會(huì)計(jì)信息質(zhì)量保證體系中的重要組成部分，通過審計(jì)可以提高會(huì)計(jì)信息的可信度，減少虛假會(huì)計(jì)信息。但遺憾的是，現(xiàn)有的 CPA 審計(jì)遠(yuǎn)未發(fā)揮其應(yīng)有的作用，出于種種私利，CPA 往往屈從于被審計(jì)單位的意圖，喪失其獨(dú)立性，甚至發(fā)生審計(jì)合謀行為。因此，要使審計(jì)真正成為市場經(jīng)濟(jì)的“看門人”，首先要提高注冊會(huì)計(jì)師的素質(zhì)，同時(shí)，審計(jì)職業(yè)界、證券監(jiān)督部門、財(cái)政部門等要加大對(duì)審計(jì)舞弊行為的處罰力度，嚴(yán)懲欺詐行為。
總之，加大上市公司的盈余管理，對(duì)于提高上市公司信息披露質(zhì)量、維護(hù)投資者利益，促進(jìn)證券市場的平穩(wěn)健康發(fā)展具有十分積極的意義。
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