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2016年中級會計師考試《經(jīng)濟法》真題及答案
一、單項選擇題(1-25)
1.【題干】某上市公司職業(yè)經(jīng)理人在任職期間不斷提高在職消費，損害股東利益。這一現(xiàn)象所揭示的公司制企業(yè)的缺點主要是( )。
【選項】
A.產(chǎn)權(quán)問題
B.激勵問題
C.代理問題
D.責(zé)權(quán)分配問題
【答案】C
【解析】所有者希望經(jīng)營者代替他們的利益工作，實現(xiàn)所有者利益最大化，而經(jīng)營者則為其自身的利益出發(fā)，導(dǎo)致代理問題的出現(xiàn)。所有權(quán)與經(jīng)營期的分離
【考點】總論——財務(wù)管理目標
2.【題干】甲公司投資一項證券資產(chǎn)，每年年末都能按照6%的名義利率獲取相應(yīng)的現(xiàn)金收益。假設(shè)通貨膨脹率為2%，則該證券資產(chǎn)的實際利率為( )。
【選項】
A.3.88%
B.3.92%
C.4.00%
D.5.88%
【答案】B
【解析】實際利率=(1+名義利率)/(1+通貨膨脹率)-1
【考點】總論——財務(wù)管理基礎(chǔ)
3.【題干】已知有X和Y兩個互斥投資項目，X項目的收益率和風(fēng)險均大于Y項目的收益率和風(fēng)險。下列表述中，正確的是( )。
【選項】
A.風(fēng)險追求者會選擇X項目
B.風(fēng)險追求者會選擇Y項目
C.風(fēng)險回避者會選擇X項目
D.風(fēng)險回避者會選擇Y項目
【答案】A
【解析】風(fēng)險回避者，在承擔(dān)風(fēng)險時會要求額外收益，額外收益要求的多少與所承擔(dān)風(fēng)險的大小有關(guān)。所以風(fēng)險回避者可能選擇X也可能選擇Y。風(fēng)險追求者選擇資產(chǎn)的原則是：預(yù)期收益相同時，選擇風(fēng)險大的，因為這會給他們帶來更大的效用。現(xiàn)實生活中的投資者和企業(yè)管理者都是風(fēng)險回避者。
【考點】財務(wù)管理基礎(chǔ)——風(fēng)險與收益
4.【題干】根據(jù)成本性態(tài)，在一定時期一定業(yè)務(wù)量范圍之內(nèi)，職工培訓(xùn)費一般屬于( )。
【選項】
A.半固定成本
B.半變動成本
C.約束性固定成本
D.酌量性固定成本
【答案】D
【解析】固定成本是指在一定時期及一定業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)，不直接受業(yè)務(wù)量變動的影響而保持固定不變的成本。約束性固定成本是指管理當(dāng)局的短期決策行動不能改變其具體數(shù)額的固定成本。如：保險費、房屋租金等;酌量性固定成本是指管理當(dāng)局的短期決策行動不能改變其具體數(shù)額的固定成本，如，廣告費、職工培訓(xùn)費、研究開發(fā)費用等。
【考點】財務(wù)管理基礎(chǔ)——成本形態(tài)
5.【題干】丙公司預(yù)計2016年各季度的銷售量分別為100件、120件、180件、200件，預(yù)計每季度末產(chǎn)成品存貨為下一季度銷售量的20%。丙公司第二季度預(yù)計生產(chǎn)量為( )件。
【選項】
A.120
B.132
C.136
D.156
【答案】B
【解析】列表格計算。
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|
第一季度 |
第二季度 |
第三季度 |
第四季度 |
|
銷售量 |
100 |
120 |
180 |
200 |
|
期末 |
24 |
36 |
40 |
|
|
期初 |
|
24 |
36 |
40 |
|
生產(chǎn)量 |
|
132 |
|
|
【考點】預(yù)算管理——預(yù)算編制
6.【題干】下列預(yù)算編制方法中不受現(xiàn)行預(yù)算的束縛，有助于保證各項預(yù)算開支合理性的是( )。
【選項】
A.零基預(yù)算法
B.滾動預(yù)算法
C.彈性預(yù)算法
D.增量預(yù)算法
【答案】A
【解析】增量預(yù)算法是指以基期成本費用水平為基礎(chǔ)，結(jié)合預(yù)算期業(yè)務(wù)量水平及有關(guān)降低成本的措施，通過調(diào)整有關(guān)費用項目而編制預(yù)算的方法;零基預(yù)算法，不考慮以往會計期間所發(fā)生的費用項目或費用數(shù)額，一切以零為出發(fā)點。
【考點】預(yù)算管理——預(yù)算的編制方法與程序
7.【題干】下列預(yù)算中，不直接涉及現(xiàn)金收支的是( )。
【選項】
A.銷售預(yù)算
B.產(chǎn)品成本預(yù)算
C.直接材料預(yù)算
D.銷售與管理費用預(yù)算
【答案】B
【解析】產(chǎn)品成本預(yù)算是銷售預(yù)算、生產(chǎn)預(yù)算、直接材料預(yù)算、直接人工預(yù)算、制造費用預(yù)算的匯總。主要內(nèi)容是產(chǎn)品的單位成本和總成本。
【考點】預(yù)算管理——預(yù)算編制
8.【題干】企業(yè)為了優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)而籌集資金，這種籌資的動機是( )。
【選項】
A.創(chuàng)立性籌資動機
B.支付性籌資動機
C.擴張性籌資動機
D.調(diào)整性籌資動機
【答案】D
【解析】調(diào)整性籌資動機，是指企業(yè)因調(diào)整資本結(jié)構(gòu)而產(chǎn)生的籌資動機。
【考點】籌資管理——籌資管理的主要內(nèi)容
9.【題干】下列籌資方式中，可以籌集長期******，也可以******的是( )。
【選項】
A.發(fā)行股票
B.利用商業(yè)信用
C.吸收直接投資
D.向金融機構(gòu)借款
【答案】
【解析】
【考點】
10.【題干】與發(fā)行股票籌資相比，吸收直線投資的優(yōu)點是( )。
【選項】
A.籌資費用較低
B.資本成本較低
C.易于進行產(chǎn)權(quán)交易
D.有利于最高公司聲譽
【答案】A
【解析】CD是股票籌資的特點，兩種籌資方式的資本成本都不低。選A
【考點】籌資管理(上)——股權(quán)籌資
11.【題干】與配股相比，定向增發(fā)的優(yōu)勢是( )。
【選項】
A.有利于社會公眾參與
B.有利于保持原有的股權(quán)結(jié)構(gòu)
C.有利于促進股權(quán)的流通轉(zhuǎn)讓
D.有利于引入戰(zhàn)略投資者和機構(gòu)投資者
【答案】D
【解析】上市公司公開發(fā)行股票包括增發(fā)和配股兩種方式。
非公開發(fā)行股票，也叫定向(募集)增發(fā)，增發(fā)對象可以是老股東也可以是新投資者。
【考點】籌資管理(上)——股權(quán)籌資
12.【題干】根據(jù)資金需要量預(yù)測的銷售百分比法，下列負債項目中，通常會隨銷售額變動而呈正比例變動的是( )。
【選項】
A.應(yīng)付票據(jù)
B.長期負債
C.短期借款
D.短期融資券
【答案】A
【解析】隨著銷售額發(fā)生變動的往往是經(jīng)營性資產(chǎn)和經(jīng)營性負債，經(jīng)營性資產(chǎn)包括庫存現(xiàn)金、應(yīng)收賬款、存貨等項目;經(jīng)營性負債包括應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款等項目，不包括短期借款、短期融資券、長期負債等籌資性負債。
【考點】籌資管理(下)——資金需求量預(yù)測
13.【題干】下列方法中，能夠用于資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化分析并考慮了市場風(fēng)險的是( )。
【選項】
A.杠桿分析法
B.公司價值分析法
C.每股收益分析法
D.利潤敏感性分析法
【答案】B
【解析】用于資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化的方法有每股收益最大、公司價值最大、平均資本成本最低;其中考慮了市場風(fēng)險的是公司價值最大法，也是公司財務(wù)管理的目標之一。
【考點】總論：財務(wù)管理目標+籌資管理(下)——資本結(jié)構(gòu)與資本成本
14.【題干】某投資項目需在開始時一次性投資50000元，其中固定資產(chǎn)投資45000元，營運資金墊支5000元，沒有建設(shè)期。各年營業(yè)現(xiàn)金凈流量分別為10000元、12000元、16000元、20000元、21600元、14500元，則該項目的靜態(tài)投資回收期是( )年。
【選項】
A.3.35
B.3.40
C.3.60
D.4.00
【答案】C
【解析】3年收回資金總額為38000，還差12000，第四年收回20000，所以回收期為3+12000/20000=3.6.(原始投資額包含墊支的營運資金)
【考點】投資管理——項目投資管理——投資回收期
15.【題干】債券內(nèi)含報酬率的計算公式中不包含的因素是( )。
【選項】
A.債券面值
B.債券期限
C.市場利率
D.票面利率
【答案】C
【解析】內(nèi)含報酬率計算的就是折現(xiàn)率，最后與市場利率作比較
【考點】投資管理——項目投資管理——內(nèi)含報酬率
16.【題干】下列流動資產(chǎn)融資策略中，收益和風(fēng)險均較低的是：( )。
【選項】
A.保守融資策略
B.激進融資策略
C.產(chǎn)權(quán)匹配融資策略
D.期限匹配融資策略
【答案】A
【解析】保守的融資策略中，長期融資支持非流動資產(chǎn)、永久性流動資產(chǎn)和部分波動性流動資產(chǎn)。企業(yè)通常以長期融資來源為波動性流動資產(chǎn)的平均水平融資，短期融資僅用于融通剩余的波動性流動資產(chǎn)，融資風(fēng)險較低。但長期負債成本高于短期負債成本，導(dǎo)致融資成本較高，收益較低
【考點】營運資金管理——營運資金管理的主要內(nèi)容
17.【題干】某企業(yè)根據(jù)現(xiàn)金持有量隨機模型進行現(xiàn)金管理。已知現(xiàn)金最低持有量為15萬元，現(xiàn)金余額回歸線為80萬元。如果公司現(xiàn)有現(xiàn)金220萬元，此時應(yīng)當(dāng)投資于有價證券的金額是( )萬元。
【選項】
A.65
B.95
C.140
D.205
【答案】C
【解析】H-R=2(R-L),H=210,220超過210，應(yīng)該將現(xiàn)金轉(zhuǎn)換為有價證券。轉(zhuǎn)換金額為220-80=140
【考點】營運資金管理——現(xiàn)金管理
18.【題干】根據(jù)量本利分析原理，下列計算利潤的公式中，正確的是( )。
【選項】
A.利潤=保本銷售量×邊際貢獻率
B.利潤=銷售收入×變動成本率-固定成本
C.利潤=(銷售收入-保本銷售量)×邊際貢獻率
D.利潤=銷售收入×(1-邊際貢獻率)-固定成本
【答案】C
【解析】略
【考點】成本管理——量本利分析與應(yīng)用
19.【題干】某產(chǎn)品實際銷售量為8000件，單價為30元，單位變動成本為12元，固定成本總額為36000元。則該產(chǎn)品的安全邊際率為( )。
【選項】
A.25%
B.40%
C.60%
D.75%
【答案】D
【解析】保本銷售量=36000/(30-12)=2000,安全邊際量=8000-2000=6000
安全邊際率=6000/8000=75%
【考點】成本管理——量本利分析與應(yīng)用
20.【題干】下列因素中，一般不會導(dǎo)致直接人工工資率差異的是( )。
【選項】
A.工資制度的變動
B.工作環(huán)境的好壞
C.工資級別的升降
D.加班或臨時工的增減
【答案】B
【解析】工資率差異是價格差異，其形成原因比較復(fù)雜，工資制度的變動、工人的升降級、加班或臨時工的增減都會導(dǎo)致工資率差異。這種差異的責(zé)任由勞動人事部門負責(zé)。
【考點】成本管理——標準成本控制與分析——直接人工成本差異
21.【題干】以協(xié)商價格作為內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格時，該協(xié)商價格的下限通常是( )。
【選項】
A.單位市場價格
B.單位變動成本
C.單位制造成本
D.單位標準成本
【答案】B
【解析】協(xié)商價格的上線是市場價格，下限是單位變動成本。協(xié)商價格，即內(nèi)部責(zé)任中心之間以正常的市場價格為基礎(chǔ)，并建立定期協(xié)商機制，共同確定雙方都能接受的價格作為標準。其他內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格包括：市場價格、雙重價格、以成本為基礎(chǔ)的轉(zhuǎn)移定價。
【考點】成本管理——作業(yè)成本與責(zé)任成本——內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格的制定方法
22.【題干】下列銷售預(yù)測分析方法中，屬于定量分析法的是( )。
【選項】
A.專家判斷法
B.營銷員判斷法
C.因果預(yù)測分析法
D.產(chǎn)品壽命周期分析法
【答案】C
【解析】定量分析的方法包括：趨勢預(yù)測法、因果預(yù)測分析法(最小二乘法、高低點);ABD都是定性分析的方法
【考點】收入管理——銷售量的預(yù)測方法
24.【題干】下列各項中，屬于固定股利支付率政策優(yōu)點的是( )。
【選項】
A.股利分配有較大靈活性
B.有利于穩(wěn)定公司的股價
C.股利與公司盈余緊密配合
D.有利于樹立公司的良好形象
【答案】C
【解析】略
【考點】收入與分配管理——分配管理
25.【題干】要獲得收取股利的權(quán)利，投資者購買股票的最遲日期是( )。
【選項】
A.除息日
B.股權(quán)登記日
C.股利宣告日
D.股利發(fā)放日
【答案】B
【解析】股權(quán)登記日收盤之前取得公司股票可以獲得本期派發(fā)的股利
【考點】收入與分配管理——分配管理
二、多項選擇題(26-35)
26.【題干】下列指標中，能夠反映資產(chǎn)風(fēng)險的有( )。
【選項】
A.方差
B.標準差
C.期望值
D.標準離差率
【答案】ABD
【解析】離散程度是用以衡量風(fēng)險大小的統(tǒng)計指標。反應(yīng)變量離散程度的指標包括平均差、方差、標準離差率等
【考點】財務(wù)管理基礎(chǔ)——資產(chǎn)的風(fēng)險及其衡量
27.【題干】編制資產(chǎn)負債表預(yù)算時，下列預(yù)算中，能夠直接為“存貨”項目年末余額提供數(shù)據(jù)來源的有( )。
【選項】
A.銷售預(yù)算
B.生產(chǎn)預(yù)算
C.直接材料預(yù)算
D.產(chǎn)品成本預(yù)算
【答案】CD
【解析】直接材料預(yù)算可以提供原材料的期末余額，產(chǎn)品成本預(yù)算可以提供在產(chǎn)品、產(chǎn)成品的期末余額情況
【考點】預(yù)算管理——預(yù)算編制
28.【題干】在預(yù)算執(zhí)行過程中，可能導(dǎo)致預(yù)算調(diào)整的情形有( )。
【選項】
A.原材料價格大幅度上漲
B.公司進行重大資產(chǎn)重組
C.主要產(chǎn)品市場需求大幅下降
D.營改增導(dǎo)致公司稅負大幅下降
【答案】ABCD
【解析】預(yù)算執(zhí)行單位在執(zhí)行中由于市場環(huán)境、經(jīng)營條件、政策法規(guī)等發(fā)生重大變化，導(dǎo)致預(yù)算編制基礎(chǔ)不成立、或者導(dǎo)致預(yù)算執(zhí)行結(jié)果產(chǎn)生重大偏差的，可以調(diào)整預(yù)算。
【考點】預(yù)算管理——預(yù)算的執(zhí)行與考核
29.【題干】與發(fā)行股票籌資相比，融資租賃籌資的特點有( )。
【選項】
A.財務(wù)風(fēng)險較小
B.籌資限制條件較少
C.資本成本負擔(dān)較低
D.形成生產(chǎn)能力較快
【答案】AB
【解析】融資租賃的籌資特點：無需大量資金就能迅速獲得資產(chǎn)、財務(wù)風(fēng)險小財務(wù)優(yōu)勢明顯，籌資的限制條件較少，能延長資金的融通期限，資本成本負擔(dān)較高。D是直接吸收投資的特點。
【考點】籌資管理——融資租賃
30.【題干】下列可轉(zhuǎn)換債券條款中，有利于保護債券發(fā)行者利益的有( )。
【選項】
A.回售條款
B.贖回條款
C.轉(zhuǎn)換比率條款
D.強制性轉(zhuǎn)換條款
【答案】BD
【解析】贖回條款是指發(fā)債公司按照事先約定的價格買回未轉(zhuǎn)股債券的條件規(guī)定，贖回一般發(fā)生在公司股票價格持續(xù)高于轉(zhuǎn)股價格達到某一幅度時;強制性轉(zhuǎn)換條款是指在某些條件具備后，債券持有人必須將可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)換為股票，無權(quán)要求償還債券本金的條件規(guī)定。
【考點】混合籌資——可轉(zhuǎn)債
31.【題干】按照企業(yè)投資的分類，下列各項中，屬于發(fā)展性投資的有( )。
【選項】
A.開發(fā)新產(chǎn)品投資
B.更新替換舊設(shè)備的投資
C.企業(yè)間兼并收購的投資
D.大幅度擴大生產(chǎn)規(guī)模的投資
【答案】ACD
【解析】發(fā)展性投資，是指對企業(yè)未來的生產(chǎn)經(jīng)營發(fā)展全局有著重大影響的企業(yè)投資。也稱為戰(zhàn)略性投資，如企業(yè)兼并，轉(zhuǎn)換新行業(yè)，開發(fā)新產(chǎn)品，大幅擴大生產(chǎn)規(guī)模等。要區(qū)分發(fā)展性投資和維持性投資，維持性投資是不改變企業(yè)未來生產(chǎn)經(jīng)營發(fā)展全局的投資。
【考點】投資管理——投資管理的主要內(nèi)容
32.【題干】下列管理方法中，可以減少現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期的有( )。
【選項】
A.加快制造與銷售產(chǎn)品
B.提前償還短期融資券
C.加大應(yīng)收賬款催收力度
D.利用商業(yè)信用延期付款
【答案】ACD
【解析】
【考點】
33.【題干】作業(yè)成本管理的一個重要內(nèi)容是尋找非增值作業(yè)，將非增值成本降至最低，下列各項中，屬于非增值作業(yè)的有( )。
【選項】
A.零部件加工作業(yè)
B.零部件組裝作業(yè)
C.產(chǎn)成品質(zhì)量檢驗作業(yè)
D.從倉庫到車間的材料運輸作業(yè)
【答案】CD
【解析】增值作業(yè)的條件：該作業(yè)導(dǎo)致了狀態(tài)的改變、該狀態(tài)的變化不能由其他作業(yè)來完成、該作業(yè)使其他作業(yè)得以進行。
【考點】成本管理——作業(yè)成本
34.【題干】納稅籌劃可以利用的稅收優(yōu)惠政策包括( )。
【選項】
A.免稅政策
B.減稅政策
C.退稅政策
D.稅收扣除政策
【答案】ABCD
【解析】除了以上幾種優(yōu)惠政策，還包括稅率差異、分劈技術(shù)、稅收抵免等
【考點】收入與分配管理——納稅管理
35.【題干】下列各項中，影響應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率指標的有( )。
【選項】
A.應(yīng)收票據(jù)
B.應(yīng)收賬款
C.預(yù)付賬款
D.銷售折扣與折讓
【答案】ABD
【解析】應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=銷售收入凈額/應(yīng)收賬款平均余額，應(yīng)收賬款平均余額包括應(yīng)收賬款和應(yīng)收票據(jù)，銷售收入凈額=銷售收入-銷售折扣與折讓
【考點】財務(wù)分析與評價——基本財務(wù)指標分析
三、判斷題(36-45)
36.【題干】企業(yè)集團內(nèi)部所屬單位之間業(yè)務(wù)聯(lián)系越密切，就越有必要采用相對集中的財務(wù)管理體制。
【選項】
A.正確
B.錯誤
【答案】A
【解析】各所屬單位業(yè)務(wù)聯(lián)系的密切性;企業(yè)與各所屬單位的資本關(guān)系;
【考點】總論——集權(quán)與分權(quán)
37.【題干】公司年初借入資金100萬元。第3年年末一次性償還本息130萬元，則該筆借款的實際利率小于10%。
【選項】
A.正確
B.錯誤
【答案】A
【解析】假設(shè)實際利率等于10%，那么第三年年末應(yīng)該一次性償還的本息為100*1.1*1.1*1.1=133.1萬，實際情況是只支付了130萬，顯然借款利率比10%低
【考點】財務(wù)管理基礎(chǔ)——貨幣時間價值
38.【題干】在產(chǎn)品成本預(yù)算中，產(chǎn)品成本總預(yù)算金額是將直接材料、直接人工、制造費用以及銷售與管理費用的預(yù)算金額匯總相加而得到的。
【選項】
A.正確
B.錯誤
【答案】B
【解析】不包括銷售及管理費用
【考點】預(yù)算管理——預(yù)算編制
39.【題干】直接籌資是企業(yè)直接從社會取得資金的一種籌資方式，一般只能用來籌集股權(quán)資金。
【選項】
A.正確
B.錯誤
【答案】B
【解析】直接籌資與間接籌資的區(qū)別在于是否通過金融機構(gòu)為媒介來獲取社會資金，一般情況下，除了銀行借款，其他的籌資方式都屬于直接籌資。比如：發(fā)行股票、發(fā)行債券、吸收直接投資等
【考點】籌資管理——籌資管理的主要內(nèi)容
40.【題干】因為公司債務(wù)必須付息，而普通股不一定支付股利，所以普通股資本成本小于債務(wù)資本成本。
【選項】
A.正確
B.錯誤
【答案】B
【解析】不一定支付股利，不代表不需要支付股利。而且股東享有的是剩余收益，不一定只通過發(fā)放股利來獲得自身收益。
【考點】籌資管理(下)——資本成本與資本結(jié)構(gòu)
41.【題干】在債券持有期間，當(dāng)市場利率上升時，債券價格一般會隨之下跌。
【選項】
A.正確
B.錯誤
【答案】A
【解析】市場利率上升，折現(xiàn)率提高，債券價格是未來現(xiàn)金流量的折現(xiàn)額，所以會隨之下降。
【考點】投資管理——證券投資管理——債券價值
42.【題干】在應(yīng)收賬款保理中，從風(fēng)險角度看，有追索權(quán)的保理相對于無追索權(quán)的保理對供應(yīng)商更有利，對保理商更不利。
【選項】
A.正確
B.錯誤
【答案】B
【解析】有追索權(quán)的保理，是指供應(yīng)商將債權(quán)轉(zhuǎn)讓給保理商，從保理商那里融通資金。如果購貨商到期拒絕付款或無力付款，保理商有權(quán)向供應(yīng)商要求償還預(yù)付的貨幣資金。所以這種情況下對供應(yīng)商不利，對保理商有利。
【考點】營運資金管理——應(yīng)收賬款
43.【題干】作業(yè)成本計算法與傳統(tǒng)成本計算法的主要區(qū)別是間接費用的分配方法不同。
【選項】
A.正確
B.錯誤
【答案】A
【解析】略
【考點】成本管理——作業(yè)成本與責(zé)任成本
44.【題干】不論是公司制企業(yè)還是合伙制企業(yè)，股東合伙人都面臨雙重課稅問題，卻在繳納企業(yè)所得稅后，還要交納個人所得稅。
【選項】
A.正確
B.錯誤
【答案】B
【解析】合伙制企業(yè)不會面臨雙重課稅的問題
【考點】總論——企業(yè)的組織形式
45.【題干】計算資本保值增值率時，期末所有者權(quán)益的計量應(yīng)當(dāng)考慮利潤分配政策及投入資本的影響。
【選項】
A.正確
B.錯誤
【答案】A
【解析】資本保值增值率=扣除客觀因素影響后的所有者權(quán)益的期末總額與期初總額之比。(客觀因素是指企業(yè)利潤分配與投資資本等因素的影響)
【考點】財務(wù)分析與評價——基本的財務(wù)報表分析
四、計算分析題(一～四)
1.甲公司2015年年末長期資本為5000萬元，其中長期銀行借款為1000萬元，年利率為6%;所有者權(quán)益(包括普通股資本及留存收益)為4000萬元。公司計劃在2016年追加籌集資金*00萬元，其中*面值**債券*000萬元，票面年利率為6.86%，期限5年，每年付息一次，到期一次還本，籌資費用率為2%;發(fā)行優(yōu)先股籌資3000萬元，固定股息率為7.76%，籌資費用率為3%，公司普通股*系數(shù)為2.一年***稅率為4****平均****為9%。公司適用的所得稅率為25%。假設(shè)不考慮籌資費用對資本結(jié)構(gòu)的影響，發(fā)行債券和優(yōu)先股不影響借款利率和普通股股價。
要求：
(1)【題干】計算甲公司長期銀行借款的資本成本。
【答案】
【解析】
【考點】
(2)【題干】假設(shè)不考慮貨幣時間價值，計算甲公司發(fā)行債券的資本成本。
【答案】
【解析】
【考點】
(3)【題干】計算甲公司發(fā)行優(yōu)先股的資本成本。
【答案】
【解析】
【考點】
(4)【題干】利用資本資產(chǎn)定價模型計算甲公司留存收益的資本成本。
【答案】
【解析】
【考點】
(5)【題干】甲酸甲公司2016年完成籌資計劃后的平均資本成本。
【答案】
【解析】
【考點】
【參考答案】
(1)、甲公司長期銀行借款的資本成本=6%×(1-25%)=4.5%
(2)、甲公司發(fā)行債權(quán)資本成本=6.86×(1-25%)÷(1-2%)=5.25%
(3)、甲公司發(fā)行優(yōu)先股資本成本=7.76%÷(1-3%)=8%
(4)、留存收益資本成本=4%+2×(9%-4%)=14%
(5)、平均資本成本=1000÷(5000+5000)×4.5%+2000÷(5000+5000)×5.25%+3000÷(5000+5000)×8%+4000÷(5000+5000)×14%=9.5%
2.乙公司是一家機械制造企業(yè)，適用的所得稅稅率為25%。公司現(xiàn)有一套設(shè)備(以下簡稱舊設(shè)備)已經(jīng)使用6年，為降低成本，公司管理層擬將該設(shè)備提前報廢，另行購建一套新設(shè)備。新設(shè)備的投資于更新起點一次性投入，并能立即投入運營。設(shè)備更新后不改變原有的生產(chǎn)能力，但營運成本有說降低。會計上對于新舊設(shè)備折舊年限、折舊方法以及凈殘值等的處理與稅法保持一致。假定折現(xiàn)率為12%，要求考慮所得稅費用的影響。相關(guān)資料如表1所示：
相關(guān)貨幣時間價值系數(shù)如表2所示：
經(jīng)測算，舊設(shè)備在其現(xiàn)有可使用年限內(nèi)形成的凈現(xiàn)金流出量現(xiàn)值為5 787.80萬元，年金成本(即年金凈流出量)為1 407.74萬元。
要求：
(1)【題干】計算新設(shè)備在其可使用年限內(nèi)形成的現(xiàn)金凈流出量現(xiàn)值(不考慮設(shè)備運營所帶來的營業(yè)收入，也不能把舊設(shè)備的變現(xiàn)價值作為新設(shè)備投資的減項)。
【答案】稅后付現(xiàn)成本=800*(1-25%)=600
稅后折舊抵稅=560*25%=140
現(xiàn)金凈流出量=800×(1-25%)-560×25%=460
現(xiàn)值=6000+460×5.6502-400×0.3220=8470.29
(2)【題干】計算新設(shè)備的年金成本(即年金凈流出量)。
【答案】年金成本=8470.29÷5.6502=1499.11
(3)【題干】指出凈現(xiàn)值法與年金凈流量法中哪一個更適于評價該設(shè)備更新方案的財務(wù)可行性，并說明理由。
【答案】年金凈流量法更適于評價該設(shè)備更新方案的財務(wù)可行性，因為新舊設(shè)備的預(yù)計使用年限不同，應(yīng)該采用年金凈流量法。
(4)【題干】判斷乙公司是否應(yīng)該進行設(shè)備更新，并說明理由。
【答案】不應(yīng)該進行設(shè)備更新，因為新設(shè)備年金成本1499.11萬元大于舊設(shè)備年金成本1407.74萬元。
【考點】投資管理——項目投資管理
【參考答案】
(1)現(xiàn)金凈流出量=800×(1-25%)-560×25%=460現(xiàn)值=6000+460×5.6502-400×0.3220=8470.29
(2)年金成本=8470.29÷5.6502=1499.11
(3)年金凈流量法更適于評價該設(shè)備更新方案的財務(wù)可行性，因為新舊設(shè)備的預(yù)計使用年限不同，應(yīng)該采用年金凈流量法。
(4)不應(yīng)該進行設(shè)備更新，因為新設(shè)備年金成本1499.11萬元大于舊設(shè)備年金成本1407.74萬元。
3.丙商場季節(jié)性采購一批商品，供應(yīng)商報價為1 000萬元，付款條件為“3/10，2.5/30，N/90”。日前丙商場資金緊張，預(yù)計到第90天才有資金用于支付，若要在90天內(nèi)付款只能通過銀行借款解決，銀行借款年利率為6%。假設(shè)一年按360天計算。有關(guān)情況如表3所示：
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表3 |
應(yīng)付賬款折扣分析表 金額單位：萬元 |
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付款日 |
折舊率 |
付款額 |
放棄折扣的信用成本率 |
銀行借 款利率 |
享受折扣 的凈收益 |
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第10天 |
3% |
* |
30 |
（A） |
（B） |
|
第30天 |
2.5% |
|
（C） |
（D） |
15.25 |
|
第90天 |
0 |
1 000 |
0 |
0 |
0 |
注：表中“*”表示省略的數(shù)值
要求：(1)【題干】確定表3中字母代表的數(shù)值(不需要列式計算過程)
【答案】
【解析】10天時放棄現(xiàn)金折扣的機會成本率=3%/(1-3%)*360/(90-10)=13.92%
享受折扣的凈收益=1000*3%-970*
30天時放棄現(xiàn)金折扣的機會成本率=2.5%/(1-2.5%)*360/(90-30)=15.38%
享受折扣的凈收益=1000*2.5%-975
【考點】營運資金管理——流動負債管理
(2)【題干】算出丙商場應(yīng)選擇那一天付款，并說明理由。
【答案】
【解析】
【考點】
4.丁公司2015年12月31日的資產(chǎn)負債表顯示：資產(chǎn)總額年初數(shù)和年末數(shù)分別為4 800萬元和5 000萬元，負債總額年初數(shù)和年末數(shù)分別為2 400萬元和2 500萬元，丁公司2015年度收入為7 350萬元，凈利潤為294萬元。
要求：(1)【題干】根據(jù)年初、年末平均值。計算權(quán)益乘數(shù)。
(2)【題干】計算總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。
(3)【題干】計算銷售凈利率。
(4)【題干】根據(jù)要求(1)、(2)、(3)的計算結(jié)果，計算總資產(chǎn)凈利率和凈資產(chǎn)收益率。
【參考答案】
(1)平均總資產(chǎn)=(4800+5000)/2=4900
平均所有者權(quán)益=(2400+2500)/2=2450
權(quán)益乘數(shù)：=4900/2450=2
(2)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=7350/4900=1.5
(3)銷售凈利率=294/7350=0.04
(4)總資產(chǎn)凈利率=0.04*1.5=0.06
凈資產(chǎn)收益率=0.06*2=0.12
【考點】財務(wù)分析與評價——基本的財務(wù)報表分析
五、綜合題
1.戊公司是一家以軟件研發(fā)為主要業(yè)務(wù)的上市公司，其股票于2013年在我國深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板上市交易，戊公司有關(guān)材料如下：
資料一：X是戊公司下設(shè)的一個利潤中心，2015年X利潤中心的營業(yè)收入為600萬元，××××××，利潤中心負責(zé)人可控的固定成本為50萬元。由該利潤中心承擔(dān)的但其負責(zé)人無法控制的固定成本為30萬元。
資料二，Y是戊公司下設(shè)的一個投資中心，年初已占用的投資額為2 000萬元，預(yù)計每年可實現(xiàn)利潤300萬元，投資報酬率為15%，2016年年初有一個投資額為1 000萬元的投資機會，預(yù)計每年增加利潤90萬元，假設(shè)戊公司的投資必要報酬率為10%。
資料三，2015年××××××××××××，2015年12月31日戊公司股票每股價格為×××元，戊公司2015年年末資產(chǎn)負債表相關(guān)數(shù)據(jù)如表4所示：
資料四：戊公司2016年擬籌資1 000萬元以滿足投資的需要，戊公司2015年年末的資本結(jié)構(gòu)是該公司的目標資本結(jié)構(gòu)。
資料五：戊公司制定的2015年度利潤分配方案如下：(1)鑒于法定盈余公積累計已超過注冊資本的50%，不再計提盈余公積;(2)每10股發(fā)放現(xiàn)金股利1元;(3)每10股發(fā)放股票股利1股。該方案已經(jīng)股東大會審議通過，發(fā)放股利時戊公司的估價為10元/股。
要求：(1)【題干】根據(jù)資料一，計算X利潤中心的邊際貢獻�？煽剡呺H貢獻和部門邊際貢獻，并指出以上那個指標可以更好地評價X利潤中心負責(zé)人的管理業(yè)績。
【答案】
【解析】
【考點】
(2)【題干】根據(jù)資料二：①********;②計算接受新投資機會之后的剩余收益;③判斷該投資中心是否應(yīng)該接受該投資機會，并說明理由。
【答案】
【解析】
【考點】
(3)【題干】根據(jù)資料三，計算該公司2015年12月31日的市盈率和市凈率
【答案】
【解析】
【考點】
(4)【題干】根據(jù)資料三和資料四，如果戊公司采用剩余股利分配政策，計算：①戊公司2016年度*******;②每股股金股利。
【答案】
【解析】
【考點】
(5)【題干】根據(jù)資料三和資料五，計算戊公司發(fā)放股權(quán)后的下列指標：①未分配利潤;②股本;③資本公積。
【答案】
【解析】
【考點】
【參考答案】
1.利潤中心邊際貢獻=600-400=200
可控邊際貢獻=200-50=150
部門邊際貢獻=150-30=120
說明：可控邊際貢獻可以更好地評價X利潤中心負責(zé)人的管理業(yè)績，因為它衡量了部門經(jīng)理 有效運用其控制下的資源能力。
2.己公司是一家飲料生產(chǎn)商，公司相關(guān)資料如下：
資料一：己公司2015年相關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)如表5所示。假設(shè)己公司成本性態(tài)不變，現(xiàn)有債務(wù)利息水平不變。
|
表5 己公司2015年相關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù) 單位：萬元 |
|
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資產(chǎn)負債類項目（2015年12月31日） |
金額 |
|
流動資產(chǎn) |
40 000 |
|
非流動資產(chǎn) |
60 000 |
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流動負債 |
30 000 |
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長期負債 |
30 000 |
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所有者權(quán)益 |
40 000 |
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收入類項目（2015年度） |
金額 |
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營業(yè)收入 |
80 000 |
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固定成本 |
25 000 |
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*動成本 |
30 000 |
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*務(wù)費用（利息費用） |
2 000 |
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