企業(yè)進行資本運作的策略

　　伴隨我國經濟的不斷發(fā)展與金融市場的逐漸完善，越來越多的企業(yè)開始進行資本運作。下面小編為大家整理了關于企業(yè)進行資本運作的文章，一起來看看吧：

　　一、企業(yè)資本運作的主要模式

　　1、兼并

　　一般來說，通過兼并，企業(yè)可以獲得如下幾個好處：一是增加企業(yè)利潤。企業(yè)通過兼并可以迅速擴大其經營規(guī)模，進而增加產量，實現(xiàn)更多的利潤;二是擴大市場份額。在競爭日益激烈的市場上，企業(yè)很難實現(xiàn)對價格的壟斷，它們只有不斷提高其市場占有率，才能促進其產品成本的下降，才有可能以更低的價格戰(zhàn)勝其他競爭對手;三是戰(zhàn)略轉移與多元化發(fā)展。通常來說，當一個行業(yè)的預期利潤率較低或者發(fā)展受到限制時，企業(yè)一般會考慮戰(zhàn)略轉移。此外，有時即便該行業(yè)的前景較好，但為了避免企業(yè)的經營風險以及考慮到未來市場的可能變化，當預期回報率較高或預期前景較好的行業(yè)出現(xiàn)時，企業(yè)應當結合自身的資本、經營和財務狀況等充分考慮是否進入。

　　2、收購

　　所謂收購是指企業(yè)在證券市場以及其他產權交易平臺，通過購買目標企業(yè)產權或者收購其股份，以實現(xiàn)控制目標企業(yè)目的的一種產權交易行為。收購與兼并有著很大不同，在收購行為發(fā)生后，企業(yè)所收購企業(yè)是依然存在的，僅僅是被他人控股。通常來說，收購要比兼并更加復雜，它不僅實現(xiàn)方式多樣，而且還經常會遇到企業(yè)反收購行為的阻撓。收購一般有公開收購與敵意收購兩種。其中，公開收購策略指的是企業(yè)以特定的價格公開向股東收購大量股票或股權，以實現(xiàn)對目標公司部分所有權控制的目的。在公開收購中企業(yè)應當注意以下兩點：一是應當規(guī)范操作與嚴格保密;二是應當制定出對股東們具有吸引力的合理的收購價格。敵意收購是指企業(yè)對目標企業(yè)所實施的強制收購行為。面對敵意收購，目標企業(yè)一般可采取如下反收購的策略：一是尋求股東們對反收購的配合和支持;二是按照收購方所開出條件，向本企業(yè)的股東發(fā)出回購要約;三是尋求實力雄厚的戰(zhàn)略合作伙伴的幫助，使其以更高的價格對抗收購者。

　　3、資產重組

　　資本的本質和根本屬性就是要追逐利潤與實現(xiàn)增值保值，對企業(yè)而言，要保持一個科學合理的資本結構，重組將是一個永恒的話題和必然的選擇。通常來說，企業(yè)進行資產重組的內容非常廣泛，且形式多樣。例如，集團企業(yè)內部的資產重組，既可以通過對下屬分公司、子公司或者其他經營單位的重組來實現(xiàn)，也可以通過對集團企業(yè)內部(包括融資中心、投資中心與成本中心)的完善來實現(xiàn)集團企業(yè)要素的流動、優(yōu)化、和組合等。

　　4、借殼上市

　　所謂借殼上市是指非上市企業(yè)通過對上市企業(yè)的收購和控股來獲得上市地位，即企業(yè)通過目標“殼”企業(yè)的合法上市地位，使自身也成為上市企業(yè)。買殼上市一般要經歷“選殼”、“買殼”和“用殼”三個過程，其中“殼”資源的優(yōu)劣及其成本的高低，往往是決定企業(yè)借殼上市能夠成功的關鍵。通常來說，那些規(guī)模不大，當前經營欠佳，而經過改造后具有發(fā)展前途的企業(yè)往往是買“殼”上市的首選目標，當然目標企業(yè)的經營領域最好是和本企業(yè)相同或者兼容。另外需注意的是，“買殼”僅僅是一種手段，其真正目的是要通過“殼”來籌集資金，即借企業(yè)擴股將非上市企業(yè)的資產注入到上市企業(yè)，以實現(xiàn)借殼企業(yè)為其發(fā)展擴張而籌措資金的目的。

　　5、無形資產的資本化運作

　　當今市場是一個品牌的市場，在品牌的背后有著利潤與市場。將品牌、專有技術、專利以及商譽等無形資產通過折股參與資本化運作，是當前市場經濟條件下企業(yè)進行資本運作的一種非常有效和經濟的途徑。企業(yè)通過無形資產的資本化運作不僅可以省去常規(guī)投資與建設的時間，而且與新建或收購相比還可以大幅度降低投資費用或成本。此外，該模式還可以將無形資產快速轉換成生產力與經濟效益。

　　除以上五種外，企業(yè)資本運作的模式還有資本的直接運作，比如我們常見的融資租賃、證券投資以及期權交易等。只要運用得當，這些方式都會使企業(yè)所具有的資本實現(xiàn)增值。

　　二、當代企業(yè)如何有效進行資本運作

　　市場經濟條件下，企業(yè)有效進行資本運作，保障其作用的有效發(fā)揮，應當從如下幾個方面著手。

　　1、明確企業(yè)資本運作目標

　　企業(yè)所有資本運作的目標都是為了實現(xiàn)利潤最大化，使企業(yè)資本獲得增值。企業(yè)進行資本運作的基礎是其生產經營，企業(yè)應當站在長期發(fā)展的高度，確定資本運作的目標，提高其科技開發(fā)能力以及市場影響力與控制力，通過企業(yè)的資本運作贏得市場競爭優(yōu)勢，并實現(xiàn)規(guī)模經濟。同時，企業(yè)要對宏觀經濟的運行趨勢、行業(yè)發(fā)展前景、市場變動格局、產品市場占有率、自身的生產經營能力以及投入產出效果等進行深入的剖析，并在此基礎上確立本企業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略定位，并制定企業(yè)資本運作的中長期戰(zhàn)略規(guī)劃，確定資本運作的手段和方式，確保企業(yè)的兼并收購、股份化改造、聯(lián)合協(xié)作以及合資嫁接等資本運作方式都能圍繞一個非常明確的目標開展。

　　2、正確選擇進行資本運作的方式

　　企業(yè)進行資本運作，不僅是為了加快其規(guī)模擴張，更重要的是為了促進企業(yè)發(fā)展質量的提升，進而減少企業(yè)的運作風險，實現(xiàn)其核心競爭能力的增強。所以，企業(yè)在進行收購、兼并等資本運作過程中，必須要明確其重心。企業(yè)應當在對其資金實力、業(yè)務能力、人才結構以及發(fā)展戰(zhàn)略要求等進行分析和研究的基礎上，選擇以其主業(yè)為核心的相關縱向企業(yè)進行收購以實現(xiàn)規(guī)模擴張，或者通過不同行業(yè)間的收購或兼并，實現(xiàn)企業(yè)主業(yè)的逐步轉移或者其經營風險的分散，促進本企業(yè)綜合競爭能力的提升，進而提升其在本行業(yè)中的地位。換句話說，企業(yè)只有選擇適合本企業(yè)發(fā)展的正確的資本運作方式，才能減少和規(guī)避運作風險，提升企業(yè)發(fā)展質量和市場競爭能力。例如，河北金牛能源集團有限公司在進行資本運作中，一直堅持以做大做強其煤炭主業(yè)為中心，大力開展煤炭及其相關產業(yè)的兼并、收購與合作，通過收購山泰煤業(yè)與山西段王以及其他煤礦等，使集團的資源儲備與生產能力都得到了快速提升;與天鐵集團、河北旭陽合建金牛天鐵煤焦化公司和金牛旭陽化工公司，進一步拓展了產業(yè)鏈，大大增強了其盈利能力。因此，選擇正確的資本運作方式，有利于促使企業(yè)核心競爭力的提高，確保企業(yè)發(fā)展質量與速度的同步提升。

　　3、優(yōu)化企業(yè)的資本結構

　　企業(yè)進行資本運作的成本較高，如果企業(yè)的資本結構不合理，則勢必會影響到企業(yè)的生存和發(fā)展。企業(yè)只有優(yōu)化資本結構，控制資本運作成本，才能實現(xiàn)其資本價值增值的最大化，進而獲得巨大的利潤，以保證和滿足企業(yè)長期發(fā)展所必需的資金要求。企業(yè)資本結構的優(yōu)化，必須要以市場變化情況為依據(jù)，并及時調整企業(yè)股權融資與債務融資的比重，采用財務杠桿來調整和控制企業(yè)的融資成本。目前，我國不少企業(yè)的資產負債率都普遍偏低，企業(yè)通過債券融資，能夠獲得大量資金，并顯著緩解其生產經營過程中所面臨的資金壓力。

　　4、強化企業(yè)的預算管理體制

　　企業(yè)通過強化預算管理體制，可以加強其資金運營效率，確保其財務預算的剛性。企業(yè)的財務預算管理是貫穿于其運營管理全過程中的。因此企業(yè)在進行資本運作的實務中，必須要根據(jù)自身的具體情況，科學規(guī)范其預算管理的程序與方法，不斷加強預算約束，確保企業(yè)資金的運營效率。

　　5、建立和完善企業(yè)的內部控制制度

　　作為企業(yè)內部財務管理的一種重要方式，企業(yè)內控制度的建立與完善，不僅有利于健全企業(yè)的法人治理結構，實現(xiàn)其經營機制的轉換，同時還有利于企業(yè)財務管理水平的提升。企業(yè)應當根據(jù)國家新會計準則以及會計法的指導，結合自身實際情況，制定出適合本企業(yè)發(fā)展的內控制度和體系。此外，通過不斷完善企業(yè)的內控體系，并在全面分析和把握企業(yè)經營管理的基礎上開展企業(yè)資本運作，能夠保證和提高資本運作的效率。

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