股價與基本面背離的解決方法

　　我們都知道在股價大跌的時候往往會有一些股票被錯殺，特別是在大盤恐慌性普跌的時候。盡管近期上證指數(shù)總體上似乎也沒有什么明顯的大跌，但不少個股的跳水已經(jīng)慘不忍睹。在上證指數(shù)仍然保持在歷史高位的同時相當(dāng)一批個股的股價已經(jīng)從高點大幅度回落，有些甚至跌掉一半，相當(dāng)于上證指數(shù)回到3000點。一般來說在大面積個股瘋狂下跌的過程中一定會有被錯殺的`個股，如果我們能夠找出錯殺股，那么起碼對于中長線投資者來說明年的收益就有了保障。

　　被錯殺一般是指股價與基本面背離的個股，所以分析PE是一個較好的方法，只是要分析的是明年的動態(tài)PE而不是今年的預(yù)期PE，這是最關(guān)鍵的一點。下面以某紙業(yè)股為例來判斷該股是否屬于被錯殺的個股。

　　該股從2008年創(chuàng)下5年來的新高15.85元后一路連續(xù)下跌，26日已經(jīng)跌到10.62元，最大跌幅達(dá)到33%，屬于短期內(nèi)快速下跌的個股之一�；�本面上，公司所用紙漿依賴進口，因此人民幣每升值5%公司，就能增加EPS0.12元。公司7月份已經(jīng)完成主要面向美國凱士華基金等的定向增發(fā)工作。值得注意的是增發(fā)投資的項目已經(jīng)完成，因此增發(fā)的實施將使公司的財務(wù)費用降低，這一塊可增加EPS0.10元，同時已完成的新項目產(chǎn)生的效益也將增加EPS0.20元。另外，從明年起公司的所得稅從目前的33%下降到25%，同樣會增加EPS幾分錢。有研究員表示，以上幾個因素將對公司明年的業(yè)績起到強有力的支撐作用，2008年EPS起碼在0.60元以上，而且之后仍有望保持50%的增長速度，而今年公司的EPS可能只有0.30元都不到。顯然，股價的大幅度下跌符合今年的PE，但與明年公司業(yè)績的大幅度增長形成巨大的反差。以26日10.95元的股價計算明年的PE，按最保守的估計也不到18倍，而造紙行業(yè)2008年的動態(tài)PE在30倍以上，股價被明顯低估，應(yīng)該屬于被錯殺的個股。

　　當(dāng)然，錯殺股同樣有短期風(fēng)險，因為股價的短期波動更多的是受制于市場的供求關(guān)系變化，所以錯殺股只適合中長線投資者。

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