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證券從業(yè)資格《投資分析》知識點
證券從業(yè)考試知識點較多，考生們平時要多做練習來鞏固知識。以下是百分網(wǎng)小編為大家收集的2016證券從業(yè)資格《投資分析》知識點，希望對大家有幫助!
行業(yè)分析概述
一、行業(yè)的含義和行業(yè)分析的意義
(一)行業(yè)的含義
行業(yè)是指從事國民經(jīng)濟中同性質(zhì)的生產(chǎn)或其他經(jīng)濟社會活動的經(jīng)營單位和個體等構(gòu)成的組織結(jié)構(gòu)體系，如林業(yè)、汽車業(yè)、銀行業(yè)和房地產(chǎn)業(yè)等。
行業(yè)與產(chǎn)業(yè)有差別，構(gòu)成產(chǎn)業(yè)一般具有三個特點：規(guī)模性、職業(yè)化、社會功能性。
行業(yè)和產(chǎn)業(yè)的主要區(qū)別為，行業(yè)沒有規(guī)模上的約定。
(二)行業(yè)分析的意義
行業(yè)分析的主要任務包括：
1.解釋行業(yè)本身所處的發(fā)展階段及其在國民經(jīng)濟中的地位;
2.分析影響行業(yè)發(fā)展的各種因素以及判斷對行業(yè)影響的力度;
3.預測并引導行業(yè)的未來發(fā)展趨勢;
4.判斷行業(yè)投資價值，揭示行業(yè)投資風險。
行業(yè)分析是對上市公司進行分析的前提，也是連接宏觀經(jīng)濟分析和上市公司分析的橋梁，是基本分析的重要環(huán)節(jié)。行業(yè)分析和公司分析是相輔相成的。
二、行業(yè)劃分的方法
(一)道·瓊斯分類法
道·瓊斯分類法是在19世紀末為選取在紐約證券交易所上市的有代表性的股票而對各公司進行的分類，是證券指數(shù)統(tǒng)計中最常用的分類法之一。
道·瓊斯分類法將股票分為三類：工業(yè)、運輸業(yè)和公用事業(yè)。
在道·瓊斯指數(shù)中，工業(yè)類股票取自工業(yè)部門的30家公司，包括采掘業(yè)、制造業(yè)和商業(yè);運輸業(yè)類股票取自20家交通運輸業(yè)公司，包括航空、鐵路、汽車運輸與航運業(yè);公用事業(yè)類股票取自6家公用事業(yè)公司，主要包括電話公司、煤氣公司和電力公司等。
(二)標準行業(yè)分類法
把國民經(jīng)濟劃分為l0個門類，對每個門類再劃分為大類、中類、小類。
(三)我國國民經(jīng)濟的行業(yè)分類
1985年，我國國家統(tǒng)計局明確劃分三大產(chǎn)業(yè)：第一產(chǎn)業(yè)：農(nóng)業(yè);第二產(chǎn)業(yè)：工業(yè)和建筑;第三產(chǎn)業(yè)：其他。
2002年，我國推出《國民經(jīng)濟行業(yè)的分類標準(GB/T4754--2002)》，新標準共有行業(yè)門類20個，行業(yè)大類95個，行業(yè)中類396個，行業(yè)小類913個。
(四)我國上市公司的`行業(yè)分類
最初上海證交所將上市公司分為五類：工業(yè)、商業(yè)、地產(chǎn)業(yè)、公用事業(yè)和綜合五類;深圳證交所將上市公司分為六類：工業(yè)、商業(yè)、地產(chǎn)業(yè)、公用事業(yè)、金融業(yè)和綜合六類。
中國證監(jiān)會2001年4月4日公布《上市公司行業(yè)分類指引》(以下簡稱《指引》)�！吨敢肥且灾袊鴩医y(tǒng)計局《國民經(jīng)濟行業(yè)分類與代碼》(國家標準GB/T4754---94)為主要依據(jù)，借鑒聯(lián)合國國際標準產(chǎn)業(yè)分類、北美行業(yè)分類體系有關(guān)內(nèi)容的基礎(chǔ)上制定而成的。
1.分類對象與適用范圍
《指引》是一個非強制執(zhí)行的標準，適用于證券行業(yè)內(nèi)的各有關(guān)單位、部門對上市公司分類信息進行統(tǒng)計、分析及其他相關(guān)工作。
2.分類原則與方法
《指引》以上市公司營業(yè)收入為分類標準，所采用財務數(shù)據(jù)為經(jīng)會計師事務所審計的合并報表數(shù)據(jù)。當公司的某類業(yè)務的營業(yè)收入比重大于等于50%時，則將其劃入該業(yè)務相對應的類別;當公司沒有一類業(yè)務的營業(yè)收入比重大于或等于50%時，如果某類業(yè)務的營業(yè)收入比重比其他業(yè)務收入比重均高出30%，則將該公司放入該業(yè)務相對應的行業(yè)的類別;否則，將其劃為綜合類。
3.編碼方法
《指引》把上市公司的經(jīng)濟活動分為門類和大類兩級，中類作為支持性分類參考。
4.管理機構(gòu)
未經(jīng)交易所同意，上市公司不得擅自改變公司類別。上市公司因兼并、置換等原因而營業(yè)領(lǐng)域發(fā)生重大變動，可向交易所提出書面申請，并同時上報“調(diào)查表”，由交易所按照《指引》對上市公司的行業(yè)類屬進行變更。
《指引》將上市公司共分成l3個門類，90個大類，288個中類。
(五)上海證券交易所上市公司行業(yè)分類調(diào)整
上海證券交易所與中證指數(shù)有限公司于2007年5月31日公布了調(diào)整后的滬市上市公司行業(yè)分類。本次調(diào)整是上海證券交易所和中證指數(shù)有限公司對滬市上市公司行業(yè)分類進行的例行調(diào)整，其依據(jù)是滬市上市公司2006年年報顯示的部分公司經(jīng)營范圍的改變。本次行業(yè)分類調(diào)整將作為上證l80指數(shù)下一次調(diào)整樣本股時的參照。
該行業(yè)分類是參照摩根士丹利和標準普爾共同發(fā)布的全球行業(yè)分類標準(GICS)，結(jié)合我國上市公司的實際情況而確定的。
根據(jù)2007年最新行業(yè)分類，滬市841家上市公司，共分為金融地產(chǎn)、原材料、工業(yè)、可選消費、主要消費、公用事業(yè)、能源、電信業(yè)務、醫(yī)藥衛(wèi)生、信息技術(shù)十大行業(yè)。
例4—1(2012年3月真題·單選題)標準行業(yè)分類法把國民經(jīng)濟分為( )個門類。
A.6
B.8
C.10
D.12
【參考答案】C
椐據(jù)我國2007年最新行業(yè)分類，國民經(jīng)濟可劃分為l0個門類。
證券市場的供求關(guān)系
從長期來看，證券的價格由其內(nèi)在價值決定，但就中、短期的價格分析而言，證券的市場交易價格由供求關(guān)系決定。成熟市場的供求關(guān)系是由資本收益率引導的供求關(guān)系，即資本收益率水平對股價有決定性影響。而我國的證券價格在很大程度上由證券的供求關(guān)系決定。
一、證券市場的供給方和需求方
(一)供給方
證券市場的供給主體是公司(企業(yè))、政府與政府機構(gòu)以及金融機構(gòu)。自1990年我國設(shè)立證券交易所以來，上市公司的數(shù)目逐年增加。在滬、深證券交易所上市公司增加的同時，我國企業(yè)在國內(nèi)外資本市場的籌資也保持持續(xù)增長的趨勢。經(jīng)過10年的發(fā)展，到2000年達到2103.08億元人民幣，增長近400倍。
(二)需求方
1.個人投資者。個人投資者為自然人，指從事證券買賣的居民。
2.機構(gòu)投資者。它包括開放式基金、封閉式基金、社�；�，也包括參與證券投資的保險公司、證券公司，還包括一些投資公司和企業(yè)法人。
特征：資金與人才實力雄厚，投資理念成熟，抗風險能力強。
機構(gòu)投資者是市場主要參與者，是市場成熟的一個標志。
根據(jù)投資證券市場的目的不同，可以把投資者分為長期投資者和短期投資者。
從以下三個方面對二者進行區(qū)分：時間區(qū)分;范圍區(qū)分;風險和收益區(qū)分。
二、證券市場供給的決定因素與變動特點
證券市場供給的主體是上市公司，上市公司的數(shù)量和質(zhì)量是證券市場供給方的主要影響因素。
(一)上市公司質(zhì)量
上市公司的質(zhì)量狀況影響到股票市場的前景、投資者的收益及投資熱情、個股價格及大盤指數(shù)變動，這些因素將直接或間接影響股票市場的供給。質(zhì)量高的上市公司，易于為股票市場所接受，因而有利于股票供給的增加;反之，質(zhì)量低的上市公司，其股票很難被市場接受，對股票的供給增加不利。上市公司的質(zhì)量和業(yè)績情況也影響到公司本身的再籌資功能和籌資規(guī)模，從而影響股票的供給。因此，上市公司質(zhì)量與經(jīng)濟效益狀況，是影響股票市場供給的最直接、最根本的因素。
(二)上市公司數(shù)量
決定上市公司數(shù)量的主要因素是：
1.宏觀經(jīng)濟環(huán)境
如果宏觀經(jīng)濟運行良好，投資擴張的企業(yè)必然增多，融資的需求必然增加，這時將有更多的企業(yè)申請公開發(fā)行股票;同時，投資者良好的預期會促使其積極參與認購，上市公司數(shù)量也隨之增加。這樣，上市流通股份的數(shù)量就會增加，股票市場的供給相應會增加。
2.制度因素
影響股票市場供給的制度因素主要有發(fā)行上市制度、市場設(shè)立制度和股權(quán)流通制度三大因素。
從發(fā)行上市制度來看，1999年前，我國的股票發(fā)行制度主要采取的是額度控制和地方政府推薦企業(yè)的股票發(fā)行制度。隨著1999年7月1日《中華人民共和國證券法》的頒布實施，股票發(fā)行制度逐步走向市場化，2001年3月17日正式取消額度制，改而采取股票發(fā)行核準制。這一制度的變化有利于提高上市公司的質(zhì)量。
從市場設(shè)立制度來看，市場的增加或減少會影響市場股票的供給，新增市場會增加整個市場股票的供給;反之，則相反。
3.市場因素
股票市場是廣大投資者交易上市公司股票的場所，也是上市公司進行直接融資的場所。當股票市場處于牛市的情況下，大量的場外資金流入股市，為上市公司的“增發(fā)”、“配股”提供了資金支持，也為非上市公司的首次公開募股(IPO)營造了良好的市場氛圍，進而能夠增加市場上的股票供給量。反之，當股票市場處于熊市的時候，市場的資金面壓力增大，從而不利于股票有效供給的增加。
三、證券市場需求的決定因素與變動特點
(一)宏觀經(jīng)濟環(huán)境
如果宏觀經(jīng)濟環(huán)境運行良好，就會增加對股票的需求。
(二)政策因素
包括市場準入政策、融資融券政策、金融監(jiān)管政策甚至貨幣與財政政策在內(nèi)的一系列政策，將對證券市場的需求產(chǎn)生影響。
(三)居民金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的調(diào)整
居民的金融資產(chǎn)主要是由銀行存款、證券投資基金、股票、債券及信托資產(chǎn)等構(gòu)成。目前我國資本市場特別是股市看好，吸引大量的資金流向股票市場，所以居民金融資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)發(fā)生了調(diào)整，調(diào)整的結(jié)果是人市的資金大量增加。
(四)機構(gòu)投資者的培育和壯大
第一階段是1991年至1997年。
第二階段是1998年至2000年。1998年，證券投資基金(封閉式)的出現(xiàn)開創(chuàng)了我國機構(gòu)投資時代的新篇章。
第三階段是2001年至今。2001年9月22日，第一只華安創(chuàng)新開放式基金宣告成立，從而使基金的發(fā)展跨入新的歷史時期，同時也標志著我國證券市場真正開始步入機構(gòu)投資者時代。
(五)資本市場的逐步對外開放
資本市場開放包括：服務性開放和投資性開放。2001年11月我國正式加入WT0，我國政府在入世談判中對資本市場的逐步開放做出了實質(zhì)性的承諾。這些承諾包括：(1)B股業(yè)務;(2)合資證券經(jīng)營機構(gòu);(3)資產(chǎn)管理服務。
四、影響我國證券市場供求關(guān)系的基本制度變革
(一)股權(quán)分置改革
由于特殊歷史原因，我國A股上市公司內(nèi)部普遍形成了“兩種不同性質(zhì)的股票”，即非流通股和社會流通股。這兩類股票表現(xiàn)出“不同股、不同價、不同權(quán)”的特征，這一特殊的市場制度與結(jié)構(gòu)被稱之為“股權(quán)分置”。
股權(quán)分置問題的由來和發(fā)展可以分為三個階段。
第一階段，股權(quán)分置問題的'形成。
第二階段，通過國有股變現(xiàn)解決國企改革和發(fā)展資金需求的嘗試，開始觸動股權(quán)分置問題。2001年6月12日，國務院頒布《減持國有股籌集社會保障資金管理暫行辦法》。
第三階段，2004年1月31日，國務院發(fā)布《國務院關(guān)于推進資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見》。
股權(quán)分置改革的影響與意義：
1.不同股東之間的利益行為機制在股改后趨于一致化。股權(quán)分置改革解決了利益相關(guān)者之間的沖突問題，不同股東的利益行為機制在股改后趨于一致化，市場的制度基礎(chǔ)發(fā)生了根本性改變。
2.股權(quán)分置改革有利于上市公司定價機制的統(tǒng)一，市場的資源配置功能和價值發(fā)現(xiàn)功能進一步得到優(yōu)化。
3.股權(quán)分置改革完成后，大股東違規(guī)行為將被利益牽制，理性化行為趨于突出。
4.股權(quán)分置改革有利于建立和完善上市公司管理層的激勵和約束機制。
5.股權(quán)分置改革后上市公司整體目標趨于一致，長期激勵將成為戰(zhàn)略規(guī)劃的重要內(nèi)容。
6.股權(quán)分置改革之后金融創(chuàng)新進一步活躍，上市公司重組并購行為增多。
7.股權(quán)分置改革之后市場供給增加，流動性增強。
總之，股權(quán)分置改革是我國證券市場發(fā)展史上的“第二次革命”。解決股權(quán)分置問題在一定程度上是恢復資本市場的固有功能，即價格發(fā)現(xiàn)功能和對上市公司行為的直場約束功能。同時，解決股權(quán)分置問題也有利于國有資產(chǎn)的保值增值以及國有資產(chǎn)管理體制改革的深化，有利于穩(wěn)定市場預期，有利于資本市場創(chuàng)新和國際化進程。
(二)《證券法》和《公司法》的重新修訂
2005年10月27日，十屆全國人大常委會第十八次會議審議通過了新修訂的《中華人民共和國證券法》和《中華人民共和國公司法》。修訂后的兩法于2006年1月1日開始施行。標志著我國證券市場法制建設(shè)邁入一個新的歷史階段。
兩法修訂的主要內(nèi)容和基本精神：
1.積極穩(wěn)妥推進市場創(chuàng)新;
2.切實加大對投資者的保護力度;
3.完善上市公司治理和監(jiān)管;
4.促進證券公司的規(guī)范和發(fā)展;
5.完善證券發(fā)行、上市制度。
(三)融資融券業(yè)務
融資融券業(yè)務是指向客戶出借資金供其買入上市證券或者出借上市證券供其賣出，并收取擔保物的經(jīng)營活動。融資融券交易包括券商對投資者的融資、融券和金融機構(gòu)對券商的融資、融券四種形式。市場通常說的“融資融券”，一般指券商為投資者提供的融資和融券交易。
2006年6月30日，中國證監(jiān)會發(fā)布《證券公司融資融券試點管理辦法》，這是融資融券業(yè)務的基礎(chǔ)性指導文件。
融資融券制度的推出是繼股權(quán)分置改革全面實施之后，又一個對中國資本市場發(fā)展具有根本性影響的制度安排。
1.融資融券制度的積極影響主要表現(xiàn)在以下幾個方面：
(1)作為一種新的交易工具，融資融券業(yè)務特別是融券的推出將在我國證券市場形成做空機制，改變目前證券市場只能做多不能做空的“單邊市”現(xiàn)狀。
(2)融資融券業(yè)務將增加資金和證券的供給，增強證券市場的流動性和連續(xù)性，活躍交易，大大提高證券市場的效率。
(3)融資融券業(yè)務的推出將連通資本市場和貨幣市場，有利于促進資本市場和貨幣市場之間資源的合理有效配置，增加資本市場資金供給。
(4)融券的推出有利于投資者利用衍生工具的交易進行避險和套利，進而提高市場效率。
(5)融資融券有利于提高監(jiān)管的有效性。
2.融資融券在促進市場完善、提高市場有效性的同時，也帶來一定的風險：
(1)融資融券業(yè)務對標的證券具有助漲助跌的作用。
(2)融資融券業(yè)務的推出使得證券交易更容易被人操縱。
(3)融資融券業(yè)務可能會對金融體系的穩(wěn)定性帶來一定威脅。
總之，融資融券業(yè)務的推出是加深我國證券市場基本制度建設(shè)的一項重要舉措，其利大于弊。它將改變我國證券市場“單邊市”的狀況，改善證券市場中資金和證券的供給和需求關(guān)系，對于提高證券市場的效率具有重要意義。
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