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公司改制重組時(shí)應(yīng)注意解決的問(wèn)題
導(dǎo)語(yǔ)：整體改制是指以企業(yè)全部資產(chǎn)為基礎(chǔ)，通過(guò)資產(chǎn)重組，整體改建為符合現(xiàn)代企業(yè)制度要求的、規(guī)范的企業(yè)。當(dāng)前，大部分企業(yè)采取整體改制的方式，特別適合中、小型企業(yè)改制原企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)存續(xù)，其字號(hào)、商譽(yù)、商標(biāo)等無(wú)形資產(chǎn)得以承繼，企業(yè)原有的架構(gòu)得以完整保存，有利于企業(yè)的穩(wěn)定，新股東的加入和機(jī)制的轉(zhuǎn)變，又增強(qiáng)了企業(yè)的活力，有利于促進(jìn)企業(yè)的發(fā)展。
一、非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)的剝離及相關(guān)問(wèn)題的處理
非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)主要是指“企業(yè)辦社會(huì)”以及為自身經(jīng)營(yíng)服務(wù)所形成和占用的資產(chǎn)，主要包括法院、檢察院、派出所、交通隊(duì)、社區(qū)政府、中小學(xué)校、托兒所、幼兒園、醫(yī)院、研究所、職工培訓(xùn)學(xué)校、職工食堂、職工浴室、倒班宿舍、娛樂(lè)設(shè)施等。按照中國(guó)證監(jiān)會(huì)《關(guān)于做好1997年股票發(fā)行工作的通知》(證監(jiān)[1997]13號(hào))的規(guī)定：“要貫徹鼓勵(lì)兼并、下崗分流、減員增效的原則，對(duì)非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)原則上應(yīng)剝離。”
對(duì)剝離后的非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)，可考慮采取下列處理模式：(1)獨(dú)立實(shí)體模式，即將非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)形成獨(dú)立的法人實(shí)體。此模式適用于那些有盈利能力的非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn);(2)代管模式，即將剝離的非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)交由國(guó)家委托企業(yè)代管;(3)控股公司管理模式，即對(duì)剝離的非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)交由控股公司直接管理，其補(bǔ)貼由控股公司提供。對(duì)于保留在控股公司且對(duì)股份公司繼續(xù)提供后勤服務(wù)的非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)，將由控股公司與股份公司簽訂后勤服務(wù)保障協(xié)議，前者對(duì)后者按社會(huì)收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)實(shí)行有償服務(wù)。
值得注意的是，對(duì)非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)的剝離，應(yīng)妥善處理好以下問(wèn)題：如何采取適當(dāng)、有效的措施，穩(wěn)定住那些未進(jìn)入股份公司的職工的情緒，減少和消除社會(huì)震蕩，同時(shí)增強(qiáng)這一塊資產(chǎn)的造血能力，大力發(fā)展社會(huì)化服務(wù)，提高資產(chǎn)的營(yíng)運(yùn)質(zhì)量。
二、經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)的重組問(wèn)題
經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)并非一定全部進(jìn)入股份公司，所以，經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)的重組問(wèn)題主要發(fā)生在上文所述的模式3和模式4之中。在下列情況下，需考慮剝離經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)：(1)長(zhǎng)期未產(chǎn)生效益或營(yíng)運(yùn)效益低下的資產(chǎn)(主要指固定資產(chǎn));(2)基于控股公司(集團(tuán)公司)的發(fā)展戰(zhàn)略考慮來(lái)剝離的一部分經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)。企業(yè)發(fā)行上市往往是整個(gè)集團(tuán)發(fā)展戰(zhàn)略的一部分，由于控股公司要力避與上市公司的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，與上市公司主業(yè)無(wú)關(guān)的經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)往往應(yīng)留在控股公司。實(shí)踐表明，是否剝離某一部分經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)并不是絕對(duì)的，需要全面、綜合地分析各種因素。一般來(lái)講，應(yīng)重點(diǎn)考慮以下因素：
(一)股份公司應(yīng)具有獨(dú)立完整的產(chǎn)供銷系統(tǒng)和獨(dú)立的營(yíng)運(yùn)能力。按照中國(guó)證監(jiān)會(huì)《關(guān)于做好1997年股票發(fā)行工作的通知》(證監(jiān)[1997]13號(hào))：“改制后的股份公司應(yīng)具有獨(dú)立完整的供應(yīng)、生產(chǎn)、銷售系統(tǒng)和直接面向市場(chǎng)獨(dú)立經(jīng)營(yíng)的能力。原則上不允許將部分車間、廠房或部分生產(chǎn)線包裝上市，也不允許將互不相關(guān)的生產(chǎn)企業(yè)捆綁在一起上市。”1998年10月中國(guó)證監(jiān)會(huì)在《關(guān)于對(duì)擬發(fā)行上市企業(yè)改制情況進(jìn)行調(diào)查的通知》(證監(jiān)發(fā)字[1998]259號(hào)文)中對(duì)“資產(chǎn)完整”的有關(guān)要求，前已述及�？梢�(jiàn)，上市主體必須要保持生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)體系的完整性。那種將原料采購(gòu)和產(chǎn)品銷售部門(mén)留在控股公司，上市公司只負(fù)責(zé)生產(chǎn)的做法將不可取。
(二)經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)的運(yùn)作效率和籌資效果，即比較分析各塊經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)的營(yíng)運(yùn)質(zhì)量和運(yùn)作效率及其對(duì)籌資效益所造成的影響。一般來(lái)說(shuō)，“含金量”高的經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)盈利能力強(qiáng)，運(yùn)作效率高，有利于改善籌資效益，拓展資本運(yùn)作的空間，提高上市公司的營(yíng)運(yùn)質(zhì)量。
(三)避免同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，減少關(guān)聯(lián)交易，有效維護(hù)投資者的合法權(quán)益。
(四)集團(tuán)公司的整體發(fā)展戰(zhàn)略。
三、資產(chǎn)重組中的資產(chǎn)處置
公司上市前的土地資產(chǎn)處置在中占有重要地位。根據(jù)國(guó)家土地管理局、國(guó)家經(jīng)濟(jì)體制改革委員會(huì)聯(lián)合制定的《管理暫行規(guī)定》，改建或新設(shè)公司使用的國(guó)有土地使用權(quán)必須評(píng)估。地價(jià)評(píng)估結(jié)果經(jīng)縣級(jí)或市級(jí)人民政府土地管理部門(mén)初審后，由國(guó)務(wù)院授權(quán)部門(mén)批準(zhǔn)設(shè)立的公司，向國(guó)家土地管理局申請(qǐng)確認(rèn);由省級(jí)人民政府批準(zhǔn)設(shè)立的公司，向省級(jí)人民政府土地管理部門(mén)申請(qǐng)確認(rèn)。
按此規(guī)定，上市公司的土地資產(chǎn)有三種處置方法：
(1)企業(yè)可依法以出讓方式取得土地使用權(quán)。其優(yōu)點(diǎn)是，在簽定土地使用權(quán)出讓合同、繳納土地使用權(quán)出讓金之后，企業(yè)以出讓方式取得的土地使用權(quán)，可以轉(zhuǎn)讓、出租或作價(jià)入股，便于公司靈活地進(jìn)行處置。土地使用權(quán)轉(zhuǎn)讓、出租或作價(jià)入股的最高期限為土地使用權(quán)出讓年限減去原企業(yè)以出讓方式獲取的土地使用權(quán)后已使用的年限。
(2)國(guó)家或以出讓方式取得土地使用權(quán)的國(guó)家授權(quán)投資機(jī)構(gòu)以租賃方式將土地使用權(quán)出租給公司，定期收取租金。其優(yōu)點(diǎn)是，土地租金相對(duì)低廉，股份公司無(wú)須支付太多的現(xiàn)金流量;相對(duì)較小的資產(chǎn)規(guī)模有利于提高凈資產(chǎn)收益率，為今后的資本擴(kuò)張騰出空間。在簽訂土地使用權(quán)租賃合同時(shí)，應(yīng)以保障公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)利益和中小股東的利益為出發(fā)點(diǎn)，著重考慮土地的租用年限、繳納租金的合理依據(jù)及到期后對(duì)土地的處置計(jì)劃。以租賃方式使用的土地不得轉(zhuǎn)讓、轉(zhuǎn)租、抵押。
(3)國(guó)家根據(jù)需要，可以一定年限的國(guó)有土地使用權(quán)作價(jià)入股，經(jīng)評(píng)估作價(jià)后，界定為國(guó)家股，由土地管理部門(mén)委托國(guó)有股權(quán)持股單位統(tǒng)一持有。其優(yōu)點(diǎn)是可以增加凈資產(chǎn)量，調(diào)整負(fù)債比例。
對(duì)土地資產(chǎn)的處置以何種方式為好，應(yīng)視企業(yè)的具體情況而定，主要考慮：
(1)企業(yè)的凈資產(chǎn)值。即擬上市企業(yè)的凈資產(chǎn)值是否達(dá)到股票發(fā)行上市的最低標(biāo)準(zhǔn)，如尚有不足，就要優(yōu)先考慮以土地資產(chǎn)作價(jià)入股的方式來(lái)增加凈資產(chǎn)。
(2)企業(yè)的盈利狀況。土地資產(chǎn)折價(jià)入股會(huì)使上市公司的股本擴(kuò)大，凈資產(chǎn)增加，相對(duì)稀釋其每股收益。當(dāng)企業(yè)盈利能力的降低可能影響到公司上市籌資計(jì)劃時(shí)，就要優(yōu)先考慮以租賃的方式取得土地使用權(quán)。
(3)企業(yè)的資金狀況。企業(yè)取得土地使用權(quán)須向國(guó)家交納土地使用權(quán)出讓金，有時(shí)數(shù)額甚大，因此，當(dāng)企業(yè)資金緊張?jiān)斐芍Ц秹毫艽髸r(shí)，就只能考慮以租賃方式取得土地使用權(quán)。由此可見(jiàn)，土地資產(chǎn)的不同處置方法對(duì)企業(yè)發(fā)行上市和長(zhǎng)短期利益均有著相應(yīng)不同的影響，必須深入分析，全盤(pán)考慮，統(tǒng)籌兼顧，權(quán)衡利弊，以選擇合理、可行的土地資產(chǎn)處置方式。
四、關(guān)于商標(biāo)、工業(yè)產(chǎn)權(quán)和非專有技術(shù)的處置
主要由擬成立的股份公司使用的商標(biāo)、工業(yè)產(chǎn)權(quán)、非專利技術(shù)在重組時(shí)應(yīng)劃入股份公司;雙方必須共同使用的商標(biāo)、工業(yè)產(chǎn)權(quán)、非專利技術(shù)可以保留在控股股東單位，由股份公司按照許可協(xié)議進(jìn)行使用;或進(jìn)入股份公司，由控股股東按照許可協(xié)議進(jìn)行使用。對(duì)“商譽(yù)”等不易辨認(rèn)的資產(chǎn)，可以經(jīng)過(guò)評(píng)估后折價(jià)入股。高新技術(shù)的股份有限公司，其發(fā)起人以知識(shí)產(chǎn)權(quán)和非專利技術(shù)作價(jià)出資的金額占公司注冊(cè)資本的比例可以根據(jù)發(fā)起人協(xié)議來(lái)確定。
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