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談企業(yè)如何進(jìn)行資本運(yùn)作
應(yīng)屆畢業(yè)生網(wǎng)小編分享這篇文章在介紹資本運(yùn)作含義原則的基礎(chǔ)上，著重從企業(yè)的資本運(yùn)作主體上談企業(yè)如何進(jìn)行有效的企業(yè)兼并重組、融資和風(fēng)險(xiǎn)投資。
一、資本運(yùn)作含義
資本運(yùn)作 熱火朝天很多年了，但是到底什么是資本運(yùn)作?資本是企業(yè) 的“血液”，資本運(yùn)作是指對企業(yè)可支配的資源和生產(chǎn)要素，進(jìn)行運(yùn)籌謀劃和優(yōu)化配置，以實(shí)現(xiàn)最大限度的資本增值目標(biāo)。資本運(yùn)作是一門綜合的科學(xué)和藝術(shù)，各個(gè)門類無其不包，它推動(dòng)著當(dāng)前經(jīng)濟(jì)成規(guī)模、成規(guī)范、合理配置資源的向前發(fā)展。成功的資本運(yùn)作，可以使一個(gè)瀕臨倒閉的企業(yè)起死回生;失敗的資本運(yùn)作，甚至可以導(dǎo)致資產(chǎn)上億的企業(yè)面臨破產(chǎn)。
企業(yè)資本運(yùn)作的基本原則：圍繞企業(yè)的核心能力(核心技術(shù)、核心生產(chǎn)過程)進(jìn)行資本運(yùn)作，這一原則為企業(yè)的內(nèi)部資源整合和外部資本運(yùn)作提供了方向。
資本運(yùn)作通過兼并重組、風(fēng)險(xiǎn)投資 和發(fā)行股票等方式從企業(yè)外部籌資，資本運(yùn)作的主要戰(zhàn)略有：企業(yè)兼并、股市融資(國內(nèi)主板市場上市、境外造殼海外上市)、風(fēng)險(xiǎn)投資戰(zhàn)略。
二、如何成功的進(jìn)行企業(yè)兼并和重組
1.企業(yè)兼并重組的形式及其原則。在市場經(jīng)濟(jì)的條件下，企業(yè)兼并重組日益受到重視，企業(yè)兼并重組是社會(huì)化大生產(chǎn)的必然要求，是市場機(jī)制發(fā)揮作用的必然結(jié)果，也是深化國有經(jīng)濟(jì)體制改革的重要內(nèi)容。企業(yè)收購兼并行為是指一家企業(yè)以資金、證券或其他形式購買取得其他企業(yè)的部分或全部資產(chǎn)或股權(quán)，以取得對該企業(yè)的控制權(quán)的一種經(jīng)濟(jì)行為。它能清晰地說明所有資本運(yùn)作活動(dòng)，包括產(chǎn)權(quán)交易、資產(chǎn)重組、聯(lián)合、合并等形式的實(shí)質(zhì)，所以企業(yè)并購是資本運(yùn)作的核心內(nèi)容。
企業(yè)兼并主要有以下幾種形式：(1)承擔(dān)債務(wù)式，即在資產(chǎn)與債務(wù)等價(jià)的情況下，兼并方以承擔(dān)被兼并方債務(wù)為條件接收其資產(chǎn);(2)購買式，即兼并方出資購買被兼并方企業(yè)的資產(chǎn);(3)吸收股份式，即被兼并企業(yè)的所有者將被兼并企業(yè)的凈資產(chǎn)作為股金投入兼并方，成為兼并方企業(yè)的一個(gè)股東;(4)控股式，即一個(gè)企業(yè)通過購買其它企業(yè)的股權(quán)，達(dá)到控股，實(shí)現(xiàn)兼并。
在企業(yè)兼并重組過程中應(yīng)堅(jiān)持以下原則：(1)堅(jiān)持企業(yè)相互自愿協(xié)商的原則，不受地區(qū)所有制行業(yè)隸屬關(guān)系限;(2)符合國家有關(guān)法律法規(guī)及產(chǎn)業(yè)政策，立足優(yōu)勢互補(bǔ)，有利于優(yōu)化結(jié)構(gòu)，提高經(jīng)濟(jì)效益;(3)兼并方有承擔(dān)被兼并企業(yè)的債務(wù)和向被兼并企業(yè)增加資金投入，盤活存量資產(chǎn)，搞活企業(yè)的能力;(4)不得損害社會(huì)公共利益，不得損害債權(quán)人和職工的權(quán)益，不得形成壟斷和妨礙公平競爭;(5)符合建立現(xiàn)代企業(yè)制度的方向，按照新的企業(yè)經(jīng)營機(jī)制運(yùn)行，促進(jìn)國有企業(yè)的改革改組改造，加強(qiáng)企業(yè)管理。
從企業(yè)自身上講，資產(chǎn)重組或產(chǎn)權(quán)重構(gòu)，將有助于企業(yè)資源的優(yōu)化配置，扭虧為盈，實(shí)現(xiàn)資本利潤的最大化。
2.如何成功地進(jìn)行企業(yè)兼并和重組。在企業(yè)兼并重組的過程中，企業(yè)面臨的不僅僅是戰(zhàn)略的制定和實(shí)施的科學(xué)性，而且在兼并重組中關(guān)注人的變化，把握兼并重組中文化，思想，動(dòng)機(jī)更加有助于企業(yè)順利的實(shí)行重組，保證公司變革的順利實(shí)施。(1)對兼并重組動(dòng)機(jī)的審查。作為兼并方，除對被兼并方的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行嚴(yán)格審查外，還必須對賬外的法律責(zé)任進(jìn)行審查，在對購并方的企業(yè)資格、企業(yè)實(shí)力和財(cái)務(wù)情況進(jìn)行審查時(shí)，一定要派人實(shí)地考查，審查企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表、賬簿和憑證，根據(jù)實(shí)地考查情況來選擇購并方，因?yàn)閷ν獾膱?bào)表可能與企業(yè)實(shí)際情況有較大差異。在審查購并方的管理水平時(shí)，除考察購并方的實(shí)際管理水平外，還應(yīng)考察能夠向被購并的企業(yè)提供高層管理人員。(2)妥善處理被兼并方企業(yè)職工安置問題。勞動(dòng)力是最活躍的因素，一切效率最終來源于勞動(dòng)者積極性的發(fā)揮。因此，如何安排被兼并企業(yè)的職工，并對之行使有效的管理，是企業(yè)兼并整體處置的重要環(huán)節(jié)。(3)正確評(píng)估被兼并方的資產(chǎn)。在資產(chǎn)評(píng)估中必須加強(qiáng)對賬外資產(chǎn)進(jìn)行清理并進(jìn)行評(píng)估;既要對有形資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估，也要對無形資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估，如有的企業(yè)的商標(biāo)、商譽(yù)，有的企業(yè)的技術(shù)等。(4)企業(yè)的兼并重組，應(yīng)以市場為導(dǎo)向，產(chǎn)品為核心，通過技術(shù)的重組推動(dòng)資產(chǎn)的重組。21世紀(jì)是高新科技的年代，科技進(jìn)步和創(chuàng)新是提高市場競爭力的決定因素，只有核心技術(shù)、核心產(chǎn)品進(jìn)行重組，才可能會(huì)產(chǎn)生“1+1>2”的效果。
產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、行業(yè)結(jié)構(gòu)、企業(yè)資產(chǎn)分布結(jié)構(gòu)的不合理，一直是影響我國國民經(jīng)濟(jì)增長質(zhì)量和效益的制約因素，通過有效兼并，對兼并企業(yè)來講是增強(qiáng)了實(shí)力，突出了主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，提升了核心競爭力，擴(kuò)大了市場、提高了規(guī)模效益;對被兼并企業(yè)來講是減輕了負(fù)擔(dān)，卸掉了包袱，轉(zhuǎn)移了風(fēng)險(xiǎn)，獲得了新生;對政府來講是減輕了財(cái)政壓力，增加了稅收，擴(kuò)大了就業(yè)，促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)發(fā)展，可謂是一箭三雕。
三、如何進(jìn)行有效地融資
據(jù)國務(wù)院發(fā)展研究中心對全國中小企業(yè)的調(diào)查表明，中小企業(yè)普遍存在融資困難的問題，66.9%的企業(yè)將資金不足列為不利于企業(yè)發(fā)展的最主要問題，融資難仍是我國中小企業(yè)制約企業(yè)發(fā)展的瓶頸。
從狹義上講，融資是一個(gè)企業(yè)的資金籌集的行為與過程。也就是公司根據(jù)自身的生產(chǎn)經(jīng)營狀況、資金擁有的狀況，以及公司未來經(jīng)營發(fā)展的需要，通過科學(xué)的預(yù)測和決策，采用一定的方式，從一定的渠道向公司的投資者和債權(quán)人去籌集資金，組織資金的供應(yīng)，以保證公司正常生產(chǎn)需要，經(jīng)營管理活動(dòng)需要的理財(cái)行為。從廣義上講，融資也叫金融，就是貨幣資金的融通，當(dāng)事人通過各種方式到金融市場上籌措或貸放資金的行為。融資可以分為直接融資和間接融資。直接融資是不經(jīng)金融機(jī)構(gòu)的媒介，由政府、企事業(yè)單位，及個(gè)人直接以最后借款人的身份向最后貸款人進(jìn)行的融資活動(dòng)，其融通的資金直接用于生產(chǎn)、投資和消費(fèi)。間接融資是通過金融機(jī)構(gòu)的媒介，由最后借款人向最后貸款人進(jìn)行的融資活動(dòng)，如企業(yè)向銀行、信托公司進(jìn)行融資等等。
企業(yè) 融資項(xiàng)目前期準(zhǔn)備應(yīng)把握的八個(gè)要點(diǎn)：(1)真實(shí)，用實(shí)數(shù)、報(bào)實(shí)情，給投資者留下誠實(shí)可信的第一印象。(2)規(guī)范，了解到銀行、擔(dān)保、投資機(jī)構(gòu)對貸款審查的要求之后，圍繞關(guān)注點(diǎn)和規(guī)范文本，完成項(xiàng)目融資計(jì)劃書和輔助資料。(3)準(zhǔn)確，要選準(zhǔn)融資項(xiàng)目。在多個(gè)項(xiàng)目、多個(gè)候選企業(yè)中，銀行、擔(dān)保機(jī)構(gòu)審貸論證時(shí)更傾向于當(dāng)前引導(dǎo)、支持或鼓勵(lì)上馬的項(xiàng)目。所以在報(bào)項(xiàng)目時(shí)，多關(guān)注經(jīng)濟(jì)形勢和產(chǎn)業(yè)政策。(4)特點(diǎn)，投資者看重項(xiàng)目的長處、特點(diǎn)和新意。項(xiàng)目報(bào)告書中，要把項(xiàng)目特點(diǎn)，挖深挖夠，寫足寫透，最好從多個(gè)角度，特點(diǎn)就是市場，就是競爭力，就是投資點(diǎn)。(5)收益，對有形的、無形的、經(jīng)濟(jì)的、社會(huì)的收益都要預(yù)先計(jì)劃。(6)風(fēng)險(xiǎn)，對風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知得越到位，說明這個(gè)項(xiàng)目越可行，越有把握，投資者也越信服。(7)項(xiàng)目領(lǐng)導(dǎo)人，往往也是排在第一位的關(guān)注點(diǎn)。包括項(xiàng)目主持人的基本素質(zhì)、駕馭能力、應(yīng)變能力、團(tuán)隊(duì)協(xié)同、社會(huì)關(guān)系、合作精神等。(8)余地，要給自己、給項(xiàng)目、給投資方、給合作方都留有余地。語多有病，言多有失，應(yīng)做到恰到好處。
四、風(fēng)險(xiǎn)投資戰(zhàn)略
風(fēng)險(xiǎn)投資 是指為獲取高技術(shù)成功的巨大收益，而愿冒一定風(fēng)險(xiǎn)將資本以股權(quán)形式投入到成長中的高技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)，并參與風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的創(chuàng)建與管理，待風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)成熟后出售股權(quán)，收回投資的一種新型投資機(jī)制。風(fēng)險(xiǎn)投資是科技成果轉(zhuǎn)化的催化劑，也是高科技產(chǎn)業(yè)迅猛發(fā)展的啟動(dòng)器。由于科技的研究開發(fā)及轉(zhuǎn)化所費(fèi)過高，且周期漫長，特別是投資風(fēng)險(xiǎn)過高，使許多企業(yè)望而卻步。風(fēng)險(xiǎn)資本市場既是高科技企業(yè)的融資渠道，也是風(fēng)險(xiǎn)投資有效退出的渠道。
風(fēng)險(xiǎn)資本獨(dú)特的運(yùn)作機(jī)制是針對新生高新技術(shù)企業(yè)高度的信息不對稱和信息不完全形成和發(fā)展起來的，其高度組織化、理性化和程序化的運(yùn)作過程及其治理結(jié)構(gòu)己成為現(xiàn)代金融工程中一個(gè)重要的資本運(yùn)作 模式。企業(yè)應(yīng)該了解風(fēng)險(xiǎn)投資投入于創(chuàng)業(yè)企業(yè)的運(yùn)作過程，以便更好地做出投資決策，一般分為以下六個(gè)階段：(1)尋找投資機(jī)會(huì)。風(fēng)險(xiǎn)投資承擔(dān)著投資項(xiàng)目的技術(shù)開發(fā)和市場開拓的風(fēng)險(xiǎn)，為了最大限度地降低這種風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)投資對項(xiàng)目的篩選，評(píng)審非常嚴(yán)格，并通過深度介入項(xiàng)目的管理來幫助企業(yè)獲得生機(jī)。(2)籌集風(fēng)險(xiǎn)投資。風(fēng)險(xiǎn)資金有多種來源，包括公司退休基金、公共退休基金、捐贈(zèng)基金、銀行控股公司、富有家庭和個(gè)人、保險(xiǎn)公司、投資銀行及部分非銀行金融機(jī)構(gòu)。(3)產(chǎn)生交易流程、識(shí)別有潛力的創(chuàng)業(yè)企業(yè)。對創(chuàng)業(yè)者的素質(zhì)、產(chǎn)品市場預(yù)期、技術(shù)的可行性、公司管理等因素進(jìn)行認(rèn)真、詳盡地考察，從大量尋求風(fēng)險(xiǎn)投資支持的創(chuàng)業(yè)企業(yè)中挑選出真正有潛力的企業(yè)。(4)評(píng)估、談判、達(dá)成交易。創(chuàng)業(yè)企業(yè)提出項(xiàng)目計(jì)劃書和前景預(yù)測，如風(fēng)險(xiǎn)投資家對申請項(xiàng)目做出肯定的技術(shù)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)，則雙方就具備了談判的基礎(chǔ)。談判要解決的問題主要有：出資數(shù)額和股份分配、企業(yè)組織結(jié)構(gòu)和職務(wù)安排、雙方權(quán)力和義務(wù)的界定、投資者推出權(quán)力的行使。(5)共同合作、共創(chuàng)價(jià)值。合同簽訂后，風(fēng)險(xiǎn)投資家與創(chuàng)業(yè)企業(yè)就站在一條船上，需共同合作去解決眾多問題，包括：制定發(fā)展戰(zhàn)略、建立有獲利的董事會(huì)、聘請外部專家、吸收其他的投資者以及監(jiān)督與控制。(6)策劃、實(shí)施退出戰(zhàn)略。退出是風(fēng)險(xiǎn)投資的終極目標(biāo)，是風(fēng)險(xiǎn)投資成功與否的關(guān)鍵，只有退出風(fēng)險(xiǎn)投資才能流動(dòng)起來，收益才能真正實(shí)現(xiàn)，退出方式主要有三種：公開上市、被兼并收購、清算。
針對上述風(fēng)險(xiǎn)資金的投入企業(yè)的過程，作為主體企業(yè)應(yīng)有相應(yīng)的資本運(yùn)作措施。
五、小結(jié)
資本運(yùn)作是否成功在一定程度上決定了企業(yè)的命運(yùn)，特別是現(xiàn)在加入了wto，經(jīng)濟(jì)和世界接軌的大環(huán)境下，資本運(yùn)作顯得猶為重要，作為企業(yè)，要加強(qiáng)資本運(yùn)作的力度，要注重企業(yè)的資本運(yùn)作，促進(jìn)內(nèi)部資源的合理配置，才能形成合適的內(nèi)部運(yùn)行系統(tǒng)，將一般資本變?yōu)閮?yōu)良、高效資本，再投入到其他領(lǐng)域，來影響和促進(jìn)其他企業(yè)和社會(huì)其他領(lǐng)域的發(fā)展。
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