期貨從業(yè)資格考試基礎(chǔ)知識(shí)：限倉制度

　　導(dǎo)語：限倉制度是期貨交易所為了防止市場風(fēng)險(xiǎn)過度集中于少數(shù)交易者和防范操縱市場行為，對會(huì)員和客戶的持倉數(shù)量進(jìn)行限制的制度。大家一起來看看相關(guān)的考試內(nèi)容吧。

　　限倉制度：是期貨交易所為了防止市場風(fēng)險(xiǎn)過度集中于少數(shù)交易者和防范操縱市場行為，對會(huì)員和客戶的持倉數(shù)量進(jìn)行限制的制度。

　　大戶報(bào)告制度：是與限倉制度緊密相關(guān)的另外一個(gè)控制交易風(fēng)險(xiǎn)、防止大戶操縱市場行為的制度。

　　逐日盯市制度：是指結(jié)算部門在每日閉市后計(jì)算、檢查保證金賬戶余額，通過適時(shí)發(fā)出追加保證金通知，使保證金余額維持在一定水平之上，防止負(fù)債現(xiàn)象發(fā)生的結(jié)算制度。

　　套期保值交易：套期保值指在期貨市場上買入(或賣出)與現(xiàn)貨市場交易方向相反、數(shù)量相等的同種商品的期貨合約，進(jìn)而無論現(xiàn)貨供應(yīng)市場價(jià)格怎樣波動(dòng)，最終都能取得在一個(gè)市場上虧損的同時(shí)在另一個(gè)市場盈利的結(jié)果，并且虧損額與盈利額大致相等，從而達(dá)到歸避風(fēng)險(xiǎn)的目的。

　　多頭套期保值：多頭套期保值是指交易者先在期貨市場買進(jìn)期貨，以便在將來現(xiàn)貨市場買進(jìn)時(shí)不致于因價(jià)格上漲而給自己造成經(jīng)濟(jì)損失的一種期貨交易方式。

　　空頭套期保值：賣出期貨合約，以防止將來賣出現(xiàn)貨商品時(shí)因價(jià)格下跌而導(dǎo)致的損失。當(dāng)賣出現(xiàn)貨商品時(shí)，將先以前賣出的期貨合約通過買進(jìn)另一數(shù)量、類別和交割月份相等的期貨合約相對沖，以結(jié)束保值。亦稱賣期保值。

　　套期保值者： 擁有或計(jì)劃擁有諸如玉米、大豆、小麥、政府公債券等現(xiàn)貨商品，并擔(dān)心在現(xiàn)貨市場實(shí)際買賣這些商品前價(jià)格會(huì)出現(xiàn)不利變動(dòng)的個(gè)人或公司。套期保值者通過在期貨市場買(賣)與現(xiàn)貨商品相同的期貨合約，并在將來某一時(shí)間通過賣(買)另一相同期貨合約對沖手中所持的空盤合約，通過此種方法來避免價(jià)格變動(dòng)對現(xiàn)貨市場交易造成的損失。

　　國債回購業(yè)務(wù)：國債回購業(yè)務(wù)是指買賣雙方在成交某筆國債現(xiàn)貨交易的同時(shí)約定在未來共一時(shí)間以某一價(jià)格和同一數(shù)量再進(jìn)行反向交易(即原買方變?yōu)橘u方，原賣方變?yōu)橘I方)。該項(xiàng)業(yè)務(wù)的開展，有利于持券方和有資方調(diào)整自己的投資組合，而國債的持有期收益率也得到充分的體現(xiàn)。

　　具體規(guī)定

　　我國 期貨交易所對 持倉限額制度的具體規(guī)定如下：

　　第一， 交易所可以根據(jù)不同 期貨品種的具體情況，分別確定每一品種每一月份合約的限倉數(shù)額;某一月份合約在其交易過程中的不同階段，分別適用不同的限倉數(shù)額，進(jìn)入 交割月份的合約限倉數(shù)額從嚴(yán)控制。

　　第二，采用限制會(huì)員 持倉和限制客戶持倉相結(jié)合的辦法，控制市場風(fēng)險(xiǎn)。

　　第三， 套期保值交易頭寸實(shí)行審批制，其 持倉不受限制。

　　第四，同一投資者在不同經(jīng)紀(jì)會(huì)員處開有多個(gè) 交易編碼，各交易編碼上所有 持倉頭寸的合計(jì)數(shù)，不得超出一個(gè)投資者的限倉數(shù)額。

　　第五，交易所可根據(jù)經(jīng)紀(jì)會(huì)員的 凈資產(chǎn)和經(jīng)營情況調(diào)整其 持倉限額，對于 凈資本金額或交易金額較大的經(jīng)紀(jì)會(huì)員可增加限倉數(shù)額。經(jīng)紀(jì)會(huì)員的限倉數(shù)額，由 交易所每一年核定一次。

　　第六，交易所調(diào)整限倉數(shù)額須經(jīng)理事會(huì)批準(zhǔn)，并報(bào)中國證監(jiān)會(huì)備案后實(shí)施。

　　第七，會(huì)員或客戶的 持倉數(shù)量不得超過交易所規(guī)定的持倉限額。對超過 持倉限額的會(huì)員或投資者，交易所按有關(guān)規(guī)定執(zhí)行 強(qiáng)行平倉。一個(gè)投資者在不同經(jīng)紀(jì)會(huì)員處開有多個(gè) 交易編碼，其 持倉量合計(jì)數(shù)超出限倉數(shù)額的，由 交易所指定有關(guān)經(jīng)紀(jì)會(huì)員對該客戶超額持倉執(zhí)行 強(qiáng)行平倉。

　　經(jīng)紀(jì)會(huì)員名下全部投資者的 持倉之和超過該會(huì)員的持倉限額的，經(jīng)紀(jì)會(huì)員原則上應(yīng)按合計(jì)數(shù)與限倉數(shù)之差除以合計(jì)數(shù)所得比例，由該會(huì)員監(jiān)督其有關(guān)投資者在規(guī)定時(shí)間內(nèi)完成 減倉;應(yīng)減倉而未減倉的，由 交易所按有關(guān)規(guī)定執(zhí)行 強(qiáng)行平倉。

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