2017《資產(chǎn)評(píng)估》基礎(chǔ)講義：企業(yè)價(jià)值評(píng)估及其特點(diǎn)

　　導(dǎo)語(yǔ)：企業(yè)價(jià)值評(píng)估，是指注冊(cè)資產(chǎn)評(píng)估師對(duì)評(píng)估基準(zhǔn)日特定目的下企業(yè)整體價(jià)值、股東全部權(quán)益價(jià)值或部分權(quán)益價(jià)值進(jìn)行分析、估算并發(fā)表專業(yè)意見并撰寫報(bào)告書的行為和過程。

　　第十章　企業(yè)價(jià)值評(píng)估

　　考情分析

　　本章考計(jì)算題和客觀題，分值一般在5-15分左右，以考計(jì)算題為主。在考試中應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注收益法。08年度考了兩個(gè)大題，一個(gè)題目是第2、5、10結(jié)合，考核評(píng)估方法和結(jié)果分析，第二個(gè)大題是企業(yè)整體評(píng)估，該題目計(jì)算現(xiàn)金流量難度提高，涉及到折舊計(jì)算和多種類型企業(yè)價(jià)值之間的關(guān)系。2010年度綜合題18分，涉及到收益法和成本法計(jì)算以及比較分析。

　　主要考點(diǎn)(難點(diǎn)或重點(diǎn))：

　　1.收益法中的年金法、分段法

　　2.企業(yè)收益的界定及不同收益口徑的確定依據(jù)和方法

　　3.折現(xiàn)率選擇的基本原則，計(jì)算方法

　　4.保證折現(xiàn)率與收益額之間口徑一致的要求和技術(shù)處理方法

　　5.企業(yè)價(jià)值評(píng)估市場(chǎng)法、成本法的運(yùn)用

　　第一節(jié)　企業(yè)價(jià)值評(píng)估及其特點(diǎn)

　　一、企業(yè)的定義及其特點(diǎn)

　　(一)定義

　　企業(yè)是由各個(gè)要素資產(chǎn)圍繞著一個(gè)系統(tǒng)目標(biāo)，發(fā)揮各自特定的功能，共同構(gòu)成一個(gè)有機(jī)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力和獲利能力的載體及其相關(guān)權(quán)益的集合或總稱。

　　(二)企業(yè)作為一類特殊的資產(chǎn)，具有自身的特點(diǎn)：

　　1.盈利性

　　企業(yè)作為一類特殊的資產(chǎn)，其經(jīng)營(yíng)目的就是盈利。

　　2.持續(xù)經(jīng)營(yíng)性

　　持續(xù)經(jīng)營(yíng)是保證正常盈利的一個(gè)重要方面。

　　3.整體性

　　各個(gè)要素資產(chǎn)可以被整合為具有良好整體功能的資產(chǎn)綜合體。整體性是企業(yè)區(qū)別于其他資產(chǎn)的一個(gè)重要特征。

　　4.權(quán)益可分性

　　企業(yè)的權(quán)益可分為股東全部權(quán)益和股東部分權(quán)益

　　二、企業(yè)價(jià)值評(píng)估對(duì)象的界定

　　1.企業(yè)價(jià)值評(píng)估的.內(nèi)涵

　　在中國(guó)資產(chǎn)評(píng)估協(xié)會(huì)2004年12月30日頒布的《企業(yè)價(jià)值評(píng)估指導(dǎo)意見(試行)》第三條中明確指出：“本指導(dǎo)意見所稱企業(yè)價(jià)值評(píng)估，是指注冊(cè)資產(chǎn)評(píng)估師對(duì)評(píng)估基準(zhǔn)日特定目的下企業(yè)整體價(jià)值、股東全部權(quán)益價(jià)值或部分權(quán)益價(jià)值進(jìn)行分析、估算并發(fā)表專業(yè)意見的行為和過程”。

　　不論企業(yè)價(jià)值評(píng)估的是哪一種價(jià)值，它們都是企業(yè)在特定時(shí)期、地點(diǎn)和條件約束下所具有的持續(xù)獲利能力的市場(chǎng)表現(xiàn)。

　�、牌髽I(yè)整體價(jià)值

　　企業(yè)總資產(chǎn)價(jià)值減去企業(yè)負(fù)債中的非付息債務(wù)價(jià)值后的余值，或用企業(yè)所有者權(quán)益價(jià)值加上企業(yè)的全部付息債務(wù)價(jià)值表示。

　　資產(chǎn)=負(fù)債+所有者權(quán)益=全部付息債務(wù)+非付息債務(wù)+所有者權(quán)益

　　企業(yè)所有者權(quán)益價(jià)值+全部付息債務(wù)價(jià)值=企業(yè)整體價(jià)值

　　總資產(chǎn)價(jià)值-非付息債務(wù)價(jià)值=企業(yè)整體價(jià)值

　�、破髽I(yè)股東全部權(quán)益價(jià)值

　　就是企業(yè)的所有者權(quán)益價(jià)值或凈資產(chǎn)價(jià)值。

　�、枪蓶|部分權(quán)益價(jià)值

　�、倨鋵�(shí)就是企業(yè)一部分股權(quán)的價(jià)值，或股東全部權(quán)益價(jià)值的一部分。

　�、谟捎诖嬖谥�控股權(quán)溢價(jià)和少數(shù)股權(quán)折價(jià)因素，股東部分權(quán)益價(jià)值并不必然等于股東全部權(quán)益價(jià)值與股權(quán)比例的乘積。

　　③在資產(chǎn)評(píng)估實(shí)務(wù)中，股東部分權(quán)益價(jià)值的評(píng)估通常是在取得股東全部權(quán)益價(jià)值后再來(lái)評(píng)定。應(yīng)當(dāng)在評(píng)估報(bào)告中披露是否考慮了控股權(quán)和少數(shù)股權(quán)等因素產(chǎn)生的溢價(jià)或折價(jià)。

　　2.企業(yè)價(jià)值評(píng)估具有以下特點(diǎn)：

　　(1)評(píng)估對(duì)象是由多個(gè)或多種單項(xiàng)資產(chǎn)組成的資產(chǎn)綜合體;

　　(2)決定企業(yè)價(jià)值高低的因素，是企業(yè)的整體獲利能力;

　　(3)企業(yè)價(jià)值評(píng)估是一種整體性評(píng)估。

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