企業(yè)的風(fēng)險管理
我國上市公司存在諸多問題，其根源在于公司治理結(jié)構(gòu)不完善、風(fēng)險管理缺失等。文章探討了公司治理與企業(yè)風(fēng)險管理以及當(dāng)前存在的問題;并就完善公司治理結(jié)構(gòu)、加強企業(yè)風(fēng)險管理提出一些建議，以利于企業(yè)控制風(fēng)險、改善公司治理狀況，保證企業(yè)目標(biāo)的完成。
一、公司治理
公司治理(也稱為公司治理結(jié)構(gòu))，是國家社會經(jīng)濟體系中的企業(yè)制度安排問題。其本質(zhì)是各利益主體關(guān)于治理企業(yè)的權(quán)責(zé)利關(guān)系。公司治理結(jié)構(gòu)強調(diào)責(zé)權(quán)分明、各司其職，委托—代理、縱向授權(quán)、激勵和制衡機制并存。公司治理結(jié)構(gòu)具有權(quán)力配置、權(quán)力制衡、激勵與約束以及協(xié)調(diào)功能。按照《公司法》等有關(guān)規(guī)定，公司治理結(jié)構(gòu)的架構(gòu)應(yīng)該是：所有者通過法定形式進入企業(yè)行使職能，通過在企業(yè)內(nèi)的權(quán)力機構(gòu)、決策機構(gòu)、監(jiān)督機構(gòu)和執(zhí)行機構(gòu)，保障所有者對企業(yè)的最終控制權(quán)，形成所有者、經(jīng)營者和勞動者之間的有效制衡和激勵機制;并通過建立科學(xué)的管理體制、決策程序和責(zé)任制度，使相互的權(quán)利得到保障、行為受到約束。
公司治理是以《公司法》和公司章程為依據(jù)的制度安排，規(guī)范公司各利益主體之間的關(guān)系。由于企業(yè)所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)分離并成功實現(xiàn)了公司法人治理，現(xiàn)代公司企業(yè)制度的科學(xué)管理和高效運作為社會創(chuàng)造著巨額財富。但是，可以看到，與發(fā)達國家中管理規(guī)范的公司企業(yè)相比，我國的上市公司在治理中還存在很多問題。第一，股東大會虛設(shè)現(xiàn)象普遍，最高權(quán)力機構(gòu)行使職權(quán)有限，對股東權(quán)益保護缺乏程序保障，不能體現(xiàn)資本多數(shù)決定的原則和股東民主權(quán)益的原則。第二，董事會、監(jiān)事會和經(jīng)理層之間沒有形成比較嚴(yán)格的權(quán)力制衡關(guān)系;權(quán)力層中存在著嚴(yán)重的職位重疊現(xiàn)象，影響了公司決策執(zhí)行，不符合風(fēng)險分散原則;監(jiān)事會獨立性差，沒有發(fā)揮有效的監(jiān)督、約束與評價職能。第三，股權(quán)結(jié)構(gòu)不合理，董事會運作不規(guī)范且容易受操縱和控制，董事義務(wù)責(zé)任淡薄，董事長權(quán)力過大，董事會等難以完成受托責(zé)任。第四，董事、監(jiān)事、總經(jīng)理等高管人員產(chǎn)生機制存在問題，公司治理外部環(huán)境難以有效發(fā)揮作用。第五，缺乏必要的激勵約束機制，對公司執(zhí)行董事等高級管理人員既缺乏合理的激勵，又缺乏嚴(yán)格的約束。
二、企業(yè)風(fēng)險管理
企業(yè)風(fēng)險管理是指企業(yè)為了長遠(yuǎn)發(fā)展，達到經(jīng)營管理的預(yù)期目標(biāo)以及為此而擬定的制度或程序能夠得以實現(xiàn)，在企業(yè)內(nèi)部實施的各種制約和調(diào)節(jié)的組織、計劃、方法和程序，其目的在于防止目標(biāo)的偏離或降低風(fēng)險管理成本。2004年9月,COSO委員會在《內(nèi)部控制—整體框架》的基礎(chǔ)上,正式發(fā)布了《企業(yè)風(fēng)險管理框架》(Enterprise Rick Management Framework,簡稱《框架》)。描述了企業(yè)風(fēng)險管理是一個過程，由企業(yè)董事、管理層和其他人員實施的， 應(yīng)用于戰(zhàn)略制定，貫穿整個企業(yè)所有層級和單位，旨在識別可能影響主體的潛在事項，在其風(fēng)險偏好范圍內(nèi)管理風(fēng)險，并針對主體目標(biāo)的實現(xiàn)提供合理保證�！犊蚣堋吠卣沽似髽I(yè)的內(nèi)部控制，對企業(yè)風(fēng)險管理這一更寬泛的主題作了更全面的關(guān)注。盡管后者并不旨在且事實上也未曾替代內(nèi)部控制框架，卻將內(nèi)部控制框架融入其中。因此，公司利用《框架》，既能滿足對內(nèi)部控制的需求，亦能向更完善的風(fēng)險管理進程推進�！犊蚣堋反_定了企業(yè)風(fēng)險管理由內(nèi)部環(huán)境、目標(biāo)設(shè)定、事件識別、風(fēng)險評估、風(fēng)險反應(yīng)、控制活動、信息和溝通、監(jiān)控八大要素構(gòu)成。企業(yè)風(fēng)險管理有利于風(fēng)險偏好與企業(yè)戰(zhàn)略的協(xié)調(diào)，可以改進風(fēng)險反應(yīng)決策，增進識別風(fēng)險與風(fēng)險反應(yīng)的精確性。企業(yè)風(fēng)險管理還能識別并管理多元化風(fēng)險與企業(yè)內(nèi)部交叉風(fēng)險，獲得風(fēng)險信息，促使管理層有效評估資本需求和投資結(jié)構(gòu)等，及時改進資本配置和調(diào)節(jié)投資方向，保證企業(yè)健康與可持續(xù)發(fā)展。企業(yè)風(fēng)險管理應(yīng)是一個立體框架模式的組織體系，不僅包括公司最高決策者用來授權(quán)與指揮經(jīng)濟活動的各種方式方法，也包括企業(yè)內(nèi)部控制的各種程序和步驟，還包括為對市場等外部環(huán)境控制和評價而制定的風(fēng)險反應(yīng)機制等。
目前，我國許多企業(yè)經(jīng)營效益低下，上市公司不規(guī)范運作、財務(wù)報告失真，違法、違規(guī)現(xiàn)象普遍，造成這種狀況的原因是多方面的，但企業(yè)內(nèi)部管理和風(fēng)險控制缺失是其主要原因。主要表現(xiàn)在：第一，企業(yè)對風(fēng)險管理認(rèn)識不全面，風(fēng)險管理觀念淡薄，表現(xiàn)為重經(jīng)營輕管理，導(dǎo)致企業(yè)風(fēng)險管理基礎(chǔ)工作薄弱。第二，企業(yè)風(fēng)險管理程序不科學(xué)，風(fēng)險責(zé)任不明確，公司權(quán)力機構(gòu)之間缺乏有效制衡，風(fēng)險管理制度缺乏系統(tǒng)化、科學(xué)化，風(fēng)險管理手段簡單，制度沒有真正或有效執(zhí)行。第三，企業(yè)風(fēng)險管理缺乏統(tǒng)一控制標(biāo)準(zhǔn)，缺乏資源調(diào)劑和資本核算機制，導(dǎo)致風(fēng)險信息不能有效利用。第四，企業(yè)缺少健全的風(fēng)險管理組織機構(gòu)，管理過程缺少監(jiān)管，企業(yè)風(fēng)險管理缺乏有效的激勵或嚴(yán)格的懲罰。第五，企業(yè)環(huán)境不斷發(fā)展變
變化，風(fēng)險管理理論研究與應(yīng)用相對滯后，使企業(yè)喪失一些發(fā)展良機。第六，風(fēng)險管理缺乏專業(yè)人才，存在內(nèi)部人員串通舞弊，表現(xiàn)為風(fēng)險管理職能不能有效發(fā)揮，導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)濟損失或風(fēng)險成本增加。
三、完善公司治理，加強企業(yè)風(fēng)險管理
(一)健全公司治理，完善企業(yè)風(fēng)險管理的內(nèi)部環(huán)境
1. 建立良好的公司治理機制，優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)
公司治理結(jié)構(gòu)是企業(yè)制度的核心，完善公司治理是企業(yè)經(jīng)營、管理和規(guī)范運作的首要任務(wù)。公司治理的主體必須是產(chǎn)權(quán)明晰，自主經(jīng)營，自我約束的獨立法人實體。企業(yè)應(yīng)按照《公司法》、《上市公司準(zhǔn)則》等健全股東大會、董事會、監(jiān)事會和總經(jīng)理班子等機構(gòu)，制訂和完善《公司章程》以及相關(guān)的工作規(guī)則，使其各司其職，建立良好的治理機制，實現(xiàn)權(quán)力有效制衡。公司治理機構(gòu)權(quán)力安排要體現(xiàn)合理的結(jié)構(gòu)和科學(xué)的機制，要以較高的治理效率和良好的公司業(yè)績?yōu)槟繕?biāo)。健全公司治理，既要保證出資人到位，又要保持公司經(jīng)營的獨立性;既要實現(xiàn)全體股東利益，又要敢于拒絕控股股東的不當(dāng)干預(yù);既要保證公司經(jīng)營效率，又要制約經(jīng)理人員濫用x權(quán)，避免和防止“內(nèi)部人控制”、大股東損害小股東利益。健全公司治理結(jié)構(gòu)，完善上市企業(yè)董事會制度至關(guān)重要，應(yīng)優(yōu)化董事會的構(gòu)成，正確發(fā)揮董事會的戰(zhàn)略決策作用。另外，優(yōu)化上市企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)可以促進公司治理的良性循環(huán)。引入戰(zhàn)略或機構(gòu)投資者，促進股權(quán)主體多元化，并發(fā)揮他們在公司治理中的積極作用。上市企業(yè)只有真正實現(xiàn)股權(quán)主體多元化，股權(quán)過于集中和流通股過于分散的現(xiàn)象才能得到有效緩解。有研究表明，公司法人持股比例上升不僅會直接對公司價值產(chǎn)生積極作用，同時還會促進公司治理狀況的改進，降低代理成本。公司股權(quán)結(jié)構(gòu)的`變化，將對公司治理機制和公司價值產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響。
2. 完善激勵和約束機制，建立競爭的經(jīng)理人才市場
完善上市企業(yè)高管人員產(chǎn)生機制，建立科學(xué)的用人制度是公司治理的重要內(nèi)容。目前，我國不少公司的高管人員仍按計劃經(jīng)濟體制下的人事錄用方式產(chǎn)生，使得企業(yè)高級經(jīng)營管理人員的使用缺乏科學(xué)的考核。再加上公司治理結(jié)構(gòu)的不完善和經(jīng)理人才市場的缺失，使得現(xiàn)任經(jīng)理們的行為得不到應(yīng)有的市場約束。應(yīng)建立有效的錄用考核制度，通過規(guī)范、競爭、公正和約束的經(jīng)理人才市場選拔聘用公司高層管理人員。高管人員在經(jīng)營過程把自己聲譽、利益與企業(yè)的經(jīng)營狀況和前景緊密聯(lián)系起來，做到自我和制度雙向約束，使經(jīng)營者才能和企業(yè)的人力資源得到充分利用。完善的公司治理結(jié)構(gòu)不僅包括人員考核、聘用和約束，還要建立行之有效的激勵機制。公司可以在董事會下設(shè)由獨立董事組成的報酬委員會，該委員會可就管理層，尤其是總經(jīng)理等人員的年薪、激勵酬金、期權(quán)計劃、績效衡量等細(xì)節(jié)制訂方案并認(rèn)真執(zhí)行，及時披露。完善激勵、約束機制，必須建立競爭性的經(jīng)理人才市場，讓具有經(jīng)營才能的管理人員脫穎而出，受企業(yè)制度約束并根據(jù)經(jīng)營業(yè)績獲得相應(yīng)報酬。只有企業(yè)同時注重激勵機制與約束制度，才能挖掘經(jīng)營者的潛力，讓其作出正確的經(jīng)營決策，保證企業(yè)在瞬息萬變的市場中長盛不衰。 境，建立有效的監(jiān)管制度
公司治理是公司的所有者與經(jīng)營者權(quán)責(zé)利的一種制度安排。通過營造良好的內(nèi)部環(huán)境，有利于企業(yè)進行風(fēng)險管理，對進一步完善公司治理、促進企業(yè)健康發(fā)展十分必要。良好的內(nèi)部環(huán)境應(yīng)包括公司權(quán)力機構(gòu)的權(quán)利有效制衡，企業(yè)的資源合理利用，風(fēng)險管理科學(xué)，內(nèi)部控制有效，生產(chǎn)經(jīng)營效率高以及適合企業(yè)發(fā)展的企業(yè)文化等。良好的內(nèi)部環(huán)境有利于公司治理效率的提高，治理機制趨向合理，治理結(jié)構(gòu)科學(xué)化。完善公司治理結(jié)構(gòu)、營造良好的內(nèi)部環(huán)境，必須優(yōu)化監(jiān)管環(huán)境，建立有效的監(jiān)管制度。建立以獨立董事、監(jiān)事會、審計等多元化監(jiān)管體系是保證企業(yè)有效運轉(zhuǎn)的重要措施，要增強監(jiān)管受托責(zé)任，實施多樣化的監(jiān)管手段，還應(yīng)充分發(fā)揮國家審計和社會中介機構(gòu)的監(jiān)督。加強信息披露，包括公司經(jīng)營活動風(fēng)險、信息資源、公司的財務(wù)狀況等信息披露，減少因信息不對稱而導(dǎo)致中小股民受損失。加強群眾民主監(jiān)督和社會輿論監(jiān)督，可以強制企業(yè)正確履行其受托責(zé)任，制約劣跡經(jīng)理人員的市場準(zhǔn)入。對違規(guī)者實施嚴(yán)厲的懲罰就是強有力的監(jiān)管，上市公司應(yīng)制訂并實行有效的問責(zé)制度，抵制內(nèi)部人控制、機會主義行為，提高制度實施的質(zhì)量和效果。
(二)加強企業(yè)風(fēng)險管理，改善公司治理效果
1. 增強風(fēng)險管理意識，提高風(fēng)險管理認(rèn)知度
由于我國目前正處于市場轉(zhuǎn)型和經(jīng)濟改革的過程之中，現(xiàn)代企業(yè)制度尚未完善，市場環(huán)境較為特殊。目前，我國大多數(shù)企業(yè)的風(fēng)險管理體系尚處在起步階段，上市企業(yè)缺乏風(fēng)險管理，對其所面臨的風(fēng)險并沒有有效的控制手段。值得欣慰的是，國內(nèi)的一些大公司已開始按照國際風(fēng)險管理的思路來設(shè)計適合自己企業(yè)的風(fēng)險管理體系。加強我國企業(yè)風(fēng)險管理，要進一步與國際接軌，增強企業(yè)抗風(fēng)險能力。首先，企業(yè)需要有一個很好的認(rèn)識風(fēng)險的內(nèi)部環(huán)境。風(fēng)險管理涉及到企業(yè)內(nèi)部各個層面，應(yīng)通過宣傳教育，讓每個員工了解風(fēng)險的危害性，企業(yè)高管人員對其所從事的經(jīng)營活動涉及的風(fēng)險要有清醒的認(rèn)識，在企業(yè)內(nèi)部樹立起風(fēng)險管理意識，通過信息溝通渠道將風(fēng)險信息反映給有關(guān)管理者，最后由決策層制訂防御措施并傳達給企業(yè)員工實施。其次，公司可以考慮成立一個部門，專門負(fù)責(zé)對企業(yè)所面對的風(fēng)險進行評估和分析。風(fēng)險管理部門要制訂風(fēng)險管理制度，明確責(zé)任，加強日常風(fēng)險防范和危急事件的應(yīng)對與處理。風(fēng)險管理部門對整個企業(yè)風(fēng)險管理應(yīng)起到指導(dǎo)和帶動作用，使企業(yè)的風(fēng)險管理控制落實到每個崗位、每項業(yè)務(wù)和操作環(huán)節(jié)上。另外，企業(yè)可以不定期組織不同部門的員工參加一些研討會，或聘請咨詢機構(gòu)為其提供相關(guān)的服務(wù)，增強企業(yè)對風(fēng)險管理的認(rèn)知度。
2. 企業(yè)風(fēng)險管理制度化、程序化
企業(yè)風(fēng)險雖然客觀存在，但風(fēng)險是相對的，是可以變化的，也是可以預(yù)測的，并能在一定程度上進行控制。有效的風(fēng)險管理可以防范危機的發(fā)生，可以降低風(fēng)險成本，減少企業(yè)損失。第一，建立適合本公司的風(fēng)險管理制度。風(fēng)險管理制度應(yīng)以企業(yè)內(nèi)部控制為基礎(chǔ)，體現(xiàn)風(fēng)險偏好及風(fēng)險承受能力，建立科學(xué)的風(fēng)險管理框架，針對企業(yè)目標(biāo)的實現(xiàn)提供合理保證。第二，合理識別和評估風(fēng)險。上市公司在收集和歸類信息的過程中，合理識別風(fēng)險的類別、產(chǎn)生原因和將來的影響。風(fēng)險識別就是為了更好地評估風(fēng)險發(fā)生的概率、重要程度以及給企業(yè)帶來的損失。風(fēng)險識別和評估在風(fēng)險管理的過程中十分重要。眾所周知，諾基亞和愛立信是生產(chǎn)手機的國際巨頭，兩家的手機芯片很大一部分來自飛利浦公司，2000年飛利浦公司的一家芯片廠發(fā)生了大火災(zāi)，這對諾基亞和愛立信都產(chǎn)生較大影響。諾基亞立即組織有關(guān)人員討論芯片供應(yīng)危機的解決方案，在幾天后重新設(shè)計了芯片并找到新的廠商開始生產(chǎn);而愛立信沒有充分認(rèn)識和評估這場火災(zāi)帶來的影響，也沒有尋求芯片替代供應(yīng)商。最后，在市場銷售旺盛時，由于芯片供應(yīng)短缺，愛立信不能及時推出新款手機，將全球手機市場3%的份額讓給了具有良好風(fēng)險反應(yīng)的諾基亞。由于缺乏風(fēng)險識別、評估和防范風(fēng)險機制，愛立信在遭遇風(fēng)險，造成損失時才發(fā)現(xiàn)為時已晚，給公司的發(fā)展和競爭以沉重打擊。第三，制定有效措施防范和處理風(fēng)險。對風(fēng)險進行科學(xué)評估后，根據(jù)不同類型的風(fēng)險制定相應(yīng)的風(fēng)險策略。主要的應(yīng)對措施有風(fēng)險規(guī)避、風(fēng)險降低與控制、風(fēng)險轉(zhuǎn)移和風(fēng)險優(yōu)化組合等。從上面的案例可以看出，諾基亞具有較強的抗風(fēng)險和處理風(fēng)險能力，制定了切實可行控制風(fēng)險策略，促進了公司發(fā)展壯大。由此可見，風(fēng)險反應(yīng)和控制對一個企業(yè)來說至關(guān)重要。另外，企業(yè)在選擇風(fēng)險處理措施時還需要考慮潛在損失的規(guī)模和嚴(yán)重性，損失發(fā)生的概率、可資彌補損失的資源情況等內(nèi)容。最后，企業(yè)還要建立風(fēng)險信息管理系統(tǒng)，健全風(fēng)險預(yù)警機制;加強信息溝通，防止因信息不充分導(dǎo)致風(fēng)險決策失誤。公司董事會等應(yīng)加強對企業(yè)風(fēng)險管理的績效進行考核，對其使用性、成本收益比等進行評估，促進風(fēng)險管理制度化、程序化，確保企業(yè)風(fēng)險管理高效進行。
3. 營造風(fēng)險管理文化，促進公司治理結(jié)構(gòu)明顯改善
發(fā)達國家的上市企業(yè)普遍采用的標(biāo)準(zhǔn)化的風(fēng)險管理構(gòu)架中，內(nèi)部環(huán)境要素決定了企業(yè)成員對待和處理風(fēng)險的基本原則。企業(yè)的風(fēng)險管理制度、管理層的風(fēng)險偏好、員工的誠信度和道德觀決定了企業(yè)的風(fēng)險管理文化。在營造企業(yè)風(fēng)險管理文化方面，我國上市企業(yè)多數(shù)是依靠書面形式的企業(yè)管理理念或者一些行為準(zhǔn)則和規(guī)章制度來規(guī)范員工的行為。而在發(fā)達國家，很多公司會將自己的價值觀或員工的道德觀告訴那些與之有業(yè)務(wù)往來的客戶或供應(yīng)商，讓外界了解這個公司對于風(fēng)險管理的文化和對員工的要求，并請他們幫助形成企業(yè)自己的風(fēng)險管理文化。在良好的風(fēng)險管理文化的控制下，確保內(nèi)部控制有效運行，還應(yīng)加強監(jiān)控方面的職能和手段，提高獨立董事、監(jiān)事及內(nèi)部審計在企業(yè)內(nèi)的監(jiān)督。另外，可以聘請專業(yè)人士舉辦風(fēng)險管理和內(nèi)部控制方面的講座，讓全體員工都體會到企業(yè)提倡風(fēng)險管理方面的要求和文化需求。企業(yè)內(nèi)部也可以組織一些風(fēng)險評價，鼓勵員工反映公司內(nèi)部存在的一些風(fēng)險隱患，形成一個開放的風(fēng)險管理文化環(huán)境，管理層也可以獲得更多的風(fēng)險信息，幫助企業(yè)本身發(fā)現(xiàn)更多的問題�？梢�，風(fēng)險管理可以促進公司治理結(jié)構(gòu)進一步完善;也可以說，不具備風(fēng)險管理可能導(dǎo)致企業(yè)在激烈的市場競爭中處于劣勢，甚至被市場所淘汰。
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