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高級(jí)會(huì)計(jì)師考試《案例分析》備考練習(xí)題
自己不會(huì)的題目，去看了別人的一會(huì)兒就會(huì)忘記，但如果是自己思考出來(lái)的，就會(huì)記得很牢。以下是yjbys網(wǎng)小編整理的關(guān)于高級(jí)會(huì)計(jì)師考試《案例分析》備考練習(xí)題，供大家備考。
案例分析題：
甲公司、乙公司和丙公司為國(guó)內(nèi)筆記本電腦產(chǎn)品的三家主要生產(chǎn)商。筆記本電腦市場(chǎng)價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)比較激烈。乙與丙公司同在華北地區(qū)，甲公司在華南地區(qū)。甲公司和丙公司規(guī)模較大，市場(chǎng)占有率和知名度高，營(yíng)銷和管理水平也較高。乙公司通過(guò)3年前改組后，轉(zhuǎn)產(chǎn)筆記本電腦，規(guī)模較小，資金上存在一定問(wèn)題，銷售渠道不暢。但是，乙公司擁有一項(xiàng)生產(chǎn)筆記本電腦的關(guān)鍵技術(shù)，而且屬于未來(lái)筆記本電腦的發(fā)展方向，需要投入資金擴(kuò)大規(guī)模和開(kāi)拓市場(chǎng)。甲公司財(cái)務(wù)狀況良好，資金充足，是金融機(jī)構(gòu)比較信賴的企業(yè)，其管理層的戰(zhàn)略目標(biāo)是發(fā)展成為行業(yè)的主導(dǎo)企業(yè)，在市場(chǎng)份額和技術(shù)上取得優(yōu)勢(shì)地位。2×11年12月份，在得知丙公司有意收購(gòu)乙公司后，甲公司開(kāi)始積極籌備并購(gòu)乙公司。
(1)并購(gòu)預(yù)案
甲公司以平均每股12元收購(gòu)乙公司的100%的股權(quán)。甲公司的估計(jì)價(jià)值為12億元，甲公司收購(gòu)乙公司后，兩家公司經(jīng)過(guò)整合，預(yù)計(jì)新公司價(jià)值將達(dá)到19億元。乙公司普通股0.5億股。甲公司預(yù)計(jì)在收購(gòu)價(jià)款外，還要支付收購(gòu)審計(jì)費(fèi)用等中介費(fèi)用支出0.45億元。
(2)乙公司的盈利能力和市盈率指標(biāo)
20×9年～2×11年稅后利潤(rùn)分別為：3 000萬(wàn)元、3 200萬(wàn)元和4 000萬(wàn)元。其中：2×11年12月26日，乙公司在得知甲公司的收購(gòu)意向后，處置了幾臺(tái)長(zhǎng)期閑置的生產(chǎn)設(shè)備，稅前收益為1 100萬(wàn)元，已計(jì)入2×11年損益。乙公司的所得稅率為25%，與乙公司有高度可比性的另一家生產(chǎn)筆記本電腦的公司的市盈率指標(biāo)為20。
假設(shè)甲公司與乙公司并購(gòu)前不存在關(guān)聯(lián)方關(guān)系。
要求：
(1)運(yùn)用市盈率法分析計(jì)算乙公司的價(jià)值，以及并購(gòu)收益和并購(gòu)凈收益。
(2)根據(jù)乙公司價(jià)值和并購(gòu)收益，結(jié)合其他情況，進(jìn)行此項(xiàng)收購(gòu)的利弊分析，作出是否并購(gòu)的判斷。
(3)分析判斷并購(gòu)乙公司是同一控制下的企業(yè)合并還是非同一控制下的企業(yè)合并?計(jì)算甲公司應(yīng)確認(rèn)的長(zhǎng)期股權(quán)投資的初始投資成本。
答案
【正確答案】：(1)①運(yùn)用市盈率法計(jì)算乙公司價(jià)值。
市盈率法基本步驟包括：檢查調(diào)整目標(biāo)企業(yè)的利潤(rùn)業(yè)績(jī)，選擇市盈率參數(shù)和計(jì)算目標(biāo)企業(yè)價(jià)值。
根據(jù)資料(2)，甲公司檢查乙公司利潤(rùn)金額，發(fā)現(xiàn)乙公司在2×11年12月26日處置了幾臺(tái)長(zhǎng)期閑置的生產(chǎn)設(shè)備，主要是為了抬高該年利潤(rùn)數(shù)，并進(jìn)而提高公司出售價(jià)格而采取的行動(dòng)。處置設(shè)備產(chǎn)生的利潤(rùn)今后不會(huì)重復(fù)發(fā)生。在估價(jià)時(shí)要將其從利潤(rùn)金額中扣除，以反映乙公司的真實(shí)盈利能力。
乙公司處置設(shè)備所得稅前收益為1 100萬(wàn)元，調(diào)整后的乙公司2×11年稅后利潤(rùn)為：
4 000-1 100×(1-25%)=3 175(萬(wàn)元)
甲公司發(fā)現(xiàn)乙公司20×9年～2×11年間利潤(rùn)由3 000萬(wàn)元增加到4 000萬(wàn)元，波動(dòng)較大，應(yīng)采用其最近3年稅后平均利潤(rùn)作為凈收益指標(biāo)：
(3 000+3 200+3 175)÷3=3 125(萬(wàn)元)
甲公司決定按照乙公司最近3年平均稅后利潤(rùn)和可比公司市盈率計(jì)算乙公司的價(jià)值：
3125×20=6.25(億元)
②計(jì)算并購(gòu)收益和并購(gòu)凈收益。
計(jì)算并購(gòu)收益的目的是分析此項(xiàng)并購(gòu)是否真正創(chuàng)造價(jià)值，由此考慮收購(gòu)是否應(yīng)該進(jìn)行。
并購(gòu)收益=19-(12+6.25)=0.75(億元)
并購(gòu)溢價(jià)=6-6.25=-0.25(億元)
并購(gòu)凈收益=0.75+0.25-0.45=0.55(億元)
甲公司并購(gòu)乙公司后能夠產(chǎn)生5500萬(wàn)元的并購(gòu)凈收益，單從財(cái)務(wù)管理角度分析，此項(xiàng)并購(gòu)交易是可行的。
(2)①收購(gòu)可能帶來(lái)的利益有：
1)有利于整合資源，提高規(guī)模效益。手機(jī)市場(chǎng)產(chǎn)品價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)激烈，只有3家主要生產(chǎn)商。各廠商自行擴(kuò)大再生產(chǎn)能力不再具備盈利前景。甲公司并購(gòu)乙公司可以實(shí)現(xiàn)資源整合，提高規(guī)模效益。
2)有助于鞏固甲公司在行業(yè)中的優(yōu)勢(shì)地位。雖然與乙公司相比，甲公司處于優(yōu)勢(shì)地位，但與丙公司勢(shì)均力敵。通過(guò)并購(gòu)乙公司，甲公司取得了手機(jī)產(chǎn)品的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，再加上其雄厚的資金實(shí)力和有力的營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)，有助于甲公司建立起行業(yè)中的優(yōu)勢(shì)地位。
3)有助于實(shí)現(xiàn)雙方在人才、技術(shù)、管理和財(cái)務(wù)上的優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)。并購(gòu)后，甲公司通過(guò)在管理、品牌和營(yíng)銷渠道上的優(yōu)勢(shì)促進(jìn)乙公司提高效益，乙公司擁有的先進(jìn)技術(shù)可以為甲公司所用，實(shí)現(xiàn)雙方的優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)。
4)有助于實(shí)現(xiàn)企業(yè)的戰(zhàn)略目標(biāo)，具有戰(zhàn)略價(jià)值。甲公司有效地運(yùn)用其在管理、營(yíng)銷和資金等方面的優(yōu)勢(shì)，通過(guò)并購(gòu)擴(kuò)大了市場(chǎng)占有率，可將市場(chǎng)拓展到競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手丙公司的所在地區(qū)，削弱對(duì)手丙公司的潛在發(fā)展能力和競(jìng)爭(zhēng)力。
�、谑召�(gòu)可能存在的風(fēng)險(xiǎn)和弊端：
1)營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)。甲公司與乙公司管理風(fēng)格、水平和方式不同，距離遙遠(yuǎn)，收購(gòu)后公司管理和營(yíng)銷上可能會(huì)出現(xiàn)問(wèn)題。
2)融資風(fēng)險(xiǎn)。甲公司自身價(jià)值為12億元，乙公司轉(zhuǎn)讓出價(jià)為6億元。如接受乙公司出價(jià)，甲公司因?yàn)椴①?gòu)而發(fā)生負(fù)債融資，這不僅會(huì)造成巨額的利息支出，還可能會(huì)影響甲公司的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，并進(jìn)而制約其融資和資金調(diào)度能力。
3)資產(chǎn)不實(shí)風(fēng)險(xiǎn)。甲公司對(duì)乙公司資產(chǎn)和負(fù)債狀況的信息了解有限，乙公司可能會(huì)存在虛增資產(chǎn)、少計(jì)負(fù)債、盈利不實(shí)的情況，并由此給甲公司造成損失。
結(jié)合問(wèn)題1中對(duì)并購(gòu)收益和并購(gòu)凈收益的計(jì)算，以及上述利益風(fēng)險(xiǎn)分析，甲公司并購(gòu)乙公司帶來(lái)的利益超過(guò)了潛在的風(fēng)險(xiǎn)，有助于實(shí)現(xiàn)企業(yè)的戰(zhàn)略目標(biāo)，甲公司應(yīng)采取行動(dòng)并購(gòu)乙公司。
(3)甲公司并購(gòu)乙公司是非同一控制下的企業(yè)合并，因?yàn)椴①?gòu)前甲公司與乙公司不存在關(guān)聯(lián)方關(guān)系。長(zhǎng)期股權(quán)投資的初始投資成本=6億元。
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